Vàng, bạc lao dốc: lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, áp lực từ Fed gia tăng

Giá vàng và bạc đồng loạt giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Năm tại Mỹ, khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cao, đồng USD duy trì sức mạnh và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ ngày càng gia tăng.

 

1. Dữ liệu kinh tế Mỹ củng cố kỳ vọng Fed duy trì chính sách thắt chặt

Các số liệu kinh tế Mỹ công bố hôm thứ Năm cho thấy nền kinh tế đang xuất hiện những tín hiệu trái chiều. Thị trường lao động vẫn tương đối ổn định, nhưng các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là bất động sản, tiếp tục chịu sức ép.

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 7/11 tăng lên 200.000 đơn, cao hơn mức dự báo khoảng 195.000 đơn. Tuy nhiên, con số này vẫn cho thấy tình trạng sa thải lao động chưa có dấu hiệu gia tăng đáng kể.

Trong khi đó, doanh số bán nhà hiện có tại Mỹ trong tháng 10 giảm 5,5%, xuống mức quy đổi theo năm là 3,75 triệu căn – mức thấp nhất kể từ tháng 8/2010. Lãi suất thế chấp duy trì trên 7% tiếp tục làm suy yếu nhu cầu mua nhà.

Đáng chú ý, các dữ liệu này được công bố sau báo cáo lạm phát tiêu dùng tháng 10 cao hơn dự kiến, với CPI tăng 0,4% và CPI lõi tăng 0,3% so với tháng trước.

Sự kết hợp giữa lạm phát chưa hạ nhiệt rõ rệt và hoạt động kinh tế có dấu hiệu suy yếu khiến Fed đối mặt với bài toán chính sách khó khăn. Thị trường hiện ngày càng nghiêng về khả năng cơ quan này tiếp tục nâng lãi suất để kiểm soát áp lực giá cả.

2. Lợi suất trái phiếu tăng, đồng USD mạnh gây sức ép lên kim loại quý

Một trong những yếu tố quan trọng nhất kéo giá vàng và bạc đi xuống là đà tăng mạnh của lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Trong phiên giao dịch, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 5,102%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm đạt gần 4,862%. Diễn biến này phản ánh kỳ vọng lãi suất có thể tiếp tục duy trì ở mức cao hoặc tăng thêm trong thời gian tới.

Khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng và bạc – những tài sản không sinh lãi – cũng tăng lên. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý, đặc biệt trong bối cảnh đồng USD mạnh lên và khiến vàng, bạc trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác.

Theo đánh giá trên thị trường hợp đồng tương lai, xác suất Fed nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 8–9/12 được ước tính khoảng 85%, trong khi khả năng tăng 50 điểm cơ bản vào khoảng 15%.

Báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 10, dự kiến công bố vào sáng thứ Sáu theo giờ Mỹ, sẽ là dữ liệu quan trọng tiếp theo. Nếu lạm phát sản xuất tiếp tục cao hơn kỳ vọng, áp lực lên lợi suất trái phiếu và kim loại quý có thể gia tăng. Ngược lại, dữ liệu hạ nhiệt có thể giúp thị trường giảm bớt lo ngại về chính sách tiền tệ.

3. Căng thẳng Mỹ - Iran và giá dầu tăng tạo ra những tác động trái chiều

Bên cạnh yếu tố lãi suất, diễn biến địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục là biến số đáng chú ý đối với thị trường hàng hóa.

Những tuyên bố mới của Tổng thống Donald Trump về việc Washington không còn quan tâm đến việc theo đuổi giải pháp đàm phán với Tehran đã làm gia tăng lo ngại về nguy cơ căng thẳng Mỹ - Iran leo thang.

Tình hình tại eo biển Hormuz, một trong những tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, vẫn chưa có dấu hiệu ổn định. Những bất đồng liên quan đến chương trình hạt nhân Iran, các lệnh trừng phạt và an ninh hàng hải tiếp tục khiến rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng hiện hữu.

Trước những diễn biến này, giá dầu thô phục hồi mạnh trong phiên thứ Năm. Dầu WTI kỳ hạn tăng khoảng 2,6%, lên 88,74 USD/thùng, trong khi dầu Brent tăng 3,3%, đạt khoảng 95,82 USD/thùng.

Về lý thuyết, căng thẳng địa chính trị thường thúc đẩy nhu cầu đối với vàng như một tài sản trú ẩn. Tuy nhiên, giá dầu tăng cũng có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, qua đó củng cố kỳ vọng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Đây chính là yếu tố tạo ra những tác động trái chiều đối với kim loại quý.

4. Chứng khoán quốc tế biến động, tâm lý thận trọng gia tăng

Thị trường chứng khoán Bắc Mỹ đồng loạt giảm điểm trong phiên thứ Năm khi nhà đầu tư lo ngại về định giá nhóm cổ phiếu công nghệ, triển vọng đầu tư trí tuệ nhân tạo và đà tăng của lợi suất trái phiếu.

Tại Mỹ, Dow Jones giảm khoảng 0,4%, xuống 52.297,09 điểm. S&P 500 mất 0,4%, còn 7.592,40 điểm, trong khi Nasdaq Composite cũng giảm khoảng 0,4%, xuống 25.366,09 điểm. Đáng chú ý, Russell 2000 giảm mạnh hơn với mức 1,7%.

Tại Canada, chỉ số S&P/TSX Composite đóng cửa ở 36.137,19 điểm, giảm 0,75%, chịu sức ép từ nhóm cổ phiếu công nghệ và khai thác kim loại quý.

Trái lại, chứng khoán châu Âu diễn biến tích cực hơn. Chỉ số Stoxx 600 tăng khoảng 0,2%, DAX của Đức tăng 0,5%, trong khi CAC 40 của Pháp và FTSE 100 của Anh cùng ghi nhận mức tăng khoảng 0,3%.

Diễn biến trái chiều giữa các thị trường cho thấy tâm lý nhà đầu tư vẫn khá thận trọng trước những bất định về lạm phát, lãi suất và triển vọng tăng trưởng kinh tế.

5. Phân tích kỹ thuật: Vàng và bạc đối mặt với áp lực giảm ngắn hạn

* Đối với vàng giao ngay:

- Kháng cự gần: 3.896 USD/ounce.

- Kháng cự tiếp theo: 3.944 USD/ounce.

- Mục tiêu phục hồi cao hơn: 3.992 USD và 4.022 USD/ounce.

- Hỗ trợ gần: 3.852,10 USD/ounce.

- Hỗ trợ tiếp theo: 3.830,33 USD/ounce.

Trong ngắn hạn, phe bán đang chiếm ưu thế khi giá vàng đã đánh mất mốc tâm lý 3.900 USD/ounce. Nếu tiếp tục phá vỡ vùng 3.852 USD, áp lực giảm có thể mở rộng về khu vực 3.830 USD/ounce. Ở chiều ngược lại, vàng cần lấy lại vùng 3.896–3.944 USD để cải thiện triển vọng phục hồi.

* Đối với bạc giao ngay:

- Kháng cự gần: 50,120 USD/ounce.

- Kháng cự tiếp theo: 51,140 USD/ounce.

- Mục tiêu phục hồi cao hơn: 52,390 USD và 53,430 USD/ounce.

Bạc đang chịu áp lực giảm mạnh hơn vàng, đồng thời tiến sát vùng hỗ trợ 49,590 USD/ounce. Nếu vùng này bị xuyên thủng, thị trường có thể xuất hiện thêm áp lực bán. Ngược lại, việc giá lấy lại mốc 50,120 USD sẽ là tín hiệu ban đầu cho thấy lực mua đang quay trở lại.

Nhìn chung, triển vọng của vàng và bạc trong ngắn hạn vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ, sức mạnh đồng USD và kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed. Bên cạnh đó, căng thẳng địa chính trị và biến động giá dầu tiếp tục là những yếu tố có thể khiến thị trường đảo chiều nhanh chóng.

Nhà đầu tư cần theo dõi sát các dữ liệu lạm phát tiếp theo, đồng thời ưu tiên quản trị rủi ro và chờ tín hiệu xác nhận xu hướng trước khi đưa ra quyết định giao dịch.