Vì sao bank quốc doanh "xanh", tư nhân lại "đỏ" trong phiên 26/01?

Sự phân hóa giữa hai nhóm này trong phiên 26/01/2026 không phải ngẫu nhiên mà là hệ quả của sự cộng hưởng giữa chính sách mới và tâm lý quản trị rủi ro của dòng tiền lớn.

Dưới đây là 3 lý do cốt lõi giải thích hiện tượng này:

1. "Cú hích" từ Nghị quyết 79-NQ/TW (Lý do quan trọng nhất)

Đây là "bảo bối" riêng của nhóm ngân hàng quốc doanh (Big 4) trong giai đoạn này:

-Cơ chế giữ lại lợi nhuận: Nghị quyết 79 (ban hành ngày 06/01/2026) cho phép các ngân hàng quốc doanh được giữ lại toàn bộ lợi nhuận hoặc nguồn thu từ thoái vốn để tăng vốn điều lệ. Điều này tháo gỡ "nút thắt" về hệ số an toàn vốn (CAR), giúp VCB, BID, CTG có dư địa tăng trưởng tín dụng cực lớn mà không cần phụ thuộc quá nhiều vào ngân sách.

- Vị thế dẫn dắt: Nghị quyết xác lập lại vai trò "trụ cột" của kinh tế nhà nước. Trong một thị trường đang điều chỉnh, dòng tiền có xu hướng tìm về những nơi có "bảo hiểm" chính trị và chính sách cao nhất.

2. Áp lực "Gọng kìm" lãi suất đối với Ngân hàng tư nhân

Trong khi nhóm quốc doanh có lợi thế về nguồn vốn huy động giá rẻ và bền vững, các ngân hàng tư nhân đang gặp áp lực:

- Cuộc đua lãi suất huy động: Nhiều ngân hàng tư nhân (như Sacombank, VIB, VPB...) đã phải đồng loạt tăng lãi suất huy động lên mức 6%/năm để hút vốn. Điều này làm dấy lên lo ngại về việc thu hẹp biên lợi nhuận (NIM) trong quý tới.

- Áp lực chốt lời: Nhóm ngân hàng tư nhân thường có tính thị trường (beta) cao hơn. Khi VN-Index rời xa vùng 1.900 điểm, các nhà đầu tư cá nhân có xu hướng bán tháo các mã này để bảo toàn lợi nhuận sau sóng tăng dài trước đó.

3. Hiệu ứng từ thông tin "Thanh tra Chính phủ"

Phiên 26/01 xuất hiện các tin đồn và thông tin về kế hoạch thanh tra diện rộng đối với một số tập đoàn lớn và dự án bất động sản.

- Tâm lý lo ngại: Nhóm ngân hàng tư nhân thường có mối liên kết chặt chẽ với các hệ sinh thái doanh nghiệp và dự án bất động sản. Do đó, khi có tin thanh tra, nhóm này thường chịu áp lực bán tháo "phòng thủ" từ phía các nhà đầu tư.

- Vùng trú ẩn: Ngược lại, ngân hàng quốc doanh với quy trình thẩm định chặt chẽ và vai trò điều tiết thị trường được xem là "vùng xanh" an toàn, khiến dòng tiền chuyển dịch (rotation) từ bank tư sang bank quốc doanh để trú ẩn.

TỔNG KẾT:

Nhóm Quốc doanh: BID, VCB đóng vai trò "công thần" giữ chỉ số, BID được khối ngoại mua ròng hơn 219 tỷ đồng để đỡ giá.

Nhóm Tư nhân: TCB, MBB, VPB, HDB đồng loạt giảm sâu (từ 1.5% - 3%), là tác nhân chính khiến VN30 giảm mạnh hơn cả VN-Index.

KHUYẾN NGHỊ: Trong các nhịp điều chỉnh do "tin tức" và "chính sách", nhóm nào có sự bảo trợ của Nhà nước thường sẽ là nhóm hồi phục đầu tiên. Do đó nên ưu tiên theo dõi BID, VCB để tìm điểm mua sớm.

FB Page: Price Action Zone by Đăng