Trước phiên châu Á – 28/09/2026

Mời quý nhà đầu tư cùng theo dõi bản tin chứng khoán sáng ngày 28/09/2026 do M.AI 24HMoney tổng hợp

Trước phiên châu Á – 28/09/2026: Phố Wall tăng, nhưng lợi suất 10 năm vượt 5,2% vẫn là tín hiệu cảnh báo

Mốc chốt dữ liệu: 7h00 ngày 28/09/2026 theo giờ Việt Nam (GMT+7), trước khi các thị trường cổ phiếu chủ chốt tại châu Á mở cửa. Bài viết chỉ sử dụng thông tin và giá tài sản đã được công bố trước mốc này. Do phiên Mỹ gần nhất là thứ Sáu, 25/09, các mức chứng khoán Mỹ dưới đây là giá đóng cửa, không phải giá đang giao dịch trong phiên.

Tóm tắt nhanh

Đêm qua theo giờ Việt Nam thực chất là khoảng nghỉ cuối tuần sau phiên Mỹ ngày 25/09. Phố Wall khép lại tuần với sắc xanh: Dow Jones tăng 0,93%, S&P 500 tăng 0,51% và Nasdaq Composite tăng 0,48%. S&P 500 chỉ còn cách đỉnh lịch sử khoảng 0,7%, cho thấy tâm lý đối với cổ phiếu vẫn tương đối tích cực.

Tuy nhiên, đằng sau mức tăng của cổ phiếu là một thị trường trái phiếu nhiều sức ép. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 5,5 điểm cơ bản lên 5,217%, có lúc chạm 5,2297% — mức cao nhất kể từ năm 2007. Lợi suất 2 năm được ghi nhận quanh 4,81%, phản ánh kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ còn thắt chặt lâu hơn.

Giá dầu hạ nhiệt khi những tín hiệu ngoại giao tại Trung Đông làm giảm phần nào lo ngại về gián đoạn nguồn cung. WTI đóng cửa quanh 92,44 USD/thùng, giảm 2,29%, trong khi vàng vẫn giữ vùng cao trên 4.300 USD/ounce theo một số bảng tổng hợp thị trường; Reuters ghi nhận vàng giao ngay quanh 4.278,74 USD/ounce. Sự chênh lệch giữa các nguồn có thể đến từ thời điểm chốt và loại giá sử dụng.

Tại châu Á, dữ liệu mới nhất cho thấy Trung Quốc đang có sự cải thiện ở sản xuất công nghiệp, nhưng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn là điểm cần kiểm chứng. Lợi nhuận công nghiệp lũy kế bảy tháng tăng 17,6% so với cùng kỳ, còn PMI sản xuất tháng Tám ở mức 49,8 — vẫn dưới ngưỡng 50, dù tăng 0,6 điểm so với tháng trước.

Nhật Bản sẽ chú ý biên bản cuộc họp Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tháng Bảy, công bố theo lịch lúc 8h50 giờ Nhật, tương đương 6h50 giờ Việt Nam. Đây là tài liệu có thể làm thay đổi kỳ vọng về tốc độ tăng lãi suất sau khi BOJ đã nâng lãi suất lên 1,25% trong tháng Chín.

Tổng thể, tâm lý thị trường là “ưa rủi ro có điều kiện”: cổ phiếu vẫn được mua, nhưng lợi suất cao, đồng USD và rủi ro năng lượng có thể nhanh chóng làm giảm khẩu vị rủi ro.

Bảng diễn biến đáng chú ý

Các chỉ số chứng khoán là giá đóng cửa ngày 25/09; lợi suất 10 năm và dầu được chốt theo các thời điểm khác nhau trong phiên Mỹ, vì vậy không nên so sánh như một bảng giá đồng thời.

Ba câu chuyện có thể chi phối phiên Á

1. Cổ phiếu Mỹ tăng nhưng trái phiếu phát tín hiệu thận trọng

Sự kiện chính là các chỉ số Mỹ tăng đồng loạt, trong đó Dow tăng gần 1%, còn Nasdaq và S&P 500 tăng khoảng 0,5%. Phản ứng này cho thấy nhà đầu tư chưa rút khỏi cổ phiếu, có thể nhờ kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp và dòng tiền vào nhóm công nghệ vẫn mạnh.

Nhưng lợi suất 10 năm tăng lên trên 5,2% là một tín hiệu trái chiều. Lợi suất là mức sinh lời nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ trái phiếu; khi lợi suất tăng, giá trái phiếu giảm và chi phí vốn của doanh nghiệp tăng. Định giá các cổ phiếu công nghệ, bán dẫn và tăng trưởng thường nhạy cảm hơn vì phần lớn lợi nhuận kỳ vọng nằm ở tương lai.

Đường truyền sang châu Á khá trực tiếp: lợi suất Mỹ cao có thể hút vốn về tài sản bằng USD, gây áp lực lên yen, nhân dân tệ và các đồng tiền mới nổi. Ngược lại, nếu lợi suất giảm trong phiên châu Á, nhóm công nghệ và cổ phiếu có hệ số định giá cao có thể được hỗ trợ. Cần theo dõi US 10Y quanh vùng 5,2%, cùng hợp đồng tương lai S&P 500 và Nasdaq trước giờ mở cửa.

2. Dầu giảm, nhưng rủi ro Trung Đông chưa biến mất

WTI giảm 2,29% xuống 92,44 USD/thùng khi các tín hiệu ngoại giao giúp thị trường giảm bớt lo ngại về nguồn cung. Reuters cho biết nhà đầu tư vẫn chưa tin rằng nguồn cung năng lượng toàn cầu sẽ sớm trở lại bình thường, nghĩa là giá dầu có thể vẫn phản ứng mạnh với tin tức địa chính trị.

Dầu thấp hơn thường hỗ trợ các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng như Nhật Bản, Hàn Quốc, Ấn Độ và nhiều nước ASEAN vì giảm chi phí vận tải, điện và hóa chất. Tuy nhiên, nó gây áp lực lên cổ phiếu năng lượng và các đồng tiền của nước xuất khẩu hàng hóa.

Với châu Á, điều cần theo dõi không chỉ là mức giá tuyệt đối của WTI hay Brent, mà là tốc độ biến động. Nếu dầu tiếp tục giảm, áp lực lạm phát nhập khẩu có thể dịu lại, tạo thêm không gian cho các ngân hàng trung ương. Nếu giá bật tăng trở lại do tin xấu ở Trung Đông, lợi suất và đồng USD có thể cùng đi lên theo nhu cầu tài sản an toàn.

3. Trung Quốc: sản xuất cải thiện, lợi nhuận cần được xác nhận

Số liệu chính thức cho thấy giá trị gia tăng công nghiệp của Trung Quốc tháng Tám tăng 5,2% so với cùng kỳ, nhanh hơn tháng trước. Sản xuất chế tạo tăng 6,1%, còn sản xuất công nghệ cao tăng 16,7%. Tuy nhiên, PMI sản xuất vẫn ở 49,8, tức nằm dưới ngưỡng phân cách giữa mở rộng và thu hẹp.

Lợi nhuận công nghiệp lũy kế bảy tháng tăng 17,6%, nhưng thị trường cần dữ liệu tháng Tám để đánh giá liệu đà cải thiện có lan rộng hay chỉ tập trung ở các ngành công nghệ, thiết bị và sản xuất xuất khẩu. Lịch công bố cho thấy số liệu lợi nhuận công nghiệp tháng Tám dự kiến phát hành lúc 8h30 giờ Việt Nam ngày 28/09, sau mốc chốt bài này; vì vậy chưa thể coi đây là dữ liệu đã có.

Nếu kết quả vượt kỳ vọng, cổ phiếu Trung Quốc, Hong Kong, kim loại công nghiệp và đồng AUD có thể được hỗ trợ. Nếu yếu, thị trường sẽ quan tâm liệu Bắc Kinh có cần thêm biện pháp kích thích hay không.

Thị trường châu Á cần chú ý

Nhật Bản: Biên bản BOJ công bố lúc 6h50 giờ Việt Nam là sự kiện đầu tiên cần theo dõi. Biên bản có thể cho biết mức độ đồng thuận trong quyết định nâng lãi suất lên 1,25%. Giọng điệu cứng rắn sẽ hỗ trợ yen nhưng có thể gây áp lực lên Nikkei, đặc biệt các doanh nghiệp xuất khẩu; giọng điệu thận trọng có thể có tác động ngược lại.

Trung Quốc và Hong Kong: Lợi nhuận công nghiệp là phép thử đối với kỳ vọng phục hồi. Nhóm công nghệ, sản xuất thiết bị, vật liệu và bất động sản có thể phản ứng khác nhau tùy chất lượng số liệu. Cần tránh đánh đồng sản xuất tăng với nhu cầu nội địa đã phục hồi hoàn toàn, bởi PMI dịch vụ tháng Tám vẫn cho thấy nhiều phân ngành còn yếu.

Hàn Quốc: KOSPI nhạy cảm với Nasdaq, lợi suất Mỹ và chu kỳ chip. Nếu Nasdaq futures suy yếu trong khi US 10Y giữ trên 5,2%, nhóm bán dẫn có thể chịu sức ép định giá dù triển vọng nhu cầu AI vẫn tích cực.

Australia và ASEAN: Dầu giảm là yếu tố hỗ trợ các nước nhập khẩu năng lượng, nhưng lại bất lợi tương đối cho Australia nếu giá hàng hóa nói chung suy yếu. Đồng AUD và các thị trường ASEAN sẽ phản ứng qua hai kênh: giá nguyên liệu và hướng đi của USD.

Ba kịch bản cho trader

Kịch bản cơ sở: US 10Y dao động quanh 5,2%, dầu ổn định và số liệu Trung Quốc không gây bất ngờ lớn. Khi đó, thị trường châu Á có thể phân hóa: công nghệ chịu ảnh hưởng từ lợi suất, còn nhóm tiêu dùng và nhập khẩu năng lượng được hỗ trợ. Mốc cần theo dõi là US 10Y 5,20–5,25% và USD/JPY sau biên bản BOJ.

Kịch bản tích cực: Lợi suất Mỹ hạ nhiệt, dầu tiếp tục giảm và lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc vượt kỳ vọng. Nikkei, Hang Seng, KOSPI và cổ phiếu công nghệ có thể hưởng lợi; đồng USD chịu áp lực tương đối.

Kịch bản tiêu cực: Lợi suất 10 năm vượt rõ rệt 5,25%, dầu tăng trở lại vì địa chính trị hoặc dữ liệu Trung Quốc yếu. Khi đó, nhóm cổ phiếu tăng trưởng, tài sản mới nổi và đồng tiền châu Á có thể chịu áp lực; vàng và USD có thể được tìm đến như tài sản phòng thủ.

Checklist trong ngày

Nhà đầu tư nên theo dõi: US 10Y, DXY, S&P 500 futures, Nasdaq futures, VIX, dầu Brent/WTI, vàng, USD/JPY, USD/CNH, Nikkei, Hang Seng, KOSPI và ASX 200.

Các mốc lịch đáng chú ý theo giờ Việt Nam gồm: 6h50, biên bản BOJ; 8h30, lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc tháng Tám; 20h00, niềm tin doanh nghiệp Hàn Quốc tháng Chín; và 21h30, chỉ số sản xuất Dallas Fed của Mỹ, với kỳ trước 11,6 và dự báo khoảng 1 điểm.

Chưa có dấu hiệu trong các nguồn lịch được kiểm tra cho thấy Nhật Bản, Trung Quốc, Hong Kong, Hàn Quốc hay Australia nghỉ giao dịch trong ngày 28/09; cần kiểm tra lại thông báo từng sở giao dịch trước giờ mở cửa.

Kết luận

Thị trường bước vào phiên châu Á với trạng thái tích cực ở cổ phiếu nhưng thận trọng ở trái phiếu. Ba biến số quyết định là lợi suất Mỹ quanh vùng 5,2%, diễn biến dầu sau các tín hiệu ngoại giao tại Trung Đông và chất lượng dữ liệu lợi nhuận công nghiệp Trung Quốc. Nhật Bản bổ sung một rủi ro riêng qua biên bản BOJ, bởi chính sách tiền tệ nước này đang chuyển sang giai đoạn bình thường hóa. Rủi ro lớn nhất là lợi suất tăng tiếp trong khi USD mạnh lên, tạo áp lực đồng thời lên cổ phiếu tăng trưởng và tiền tệ châu Á. Tín hiệu cần quan sát là phản ứng của USD/JPY, USD/CNH và các hợp đồng tương lai Nasdaq sau khi thị trường khu vực mở cửa.

Nguồn tham khảo