Báo cáo nhanh Thỏa thuận hợp tác chiến lược giữa Masan High-Tech Materials (MSR) và Tập đoàn Sojitz

Ngày 09/11/2026 tại Tokyo, Tập đoàn Masan (HOSE: MSN) và Tập đoàn Sojitz (TSE Prime: 2768, Nhật Bản) đã ký kết Biên bản Ghi nhớ (MOU), theo đó Sojitz sẽ mua lại 5% cổ phần của CTCP Masan High-Tech Materials (UPCoM: MSR) từ Công ty TNHH Masan Horizon (công ty con do Masan Group sở hữu 100%).

Mức giá không thấp hơn mức định giá trong thương vụ đầu tư của Tập đoàn Elmet (Hoa Kỳ) vào MSR (đã hoàn tất ngày 01/10/2026), đồng thời hai bên dự kiến ký kết các hợp đồng chính thức vào cuối năm 2026 dưới sự tư vấn tài chính độc quyền của Jefferies Singapore.

Song song với việc nhận vốn, Sojitz sẽ ký các hợp đồng thương mại dài hạn để phân phối độc quyền các dòng sản phẩm vonfram và fluorspar của MSR tại thị trường Nhật Bản, tập trung cung ứng cho các khách hàng thuộc chuỗi giá trị bán dẫn, hạ tầng AI, hàng không vũ trụ, năng lượng, ô tô, hợp kim cứng (cemented carbides) và hóa chất.

Đây là bước đi thứ hai trong chương trình cổ đông chiến lược được HĐQT Masan phê duyệt ngày 24/09/2026 nhằm xây dựng cơ cấu cổ đông tổ chức quốc tế vững chắc trước thềm kế hoạch nộp hồ sơ niêm yết MSR trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) vào năm 2027 (trong đó Masan Group tiếp tục duy trì vị thế cổ đông chi phối).

Về nền tảng tài chính, lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, MSR ghi nhận doanh thu thuần 25.687 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông thiểu số đạt 4.350 tỷ đồng (vượt khoảng 70% cận trên kế hoạch lợi nhuận cả năm 2026);

Trên cơ sở đó, sau đợt tạm ứng 1.000 đồng/cổ phiếu vào tháng 9, cổ đông MSR ngày 19/10/2026 đã thông qua đợt tạm ứng cổ tức đợt 2 với 5.000 đồng/cổ phiếu, đưa tổng mức chi trả cổ tức tiền mặt cả năm 2026 lên tới 6.000 đồng/cổ phiếu (tổng quy mô khoảng 6,6 nghìn tỷ đồng, tương đương 100% LNST cả năm), đồng thời cam kết từ năm tài chính 2027 sẽ duy trì chi trả cổ tức bằng tiền mặt tối thiểu 50% LNST hợp nhất hằng năm.

Phân tích tài chính ngắn

1. Bảo chứng định giá và tái cấu trúc nguồn vốn cho Masan Group (MSN):

Việc Sojitz chấp thuận mua 5% cổ phần MSR với mức giá sàn tối thiểu bằng mức định giá của Elmet Group (Mỹ) thiết lập một "mỏ neo định giá" vững chắc cho MSR trên thị trường quốc tế.

Thương vụ bán vốn thứ cấp này không chỉ giúp công ty mẹ Masan Group thu hồi dòng tiền mặt ròng đáng kể để hạ tỷ lệ đòn bẩy tài chính, mà còn không gây rủi ro pha loãng cổ phiếu cho MSR do giao dịch được thực hiện trực tiếp từ công ty con Masan Horizon.

2. Khóa chặt chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu và mở rộng tầm nhìn doanh thu dài hạn:

MSR hiện là một trong số rất ít nhà sản xuất vonfram trên thế giới được đồng thời các khách hàng tại Mỹ, Nhật Bản, Hàn Quốc và châu Âu cấp chứng nhận tiêu chuẩn.

Việc hai khách hàng chiến lược gồm Elmet (Mỹ) và Sojitz (Nhật Bản) liên tiếp trở thành cổ đông sở hữu vốn kèm theo các hợp đồng bao tiêu dài hạn khẳng định xu hướng "gắn kết sở hữu để bảo đảm an ninh chuỗi cung ứng" nguyên liệu công nghệ cao (đặc biệt là vonfram và fluorspar phục vụ sản xuất khí WF6 cho chip nhớ/logic AI tiên tiến).

Điều này mang lại dòng tiền bán hàng có độ dự phóng cao và hỗ trợ mở rộng biên lợi nhuận gộp cho MSR.

3. Chính sách cổ tức tiền mặt đột biến và động lực tái định giá trước thềm niêm yết HOSE 2027:

Kế hoạch phân phối 100% LNST năm 2026 thành 6.000 đồng/cổ phiếu cổ tức tiền mặt (~6,6 nghìn tỷ đồng) kết hợp cam kết duy trì chi trả tối thiểu 50% LNST từ năm 2027 biến MSR thành cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cực kỳ vượt trội trên sàn UPCoM.

Đây là chất xúc tác quan trọng thu hút dòng vốn từ các quỹ đầu tư tổ chức ngoại, tạo nền tảng định giá thuận lợi cho chiến dịch niêm yết chuyển sàn HOSE vào năm 2027.

⚠️ DISCLAIMER

Phân tích này chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư chính thức theo Luật Chứng khoán 2019. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.