#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

VN-Index mất mốc 1.800 điểm nhưng thanh khoản chạm đáy: Dòng tiền đang sợ hãi hay thị trường đang âm thầm tạo đáy?

Một nghịch lý đang xuất hiện trên thị trường chứng khoán Việt Nam. VN-Index tiếp tục đánh mất mốc 1.800 điểm. Khối ngoại vẫn bán ròng, tin xấu từ thế giới liên tục xuất hiện nhưng thị trường lại không giảm mạnh như nhiều người lo ngại. Vậy điều gì đang thực sự diễn ra?

Phiên 11/06 khép lại với VN-Index giảm hơn 5 điểm xuống 1.798 điểm. Nghe qua tưởng như tiêu cực nhưng nếu nhìn sâu vào cấu trúc thị trường, câu chuyện lại hoàn toàn khác. Không xuất hiện bán tháo diện rộng. Phần lớn cổ phiếu chỉ dao động trong biên độ hẹp. Lực cầu cuối phiên vẫn xuất hiện giúp thị trường thu hẹp đáng kể đà giảm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng, nhưng chưa hoảng loạn. Nói cách khác thì người cầm tiền chưa muốn mua nhưng người cầm cổ phiếu cũng không muốn bán. Đó là trạng thái rất khác so với những nhịp giảm mạnh thực sự trong quá khứ.

Đây mới là dữ liệu đáng chú ý nhất. Giá trị khớp lệnh trên HOSE chỉ còn khoảng 9.300 tỷ đồng. Một trong những mức thấp nhất nhiều tháng trở lại đây. Rất nhiều người nhìn vào con số này và cho rằng dòng tiền đã rút khỏi thị trường tuy nhiên thanh khoản thấp không đồng nghĩa thị trường hết tiền. Thanh khoản thấp phản ánh rằng phần lớn dòng tiền đang lựa chọn đứng ngoài quan sát. Nhà đầu tư đang chờ FED họp và định hướng lãi suất mới, diễn biến tỷ giá USD/VND và lạm phát, câu chuyện nâng hạng thị trường và đặc biệt là kết quả kinh doanh quý 2. Tiền vẫn còn đó chỉ là chưa ai muốn hành động quá sớm.

THỊ TRƯỜNG ĐANG HẤP THỤ TIN XẤU TỐT HƠN RẤT NHIỀU

Đây là điểm mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua. Trong những ngày gần đây giá vàng lao dốc mạnh, chứng khoán Mỹ biến động khi kỳ vọng FED tăng lãi suất gia tăng và đồng USD mạnh lên nhưng VN-Index chỉ giảm rất nhẹ. Nếu quay lại vài tháng trước, cùng một lượng tin xấu như vậy có thể khiến thị trường mất hàng chục điểm. Khi một thị trường bắt đầu "miễn nhiễm" với tin xấu, đó thường là tín hiệu cho thấy áp lực bán đang dần cạn kiệt. Đây chưa phải tín hiệu xác nhận đáy nhưng là một tín hiệu đáng để quan sát.

DÒNG TIỀN ĐANG CHẢY VỀ ĐÂU?

Mặc dù thanh khoản chung rất thấp, tiền vẫn đang tìm kiếm cơ hội. Điểm sáng xuất hiện tại nhóm bất động sản khu công nghiệp và một số cổ phiếu đầu cơ vốn hóa nhỏ. Các doanh nghiệp có câu chuyện riêng về kết quả kinh doanh và đầu tư công. Điều này cho thấy tiền không rút khỏi thị trường. Tiền chỉ đang chọn lọc kỹ hơn. Khác biệt lớn giữa thị trường khỏe và thị trường yếu không phải là có tiền hay không mà là tiền có sẵn sàng lan tỏa diện rộng hay chưa. Hiện tại câu trả lời vẫn là chưa.

VÙNG 1.780 - 1.800 ĐIỂM ĐANG LÀ "CHIẾN TRƯỜNG QUYẾT ĐỊNH"

Từ góc nhìn kỹ thuật, đây là vùng cực kỳ quan trọng. Nếu VN-Index tiếp tục giữ được khu vực này và hình thành đáy thứ hai thành công thì áp lực cung ngắn hạn sẽ được hấp thụ đáng kể, xác suất xuất hiện sóng hồi phục mạnh hơn sẽ tăng lên, nhóm ngân hàng và chứng khoán có thể trở thành động lực dẫn dắt tiếp theo. Ngược lại, nếu vùng 1.780 điểm bị xuyên thủng thì thị trường có thể xuất hiện thêm một nhịp rũ bỏ cuối cùng để tìm điểm cân bằng mới.

GÓC NHÌN ĐẦU TƯ

Điều đáng chú ý nhất hiện nay không phải là việc VN-Index mất hay giữ mốc 1.800 điểm. Điều quan trọng hơn là thanh khoản đang cạn kiệt nhưng giá không giảm tương ứng. Đó thường là giai đoạn thị trường hấp thụ lượng cung cuối cùng trước khi chuẩn bị cho một biến động lớn hơn. Biến động đó có thể là một nhịp giảm cuối cùng hoặc cũng có thể là khởi đầu cho một chu kỳ hồi phục mới nhưng chắc chắn thị trường sẽ không thể đứng yên quá lâu ở trạng thái thanh khoản thấp kỷ lục như hiện nay.

📌 Theo anh/chị, VN-Index đang âm thầm tạo đáy quanh vùng 1.780 - 1.800 điểm hay thị trường vẫn cần thêm một nhịp giảm mạnh nữa trước khi bước vào chu kỳ tăng mới? Hãy để lại quan điểm bên dưới để cùng trao đổi góc nhìn.

Nếu bài viết mang lại giá trị thì đừng quên Like & Share đồng thời Follow Quốc Việt để không bỏ lỡ những thay đổi quan trọng nhất của dòng tiền và thị trường trước khi đám đông nhận ra.