Vì sao tiền ngoại rút ồ ạt khỏi thị trường Việt?

Tháng 8/2025, khối ngoại đã rút ròng kỷ lục khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam, chủ yếu do áp lực chốt lời và dòng vốn toàn cầu dịch chuyển. Tuy nhiên, SSI Research nhận định triển vọng dài hạn của thị trường vẫn tích cực, với các yếu tố hỗ trợ từ việc nâng hạng và cải cách thể chế.

Dòng tiền ngoại đang dịch chuyển, bỏ lại thị trường Việt Nam để tìm đến những kênh đầu tư khác. Đâu là nguyên nhân đằng sau sự rút lui này, và liệu đây có phải là tín hiệu cảnh báo cho sự bất ổn của nền kinh tế?

Tháng 8/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến làn sóng rút vốn mạnh mẽ từ khối ngoại. Theo SSI Research, tổng giá trị bán ròng của khối này đã lên tới 42.700 tỷ đồng chỉ trong một tháng, đưa tổng lũy kế từ đầu năm lên mức kỷ lục 77.700 tỷ đồng.

Áp lực bán tập trung vào các nhóm ngành chủ chốt như bất động sản (16.200 tỷ đồng), ngân hàng (7.400 tỷ đồng) và công nghệ thông tin (4.800 tỷ đồng). Trong đó, các cổ phiếu đầu ngành như VIC (13.000 tỷ đồng), FPT (5.000 tỷ đồng) và HPG (4.800 tỷ đồng) là những mã bị bán ra mạnh nhất.

Đáng chú ý, các quỹ ETF cũng không nằm ngoài xu hướng này. Trong tháng 8, dòng vốn ETF ghi nhận mức rút ròng 4.470 tỷ đồng, tương đương 19% tổng tài sản và là mức cao nhất kể từ tháng 3/2024. Động thái này đến từ cả các quỹ nội và quỹ ngoại, đặc biệt là Fubon ETF với 2.300 tỷ đồng rút ròng. Lũy kế từ đầu năm, dòng vốn ETF đã rút ròng khoảng 12.600 tỷ đồng.

Chốt lời hay chiến lược?

SSI Research lý giải áp lực bán ròng này đến từ hai nguyên nhân chính:

Dịch chuyển dòng vốn toàn cầu: Các nhà đầu tư nước ngoài đang chuyển hướng sang những thị trường lớn hơn như Mỹ và Trung Quốc.

Áp lực chốt lời: Sau khi VN-Index tăng 32,7% trong 8 tháng đầu năm, nhiều quỹ đã chủ động chốt lời để hiện thực hóa lợi nhuận.

Tuy nhiên, SSI Research khẳng định triển vọng trung và dài hạn của thị trường Việt Nam vẫn rất tích cực. Những yếu tố hỗ trợ bao gồm khả năng được nâng hạng thị trường, mục tiêu tăng trưởng GDP cao và các chính sách cải cách thể chế nhằm thúc đẩy khu vực tư nhân.

Về phía HoSE, những nỗ lực nhằm thu hút dòng vốn đã được triển khai, như ra mắt các bộ chỉ số mới và việc một số quỹ chuyển đổi chỉ số cơ sở. Những động thái này được kỳ vọng sẽ tạo thêm động lực, hấp dẫn dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường trong thời gian tới.