Trước phiên châu Á – 01/10/2026: Lạm phát Mỹ dịu lại, nhưng lợi suất và dầu vẫn giữ thị trường trong thế giằng co

Mời quý nhà đầu tư cùng theo dõi bản tin chứng khoán sáng ngày 01/10/2026 do M.AI 24HMoney tổng hợp

Tóm tắt nhanh

Đêm 30/09 theo giờ Mỹ, thị trường nhận được hai tín hiệu trái chiều. Lạm phát tiêu dùng cá nhân PCE tháng 8 thấp hơn dự báo: tăng 0,3% so với tháng trước và 3,4% so với cùng kỳ; PCE lõi tăng 0,2% tháng/tháng và 3,0% năm/năm, đều thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Đây là chỉ số lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo dõi sát, nên kỳ vọng Fed tăng lãi suất ngay trong tháng 10 giảm xuống khoảng 37%, từ mức gần 50% một ngày trước đó.

Tuy nhiên, GDP quý II của Mỹ được điều chỉnh mạnh lên 2,2% theo tốc độ năm, so với ước tính trước đó 1,5%. Chi tiêu tiêu dùng và dữ liệu việc làm tư nhân cũng cho thấy nền kinh tế chưa suy yếu rõ rệt. Vì vậy, lợi suất kỳ hạn dài vẫn tăng: lợi suất Treasury 10 năm kết phiên ở 5,29%, cao hơn 3 điểm cơ bản so với cuối ngày trước; lợi suất 30 năm lên 5,64%.

Wall Street phân hóa: S&P 500 giảm 0,25% xuống 7.651,54 điểm, Dow Jones giảm 443,87 điểm, tương đương 0,86%, còn Nasdaq Composite tăng 0,24% lên 26.861,06 điểm. Nhóm công nghệ và vốn hóa lớn được hỗ trợ bởi triển vọng lãi suất bớt diều hâu, trong khi cổ phiếu chu kỳ chịu sức ép từ lợi suất và chi phí năng lượng.

Dầu Brent tăng 1,9% lên 98,03 USD/thùng khi đàm phán Mỹ–Iran đình trệ; rủi ro địa chính trị tiếp tục tạo “phần bù” trong giá năng lượng. Dầu cao vừa hỗ trợ nhóm năng lượng, vừa làm tăng lo ngại lạm phát và chi phí đầu vào tại các nền kinh tế nhập khẩu dầu ở châu Á.

Tại Trung Quốc, PMI sản xuất chính thức tháng 9 tăng lên 50,1 từ 49,8, trở lại vùng mở rộng sau hai tháng dưới 50 và đúng dự báo Reuters. Dù vậy, các nhà phân tích vẫn cảnh báo tiêu dùng, đầu tư và bất động sản còn yếu. Trung Quốc đại lục và Hong Kong nghỉ giao dịch ngày 01/10 nhân Quốc khánh.

Nhật Bản là điểm sáng trong phiên châu Á trước đó: Nikkei 225 tăng 1,94% lên 66.753,72 điểm; ASX 200 tăng 0,92%, trong khi KOSPI giảm 0,48%. Tâm lý chung chưa phải “risk-on” hoàn toàn: nhà đầu tư vẫn phải cân bằng giữa lạm phát Mỹ dịu lại và nỗi lo lợi suất dài hạn, dầu mỏ cùng căng thẳng Trung Đông.

Bảng diễn biến đáng chú ý

Các mức trên là giá đóng cửa hoặc thời điểm giao dịch được nêu rõ; không nên so sánh giá giao ngay của vàng với giá đóng cửa của cổ phiếu như thể chúng cùng một mốc thời gian.

Ba câu chuyện có thể dẫn dắt phiên châu Á

Đường truyền sang châu Á là qua lợi suất và tỷ giá. Nếu lợi suất 10 năm tiếp tục trên 5,3%, dòng vốn có thể ưu tiên tài sản USD và gây áp lực lên đồng yên, won và các đồng tiền mới nổi; các cổ phiếu tăng trưởng, công nghệ và định giá cao sẽ nhạy cảm hơn. Ngược lại, nếu lợi suất giảm sau số liệu việc làm và ISM yếu, nhóm công nghệ châu Á có thể được hỗ trợ. Cần theo dõi chênh lệch giữa lợi suất 2 năm và 10 năm, thay vì chỉ nhìn xác suất Fed tăng lãi suất.

Với châu Á, dầu cao làm tăng chi phí vận tải, hóa chất, hàng không và sản xuất; các nước nhập khẩu ròng như Nhật Bản, Hàn Quốc và Ấn Độ chịu bất lợi tương đối. Ngược lại, doanh nghiệp năng lượng, lọc hóa dầu hoặc thị trường xuất khẩu hàng hóa có thể hưởng lợi. Mốc cần quan sát là Brent có giữ trên 100 USD hay không và liệu lợi suất Mỹ có phản ứng tăng đồng thời hay không.

Ngày 01/10, chứng khoán đại lục, Hong Kong và giao dịch Stock Connect đóng cửa; thị trường Nhật, Hàn Quốc và Australia vẫn là nơi phản ánh trực tiếp cú sốc từ Mỹ. Thanh khoản khu vực vì thế có thể mỏng hơn, khiến biến động của Nikkei, KOSPI hoặc đồng nhân dân tệ ngoài khơi USD/CNH dễ bị khuếch đại. Không nên diễn giải việc thiếu phản ứng từ cổ phiếu Trung Quốc là thị trường đã đồng thuận với PMI.

Thị trường châu Á cần chú ý

Nhật Bản là tâm điểm với khảo sát Tankan quý III công bố lúc 06:50 giờ Việt Nam. Một kết quả tốt có thể củng cố kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục bình thường hóa chính sách; kết quả yếu sẽ làm giảm áp lực tăng lãi suất nhưng có thể gây bất lợi cho ngân hàng và đồng yên. Nikkei vẫn nhạy với USD/JPY: yên yếu hỗ trợ nhà xuất khẩu, nhưng lợi suất toàn cầu cao làm tăng rủi ro định giá.

Hàn Quốc đáng chú ý ở dữ liệu xuất khẩu tháng 9, dự kiến công bố khoảng 07:00 giờ Việt Nam, và lạm phát tháng 9 vào khoảng 23:00. Xuất khẩu mạnh, nhất là chip, có thể hỗ trợ KOSPI và won; nhưng dầu cao lại làm xấu cán cân thương mại và biên lợi nhuận của các ngành nhập khẩu năng lượng. KOSPI phiên trước giảm 0,48%, cho thấy thị trường không hoàn toàn đi cùng nhịp với Nikkei.

Australia chịu tác động qua dầu, kim loại và lợi suất toàn cầu. ASX 200 đã tăng 0,92% trong phiên 30/09; nhóm năng lượng có thể tiếp tục được hỗ trợ nếu Brent vượt 100 USD, trong khi bất động sản và cổ phiếu phòng thủ chịu sức ép nếu lợi suất Mỹ duy trì cao. Trung Quốc và Hong Kong nghỉ giao dịch, do đó các mã liên quan tới tiêu dùng và bất động sản sẽ chờ đến khi thị trường mở lại.

Ba kịch bản cho trader

Cơ sở: PCE thấp giúp công nghệ giữ nhịp, nhưng US 10Y quanh 5,3% và Brent gần 100 USD hạn chế đà tăng. Nikkei dao động mạnh, KOSPI phân hóa; theo dõi phản ứng của USD/JPY và futures S&P 500.

Tích cực: Jobless claims thấp hơn dự báo nhưng ISM không quá nóng, khiến lợi suất giảm. Điều kiện này có lợi tương đối cho Nasdaq futures, cổ phiếu chip Hàn Quốc và công nghệ Nhật; vàng có thể giữ trên vùng 4.200 USD/ounce.

Tiêu cực: ISM vượt xa 55, dầu vượt 100 USD hoặc căng thẳng Mỹ–Iran xấu đi, đẩy lợi suất và dollar tăng. Khi đó cổ phiếu tăng trưởng, KOSPI và các ngành tiêu thụ năng lượng chịu áp lực; nhóm năng lượng và tài sản phòng thủ có thể trội hơn. Đây là các kịch bản điều kiện, không phải khuyến nghị mua hoặc bán.

Checklist và lịch công bố

Cần kiểm tra US 10Y, DXY, futures S&P/Nasdaq, VIX, Brent/WTI, vàng, USD/JPY, USD/CNH, Nikkei, KOSPI và ASX. Lúc 06:50 giờ Việt Nam là Tankan Nhật; khoảng 07:00 là xuất khẩu Hàn Quốc; 19:30 là jobless claims Mỹ, dự báo 200.000 so với 197.000 kỳ trước; 21:00 là ISM Manufacturing, dự báo 55,0 so với 54,6. Nhiều quan chức Fed, gồm Waller và Williams, cũng phát biểu trong ngày; không có dự báo định lượng cố định cho các bài phát biểu. Trung Quốc đại lục và Hong Kong nghỉ Quốc khánh ngày 01/10; Stock Connect cũng đóng cửa.

Kết luận

Thị trường bước vào phiên châu Á với trạng thái giằng co: lạm phát Mỹ dịu là tin tốt cho kỳ vọng chính sách, nhưng tăng trưởng còn khỏe, lợi suất dài hạn cao và dầu gần 100 USD lại kéo theo rủi ro định giá. Ba yếu tố quyết định hôm nay là diễn biến US 10Y, phản ứng của USD/JPY–USD/CNH và mức độ “nóng” của jobless claims cùng ISM. Rủi ro lớn nhất là cú sốc địa chính trị làm dầu tăng đồng thời với lợi suất. Tín hiệu cần quan sát không chỉ là chỉ số chứng khoán tăng hay giảm, mà là liệu lợi suất có hạ, dollar có suy yếu và nhóm công nghệ có giữ được sức mạnh tương đối hay không.