Bài của Nguyễn Thế Long

➢ Thông tư 26/2022 giúp hỗ trợ thanh khoản hệ thống khi 50% tiền gửi Kho bạc Nhà nước sẽ được bơm ra nền kinh tế.

➢ Nghị quyết 8 và 33/2023 tạo cơ sở hành lang pháp lý cho việc giãn nợ và giải quyết nghĩa vụ thanh toán trái phiếu.

➢ Cùng với đó, các quyết định của NHNN hạ lãi suất điều hành đã tích cực thúc đẩy nhu cầu tín dụng và giảm thiểu rủi ro nợ xấu tại các NHTM.

➢ Với Thông tư 02/2023, áp lực trích lập dự phòng cho các ngân hàng sẽ giảm bớt khi các NH có thể cơ cấu lại chi phí trích lập dự phòng trong vòng 2 năm (2023- 2024). Chúng tôi cho rằng điều này sẽ hỗ trợ tâm lý của nhà đầu tư đối với các ngân hàng có tỷ lệ cho vay bất động sản/tài chính tiêu dùng cao trong cơ cấu tín dụng như TCB, MBB, VPB trong bối cảnh chi phí tín dụng dự kiến ​sẽ tăng.

➢ Thị trường TPDN có thể ấm lên trong thời gian còn lại của năm 2023 do Thông tư 03/2023 đã hoãn Điều 11 Khoản 4 Thông tư 16/2021, tức ngân hàng vẫn được mua lại trái phiếu chưa niêm yết đã bán/phân phối với một số điều kiện đi kèm.

➢ Tín dụng hệ thống tăng trưởng 3,17% so với đầu năm và 9,0% svck tính đến cuối tháng 05/0223, mức thấp nhất trong hai năm gần đây do nhu cầu tín dụng suy yếu

➢ Tín dụng hệ thống tăng trưởng thấp trong nửa đầu năm 2023 do nhu cầu suy yếu nhưng vẫn cao hơn giai đoạn Covid

➢ Tại thời điểm giữa tháng 6/23, lãi suất huy động kỳ hạn 3 tháng và 12 tháng đều giảm đáng kể so với cuối năm 2022 nhưng vẫn neo ở mức cao

=> Kỳ vọng lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng có thể tiếp tục giảm xuống mức 6-6,5% trong nửa cuối năm 2023 nhờ lần cắt giảm lãi suất điều hành thứ tư 50 điểm cơ bản tại cuối Q2/23

➢ Tại cuối Q1/23 lãi suất cho vay toàn ngành vẫn duy trì ở mức cao => Dự báo tăng trưởng tín dụng hệ thống sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm 2023 và đạt 10% tại cuối năm

➢ Sự kỳ vọng nền kinh tế sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm 2023 nhờ chính sách tiền tệ mở rộng và các hỗ trợ từ chính sách tài khóa. Trong kịch bản này, ngành Ngân hàng sẽ thể hiện rõ nhất sự phục hồi của nền kinh tế.

➢ P/B của ngành (trong danh mục theo dõi, trừ VCB) hiện đang giảm dưới mức trung bình 3 năm, tương đương mức - 1 độ lệch chuẩn, và P/B năm 2023 đang ở ngưỡng 1,0 lần

➢ Ngoại trừ VCB, P/B của hầu hết các ngân hàng đang dao động dưới mức mức trung bình 3 năm

Bài viết có sự tham khảo của VNDIRECT RESEARCH