Theo quyết định của HOSE ngày 29/4/2025, Vinpearl sẽ niêm yết hơn 1,79 tỷ cổ phiếu VPL, tương ứng với vốn điều lệ 17.933 tỷ đồng. Đây là một trong những thương vụ niêm yết lớn nhất trên sàn HOSE trong năm 2025, khẳng định vị thế của Vinpearl trong ngành du lịch – nghỉ dưỡng.

Tập đoàn Vingroup hiện là cổ đông chi phối, sở hữu 1,5 tỷ cổ phiếu VPL (tương đương 85,5% vốn điều lệ). Phần còn lại thuộc về 105 nhà đầu tư đã tham gia đợt phát hành riêng lẻ vào tháng 2/2025, với giá phát hành 71.350 đồng/cổ phiếu, giúp Vinpearl huy động hơn 5.000 tỷ đồng.

Số vốn huy động từ đợt phát hành được Vinpearl phân bổ chiến lược như sau:

- 1.138 tỷ đồng: Góp vốn vào CTCP VinWonders Nha Trang để đầu tư dự án Công viên văn hóa VinWonders Nha Trang.

- 1.855 tỷ đồng: Mua 99,9% vốn điều lệ của CTCP Vinpearl Cửa Hội từ Vingroup, tập trung vào dự án Khu vui chơi giải trí Cửa Hội.

- 495 tỷ đồng: Nhận chuyển nhượng một phần khối trung tâm thương mại – khách sạn tại dự án shop-house Hà Giang.

- 1.503 tỷ đồng: Thanh toán nợ vay và chi phí liên quan.

- 9 tỷ đồng: Bổ sung vốn lưu động.

Kế hoạch này cho thấy Vinpearl đang tập trung mở rộng hệ sinh thái du lịch – giải trí, đồng thời tối ưu hóa cấu trúc tài chính để đảm bảo tăng trưởng bền vững.

Trong quý đầu năm 2025, Vinpearl ghi nhận kết quả kinh doanh vượt trội:

- Doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh cốt lõi (gồm dịch vụ khách sạn, du lịch, vui chơi giải trí và các dịch vụ liên quan) 2.435 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ năm 2024.

- Lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh này cũng ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng 83%, đạt 450 tỷ đồng.

- Lợi nhuận sau thuế: 90 tỷ đồng.

Đây là kết quả từ việc phục hồi mạnh mẽ nhu cầu du lịch, sự kiện và vui chơi giải trí trên toàn quốc, cùng với chiến lược nâng cao trải nghiệm khách hàng và tối ưu hóa vận hành tại các cơ sở Vinpearl. Tuy nhiên lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 5% kế hoạch cả năm (1.700 tỷ đồng), nhưng tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận gộp cho thấy tiềm năng lớn trong các quý tiếp theo, đặc biệt khi mùa du lịch cao điểm đang đến gần.

Năm 2024, Vinpearl đạt doanh thu 14.376 tỷ đồng (tăng 55% so với năm 2023) và lợi nhuận sau thuế 2.550 tỷ đồng (tăng vọt từ 671 tỷ đồng). Tổng tài sản đạt gần 76.500 tỷ đồng (tương đương 3 tỷ USD), tăng 74%, trong khi vốn chủ sở hữu tăng 137% lên 31.500 tỷ đồng. Những con số này phản ánh khả năng vận hành hiệu quả và tiềm lực tài chính mạnh mẽ của Vinpearl.

Vinpearl đặt kế hoạch doanh thu 14.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.700 tỷ đồng cho năm 2025. Với kết quả quý I đạt 21% kế hoạch doanh thu, công ty có khả năng hoàn thành mục tiêu nếu duy trì đà tăng trưởng và tận dụng tốt các cơ hội từ thị trường du lịch nội địa và quốc tế.

Cổ phiếu VIC hiện giao dịch quanh mức 70.000 đồng/cổ phiếu, tăng đáng kể từ vùng 40.000–50.000 đồng trong giai đoạn trước. Tuy nhiên, định giá VIC cần được đánh giá dựa trên các chỉ số tài chính và triển vọng dài hạn:

- P/E (giá/thu nhập): Tỷ lệ P/E của VIC hiện ở mức cao so (25.xx), do lợi nhuận hợp nhất của Vingroup chưa phục hồi tương xứng với quy mô doanh thu. Điều này phản ánh kỳ vọng lớn của thị trường vào các khoản đầu tư dài hạn, đặc biệt là VinFast và Vinpearl.

- P/B (giá/giá trị sổ sách): Thấp hơn trung bình ngành, nhờ giá trị tài sản khổng lồ của Vingroup trong các lĩnh vực bất động sản, công nghệ, y tế, giáo dục và hạ tầng.

Sự kiện niêm yết của Vinpearl là một trong những động lực chính thúc đẩy giá cổ phiếu VIC. Các yếu tố hỗ trợ khác bao gồm:

- Vinpearl – Tài sản sinh lời ổn định: Với hoạt động kinh doanh cốt lõi (khách sạn, du lịch, giải trí) đang có lãi và tăng trưởng mạnh, Vinpearl hứa hẹn mang lại dòng tiền đều đặn, giảm phụ thuộc vào các mảng lỗ như VinFast.

- Tiềm năng VinFast: Dù còn lỗ lớn, VinFast đang mở rộng thị trường tại Mỹ, Indonesia và Ấn Độ. Nếu thành công, giá trị VIC có thể tăng đột biến.

- Khả năng xoay vòng tài sản: Vingroup có lịch sử niêm yết và thoái vốn thành công với Vinmec, Vinschool, Vinhomes và Vincom Retail, cho thấy khả năng tái cơ cấu mạnh mẽ.

- Tầm nhìn chiến lược: Lãnh đạo của ông Phạm Nhật Vượng tiếp tục là yếu tố giữ niềm tin nhà đầu tư, với các dự án mở rộng ra quốc tế và thoái vốn các mảng tiềm năng.

- VinFast: Mảng ô tô điện tiếp tục lỗ lớn và cần rót vốn dài hạn, tạo áp lực lên dòng tiền của Vingroup.

- Biến động thị trường: Thị trường chứng khoán và bất động sản Việt Nam còn nhiều bất ổn, có thể ảnh hưởng đến thanh khoản và tâm lý nhà đầu tư.

- Áp lực chốt lời: Sau nhịp tăng từ vùng 40.000–50.000 đồng lên 70.000 đồng, cổ phiếu VIC có thể đối mặt với áp lực điều chỉnh ngắn hạn.

Nhà đầu tư ngắn hạn: Ở mức giá 70.000 đồng, VIC có thể đối mặt với áp lực chốt lời sau nhịp tăng mạnh. Do đó, nhà đầu tư ngắn hạn nên thận trọng, chờ các phiên điều chỉnh về vùng giá an toàn hơn (khoảng 65.000–68.000 đồng) để tích lũy. Mục tiêu chốt lời ngắn hạn có thể ở vùng 75.000–80.000 đồng, nhưng cần theo dõi sát diễn biến thị trường.

Nhà đầu tư dài hạn: Với nhà đầu tư trung và dài hạn, VIC vẫn là một cơ hội hấp dẫn nhờ các yếu tố:

- Niêm yết Vinpearl và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận.

- Khả năng mở rộng của VinFast tại thị trường quốc tế.

- Chiến lược tái cơ cấu và thoái vốn của Vingroup.

Mức giá 70.000 đồng hiện tại phản ánh kỳ vọng lớn vào tương lai hơn là giá trị hiện hữu. Do đó, nhà đầu tư dài hạn nên duy trì tỷ trọng VIC trong danh mục, với kỳ vọng giá mục tiêu 80.000–85.000 đồng trong 12–18 tháng tới, đặc biệt nếu Vinpearl và VinFast đạt được các cột mốc quan trọng.

Sự kiện niêm yết của Vinpearl vào tháng 5/2025 không chỉ là cột mốc quan trọng đối với thương hiệu du lịch – nghỉ dưỡng hàng đầu Việt Nam mà còn là động lực mạnh mẽ thúc đẩy cổ phiếu VIC chinh phục các đỉnh cao mới. Với kết quả kinh doanh ấn tượng, kế hoạch sử dụng vốn chiến lược và tiềm năng tăng trưởng dài hạn, Vinpearl hứa hẹn trở thành “tài sản sinh lời ổn định” của Vingroup, góp phần cải thiện các chỉ số tài chính và củng cố niềm tin nhà đầu tư.