Vingroup có giúp Pomina "hồi sinh"?

Vingroup hỗ trợ Pomina bằng gói vay 0% tối đa 2 năm và ưu tiên đầu ra trong hệ sinh thái, tạo cơ hội cải thiện thanh khoản và phục hồi sản xuất. Dù vậy, Pomina vẫn đối mặt thách thức lớn về nợ cao, công nghệ lạc hậu và dự án ngừng hoạt động, nên quá trình hồi sinh sẽ phụ thuộc vào tốc độ tái cấu trúc và diễn biến thị trường thép.

Vingroup rót gói vay 0% trong tối đa 2 năm và mở cửa hệ sinh thái làm đầu ra, trao cho Pomina cơ hội xoay trục sau chuỗi năm dài chìm trong thua lỗ — một cú đỡ chiến lược có thể quyết định vận mệnh doanh nghiệp.

Tập đoàn Vingroup (HoSE: VIC) vừa công bố hợp tác chiến lược với Công ty Cổ phần Thép Pomina (UPCoM: POM) thông qua gói vay vốn lưu động không lãi suất tối đa 2 năm, triển khai qua VinMetal. Mục tiêu là cải thiện thanh khoản, duy trì sản xuất và phục hồi chuỗi cung ứng tại các nhà máy Pomina đang vận hành.

Pomina đang trải qua giai đoạn kinh doanh đầy thử thách, ghi nhận ba năm liên tiếp thua lỗ: 1.080 tỷ đồng năm 2022, 958 tỷ đồng năm 2023 và 991 tỷ đồng năm 2024. Trong 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần tăng 7% lên 1.693 tỷ đồng, nhưng chi phí tài chính hơn 500 tỷ đồng vẫn kéo lợi nhuận sau thuế xuống âm 512 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu âm 187 tỷ đồng, nợ phải trả lên tới 9.219 tỷ đồng, với 63% tài sản là chi phí xây dựng cơ bản dở dang, chủ yếu tại dự án Pomina 3 tạm ngừng.

Pomina đang vận hành các nhà máy thép với áp lực tài chính lớn.

Bên cạnh hỗ trợ tài chính, Vingroup sẽ ưu tiên sử dụng thép Pomina trong hệ sinh thái như VinFast, Vinhomes hay VinSpeed. Đây là “cú hích” mở rộng đầu ra, giúp doanh nghiệp tăng sản lượng tiêu thụ và từng bước nâng công suất nhà máy. Đồng thời, ông Đỗ Tiến Sĩ – chuyên gia giàu kinh nghiệm ngành luyện kim – trở lại điều hành, dẫn dắt quá trình tái cấu trúc Pomina.

Theo báo cáo của Chứng khoán HSC, hợp tác này mang tính chiến lược, giúp VinMetal nhanh chóng xây dựng năng lực ngành thép và khai thác công suất hiện có của Pomina. Doanh nghiệp sở hữu một nhà máy cán thép xây dựng 1,5 triệu tấn/năm và lò cao 1 triệu tấn/năm, đủ cung ứng khoảng 10–11% nhu cầu thép toàn thị trường nếu vận hành tối đa.

Tuy nhiên, hệ thống sản xuất hiện hữu đã lạc hậu, cần đầu tư lớn để đáp ứng yêu cầu thép dẹt, thép hình và sản phẩm phục vụ ô tô hay hạ tầng. Quá trình tái cấu trúc sẽ tốn thời gian, trong khi áp lực đòn bẩy tài chính và chi phí vay vẫn rất cao. Việc khởi động Pomina 3 hoặc nâng cấp công nghệ quy mô lớn cũng đặt ra thách thức dòng tiền, đặc biệt khi doanh nghiệp chưa thoát lỗ liên tục nhiều năm.

Tác động của gói hỗ trợ Vingroup sẽ phụ thuộc vào tốc độ tái cấu trúc, khả năng phục hồi công suất và diễn biến thị trường thép. Đây là một bước đi chiến lược, hứa hẹn mang lại cơ hội hồi sinh cho Pomina – doanh nghiệp thép đang tìm đường vượt khó sau nhiều năm trì trệ.