07/12/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

VNDirect: Nhiều doanh nghiệp BĐS đang cạn tiền

Trong báo cáo phân tích mới đây, Chứng khoán VNDirect nhận định ngành bất động sản (BĐS) đang đối mặt với nhiều thách thức.

Cụ thể, VNDirect cho rằng doanh nghiệp BĐS đang đối mặt với những thách thức như:

- Chủ đầu tư gặp khó khăn trong việc tái cơ cấu nợ do thắt chặt các khoản vay ngân hàng vào BĐS và giám sát chặt chẽ trong việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp (TPDN)

- Lãi suất tăng làm suy yếu nhu cầu mua nhà

- Nguồn cung mới có thể sụt giảm khi quá trình phê duyệt pháp lý chờ được khai thông với Luật đất đai sửa đổi.

Bên cạnh đó, VNDirect ước tính có khoảng 46.145 tỷ đồng TPDN BĐS sẽ đáo hạn trong nửa đầu 2023 và 64.185 tỷ đồng đáo hạn trong nửa cuối 2023, gây ra áp lực thanh khoản trả nợ vay cho các chủ đầu tư.

Tuy nhiên, nhóm phân tích này nhận thấy sức khỏe tài chính của các doanh nghiệp BĐS niêm yết hiện tốt hơn so với giai đoạn 2021-2013 với tỷ lệ đòn bẩy thấp hơn và khả năng thanh toán nhanh khỏe hơn. Tỷ số thanh toán lãi vay hiện tại đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất tại giai đoạn 2011-2013, điều này cho thấy rủi ro xảy ra vỡ nợ cao như năm 2011. Mặc dù hàng tồn kho đang tăng nhưng tỷ lệ hàng tồn kho/tổng tài sản thấp hơn cho thấy áp lực giải phóng hàng tồn kho thấp hơn so với giai đoạn 2011-2013. Do đó, tình trạng "đóng băng" nếu xảy ra có thể ngắn hơn so với trước đây.