#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Vĩnh Hoàn: Lợi nhuận quý 2 chịu áp lực dù doanh thu tại các thị trường trọng điểm tăng trưởng tích cực

Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (VHC) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 với bức tranh doanh thu tích cực nhưng lợi nhuận ròng lại đi lùi so với cùng kỳ. Doanh thu thuần trong quý đạt 3.444 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ giảm 9%, còn 469 tỷ đồng.

Động lực tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ hai thị trường xuất khẩu chiến lược là Mỹ và châu Âu, với mức tăng lần lượt 8% và 15% so với cùng kỳ. Xét theo cơ cấu sản phẩm, mảng phi lê cá tra đông lạnh và các sản phẩm liên quan – vốn chiếm tỷ trọng lớn nhất trong doanh thu – tăng 9%, trong khi các sản phẩm từ gạo tiếp tục là điểm sáng khi tăng trưởng 18%. Ngược chiều, doanh thu mảng collagen và gelatin giảm 26% so với cùng kỳ, nguyên nhân chủ yếu do các đơn hàng đã được đẩy mạnh giao trong quý 1 trước đó, khiến nền so sánh của quý 2 trở nên khó khăn hơn.

Về biên lợi nhuận, biên lợi nhuận gộp quý 2 đạt 20,6%, cải thiện 0,8 điểm phần trăm so với cùng kỳ, dù giá trị hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho trong kỳ giảm tới 54%. Nếu loại trừ yếu tố hoàn nhập dự phòng để nhìn vào biên lợi nhuận gộp cốt lõi, mức cải thiện thực tế còn ấn tượng hơn nhiều, đạt 18,2% so với 14,2% của quý 2 năm ngoái, tương đương mức tăng 4 điểm phần trăm. Giới phân tích cho rằng kết quả này phản ánh hiệu quả từ việc giá bán bình quân tăng khoảng 7% trong nửa đầu năm, cùng với đà tăng trưởng doanh thu ổn định tại Mỹ và EU, giúp bù đắp áp lực chi phí đầu vào gia tăng.

Tuy nhiên, yếu tố kéo lùi lợi nhuận ròng trong quý lại đến từ hoạt động tài chính. Thu nhập tài chính ròng giảm mạnh 84% so với cùng kỳ, chủ yếu do khoản lãi tỷ giá ròng sụt giảm tới 83%, trong khi chi phí lãi vay tăng vọt 108%. Bên cạnh đó, nền so sánh của quý 2 năm ngoái ở mức cao do ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng đầu tư chứng khoán, khiến chênh lệch lợi nhuận giữa hai kỳ càng rõ nét hơn. Biên lợi nhuận sau thuế theo đó giảm 2,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ, còn 13,6%.

Tính chung 6 tháng đầu năm 2026, Vĩnh Hoàn ghi nhận doanh thu thuần đạt 6.399 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ, với động lực đồng đều từ cả ba khu vực thị trường chính: Mỹ tăng 20%, châu Âu tăng 5% và các thị trường khác tăng 23%. Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ lũy kế đạt 735 tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ năm trước.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh nửa đầu năm của Vĩnh Hoàn cho thấy nền tảng hoạt động cốt lõi tiếp tục vững chắc, với biên lợi nhuận gộp cải thiện rõ rệt nhờ giá bán và cơ cấu thị trường thuận lợi. Điểm cần lưu ý trong thời gian tới là diễn biến tỷ giá và chi phí lãi vay – hai yếu tố đã tác động đáng kể đến lợi nhuận tài chính trong quý vừa qua – cũng như khả năng phục hồi của mảng collagen và gelatin sau giai đoạn đơn hàng bị dồn về quý đầu năm. Diễn biến doanh số tại các thị trường xuất khẩu trọng điểm, đặc biệt là Mỹ và châu Âu, sẽ tiếp tục là yếu tố then chốt định hình triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp trong các quý còn lại của năm.