VN-Index sẵn sàng cho "cú bật" lớn?

Sau đợt phục hồi kỹ thuật mong manh, thị trường chứng khoán đang đối mặt với nguy cơ bị kiểm định lại ngưỡng hỗ trợ 1.600 điểm, trong khi dòng tiền có xu hướng phân hóa mạnh mẽ sang nhóm Mid-cap. Giới chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần chờ đợi Phiên bùng nổ theo đà (FTD) để xác nhận xu hướng tăng trước khi giải ngân lớn, do rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu.

Đà hồi phục của thị trường chứng khoán chỉ bền vững khi thanh khoản được cải thiện rõ rệt trong các phiên tới, tạo nền tảng vững chắc cho nhịp tăng tiếp theo.

Sau 4n tuần liên tiếp chìm trong sắc đỏ cùng tình trạng thanh khoản cạn kiệt, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có một tuần phục hồi tích cực, mặc dù chỉ số có lúc đánh mất ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng 1.600 điểm. Tâm lý thị trường đã ổn định trở lại khi VN-Index ghi nhận bốn phiên tăng liên tiếp và giữ vững được đường MA20 tuần quanh mốc 1.635 điểm.

Tuy nhiên, nền tảng của đà phục hồi này còn mong manh. Áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn duy trì, đồng thời thanh khoản thị trường cho thấy sự phân cực: khối lượng giao dịch bắt đầu hồi phục nhưng giá trị lại đi ngang và giảm nhẹ về cuối tuần. Sự ưu thế của áp lực bán chủ động cho thấy sức bật để VN-Index sớm thoát khỏi xu hướng giảm giá là thấp, khiến đà phục hồi hiện tại chủ yếu mang tính kỹ thuật.

Dòng tiền dịch chuyển về Mid-cap

Một tín hiệu đáng chú ý về cấu trúc thị trường là sự dịch chuyển của dòng tiền. Tỷ trọng thanh khoản đóng góp từ nhóm VN30 đã giảm nhẹ và được thay thế bởi nhóm vốn hóa vừa (VNMid). Sự phân hóa này cho thấy dòng tiền đang có xu hướng lan tỏa từ các cổ phiếu trụ sang nhóm Mid-cap, nơi áp lực cung hiện không quá lớn.

Giới đầu tư nhận định, nếu thị trường xuất hiện Phiên bùng nổ theo đà (FTD) để xác nhận xu hướng tăng mới, thì nhóm Mid-cap chính là ứng viên sáng giá nhất để dẫn dắt, thay vì sự phụ thuộc vào các cổ phiếu trụ cột như giai đoạn trước.

Ngưỡng 1.600 điểm trở thành rào cản

Các chuyên gia đều thống nhất: thị trường cần thêm thời gian để tái cân bằng cung cầu trước khi xác lập xu hướng mới. Công ty Chứng khoán Pinetree chỉ ra, tín hiệu tích cực là thanh khoản duy trì ở mức thấp cho thấy lực cung không còn áp đảo, và nhóm cổ phiếu lớn như ngân hàng, chứng khoán đã ngừng thủng đáy cũ.

Tuy nhiên, nguy cơ vẫn hiện hữu. Nếu VN-Index không xuất hiện yếu tố hỗ trợ mạnh, chỉ số có thể giảm trong ngắn hạn, với vùng 1.600 điểm nay đã chuyển thành kháng cự chính. Chuyên gia của Pinetree dự báo đầu tuần tới, VN-Index sẽ kiểm định lại vùng hỗ trợ này. Kịch bản tích cực (theo Agriseco) là chỉ số có thể tiến sát kháng cự 1.650 điểm ngay trong phiên đầu tuần, mở ra cơ hội thoát xu hướng giảm. Ngược lại, nếu đánh mất vùng 1.600 điểm, thị trường có thể lùi sâu hơn về 1.500 - 1.550 điểm.

Tận dụng chiết khấu, hạn chế margin

Trong bối cảnh xu hướng ngắn hạn vẫn là giảm điểm với mặt bằng thanh khoản yếu, nhà đầu tư được khuyến nghị hạn chế sử dụng margin để bảo toàn sức mua.

Mặc dù rủi ro ngắn hạn còn đó, nhưng đây cũng là thời điểm để nhà đầu tư trung và dài hạn tìm kiếm cơ hội. Với P/E của VN-Index đang ở mức 14,26 lần – mức trung bình so với bình quân 3 năm – nhiều cổ phiếu có nền tảng cơ bản đã chiết khấu về vùng định giá hấp dẫn hơn, tạo điều kiện tích lũy. Tuy nhiên, khuyến nghị cuối cùng vẫn là chờ đợi phiên bùng nổ theo đà để xác nhận đáy trước khi đưa ra quyết định giải ngân lớn.