Chứng khoán đón sóng lợi nhuận quý 3?

Lợi nhuận doanh nghiệp được kỳ vọng trở thành động lực hỗ trợ thị trường chứng khoán trong quý III/2026. Theo VDSC, tổng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ của các doanh nghiệp trong danh mục phân tích dự kiến tăng 19,2% so với cùng kỳ, nổi bật ở nhóm ngân hàng, thép và bán lẻ với mức tăng lần lượt 23%, 35% và 47%.

Ngân hàng: Tín dụng thúc đẩy lợi nhuận, nợ xấu vẫn là áp lực

Tăng trưởng tín dụng tiếp tục là động lực chính của ngành ngân hàng, trong khi biên lãi ròng (NIM) phần lớn đi ngang hoặc giảm nhẹ so với quý trước. Theo SSI Research, HDBank có thể đạt 7.000 tỷ đồng lợi nhuận trong quý III, tăng 48% so với cùng kỳ; MBBank dự kiến đạt 10.000 tỷ đồng, tăng 38%.

BIDV và VietinBank được dự báo ghi nhận lợi nhuận lần lượt 9.700 tỷ đồng và 13.500 tỷ đồng, cùng tăng 27%. Trong nhóm ngân hàng tư nhân, Techcombank có thể đạt 9.450 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 15%; ACB đạt 5.850 tỷ đồng, tăng 9%; OCB đạt 1.650 tỷ đồng, tăng 7%.

Tuy nhiên, nợ xấu hình thành ròng vẫn ở mức cao, khiến chi phí dự phòng tại một số ngân hàng như OCB, VPBank, MSB và VIB có thể gia tăng. Riêng Sacombank được dự báo lợi nhuận quý III giảm 45%, còn khoảng 2.000 tỷ đồng do áp lực trích lập dự phòng.

Bán lẻ và thép nổi bật với mức tăng trưởng cao

Ở nhóm bán lẻ, các doanh nghiệp MSN, FRT, DGW và MWG được dự báo tăng trưởng lợi nhuận trên 60%. Trong đó, lợi nhuận FRT có thể tăng 99%, MSN tăng 125% và MWG tăng 68%.

FPT Retail được kỳ vọng hưởng lợi từ kế hoạch mở rộng chuỗi Long Châu, với khả năng bổ sung 400–450 cửa hàng trong năm 2026. Trong khi đó, MWG có thêm động lực từ sự phục hồi của Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh và kế hoạch mở khoảng 1.000 cửa hàng Bách Hóa Xanh.

Với MSN, mức tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu đến từ mảng khai khoáng, khi Masan High-Tech Materials hưởng lợi từ giá vonfram cao; các mảng bán lẻ và tiêu dùng cốt lõi được dự báo tăng trưởng vừa phải.

Trong ngành thép, Hòa Phát (HPG) được dự báo tăng 35% lợi nhuận nhờ sản lượng thép cuộn cán nóng từ Khu liên hợp Dung Quất 2. Hoa Sen và Thép Nam Kim có thể tăng lợi nhuận lần lượt 60% và 101%, nhờ mở rộng xuất khẩu tôn mạ sang các thị trường mới. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp vẫn chịu sức ép thu hẹp.

Dầu khí, điện và vận tải phân hóa

Ở nhóm dầu khí, lợi nhuận PVS và PVT được dự báo tăng lần lượt 43% và 54%, nhờ các dự án trọng điểm, đội tàu mới và giá cước vận tải tăng. PLX có thể tăng doanh thu 29% nhưng lợi nhuận chỉ tăng 3%, trong khi PVD dự kiến giảm 3% do chi phí dự án Sông Đốc.

Nhóm điện ghi nhận triển vọng trái chiều. POW và NT2 có thể tăng lợi nhuận lần lượt 44% và 10% nhờ nhiệt điện khí được huy động nhiều hơn. Ngược lại, lợi nhuận GEG được dự báo giảm 11% do sản lượng thủy điện suy yếu bởi điều kiện thủy văn không thuận lợi.

Trong lĩnh vực vận tải và cảng biển, GMD và VSC được kỳ vọng tăng trưởng tích cực nhờ giá dịch vụ xếp dỡ duy trì ở mức cao, đóng góp từ cảng Gemalink và lợi nhuận từ công ty liên kết HAH.

Lợi nhuận nhóm bất động sản dân cư được dự báo phân hóa mạnh. TCH có thể ghi nhận mức tăng khoảng 700% nhờ bàn giao sản phẩm thấp tầng tại dự án Hoàng Huy Green River. Trái lại, lợi nhuận KDH và NLG có thể giảm lần lượt 93% và 77% do lượng bàn giao hạn chế; NLG không còn khoản thu từ chuyển nhượng dự án như quý I/2026.

Lợi nhuận HDG cũng được dự báo giảm 26% do chưa đẩy mạnh bán hàng tại Charm Villa và hoạt động thủy điện chịu tác động từ thời tiết bất lợi.

Nhìn chung, triển vọng lợi nhuận quý III/2026 tương đối tích cực, nhưng mức độ phục hồi khác nhau giữa các ngành và doanh nghiệp. Ngân hàng tiếp tục được hỗ trợ bởi tín dụng, trong khi bán lẻ và thép nổi bật về tăng trưởng. Dù vậy, áp lực nợ xấu, biên lợi nhuận thu hẹp và tiến độ bàn giao dự án vẫn là những yếu tố nhà đầu tư cần theo dõi.