1.665 điểm: Liệu có phải là điểm "dừng" của VN-Index?

Pha "rút chân" đầy bất ngờ của VN-Index ngày 20/8 đã thiết lập một ngưỡng hỗ trợ quan trọng ở 1.620 điểm. Theo các chuyên gia, đây là động thái cần thiết để thị trường tìm lại điểm cân bằng sau chuỗi ngày tăng nóng. Liệu vùng 1.620 – 1.660 điểm sẽ là nơi VN-Index củng cố sức mạnh, hay chỉ là "điểm nghỉ" tạm thời trước khi thị trường bước vào một giai đoạn mới?

Phiên giao dịch ngày 20/8 chứng kiến màn “rút chân” ngoạn mục của VN-Index, bật tăng hơn 10 điểm cùng thanh khoản lớn. Tuy nhiên, tâm lý lo ngại về một nhịp điều chỉnh vẫn hiện hữu, khi áp lực chốt lời đang tăng dần trong quá trình chỉ số chinh phục những đỉnh cao mới.

Theo ông Lê Đức Huy, Trưởng bộ phận Chiến lược thị trường, Chứng khoán Agribank (Agriseco), VN-Index đang gặp khó ở ngưỡng kháng cự 1.665 điểm, nơi mà chỉ số đã nỗ lực vượt qua nhưng bất thành. Pha “rút chân” này đã giúp chỉ số thiết lập một ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn ở 1.620 điểm, tạo ra một vùng đi ngang rộng (1.620 – 1.660 điểm).

“Đây có thể là vùng biến động chính của chỉ số trong một vài phiên tới để cân bằng lại cung cầu sau quá trình tăng mạnh của thị trường,” ông Huy nhận định.

Ông Huy chỉ ra rằng, sự phân hóa đang thể hiện rõ nét, với các nhóm dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán, và bất động sản ghi nhận hiệu suất vượt trội. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng các câu chuyện tăng vốn, chuyển sàn, hay niêm yết mới... chỉ đang tạo động lực thu hút dòng tiền mang tính đầu cơ, không bền vững.

"Các cổ phiếu tăng nước rút bởi dòng tiền đầu cơ sẽ kém bền và yêu cầu mức độ chấp nhận rủi ro cao từ nhà đầu tư," ông Huy thẳng thắn.

Về diễn biến của dòng vốn ngoại, ông Huy đánh giá việc khối ngoại bán ròng là điều "hoàn toàn bình thường," bởi VN-Index đã tăng 40-50% từ đáy. Áp lực bán gia tăng là điều tất yếu khi thị trường chưa có một nhịp chiết khấu đủ lớn, khiến khoảng lợi nhuận kỳ vọng không còn đủ hấp dẫn.

Nửa cuối năm 2025: Kỳ vọng vào động lực vĩ mô

Về triển vọng, ông Huy tin rằng thị trường sẽ tiếp tục xu hướng tích cực và hướng tới các mốc cao hơn, củng cố bởi ba yếu tố chính:

Chính sách tiền tệ linh hoạt: Ngân hàng Nhà nước vẫn duy trì lãi suất thấp nhằm khơi thông dòng vốn và thúc đẩy tăng trưởng tín dụng.

Đầu tư công được đẩy mạnh: Chính phủ sẽ tiếp tục giải ngân đầu tư công nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tạo ra các câu chuyện đầu tư hấp dẫn.

Triển vọng nâng hạng thị trường: Việt Nam đang tiến sát mục tiêu được FTSE Russell nâng hạng, mở ra cánh cửa cho dòng vốn lớn từ các quỹ quốc tế.

Tuy nhiên, ông Huy cũng lưu ý đến các yếu tố rủi ro như áp lực tỷ giá, sự bất định trong chính sách thuế quan và địa chính trị toàn cầu.

Về chiến lược, ông khuyên nhà đầu tư có thể tiếp tục nắm giữ danh mục ở các nhóm ngành dẫn dắt. Tuy nhiên, để mua mới, cần chờ đợi một nhịp điều chỉnh lành mạnh. Ngoài ra, các ngành chưa tăng nhiều nhưng có kết quả kinh doanh tích cực như bán lẻ, xây dựng, và vật liệu xây dựng cũng có thể được xem xét.