#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Toàn cảnh thị trường chứng khoán 6 tháng tới trong bối cảnh giá dầu tăng mạnh

1. Bối cảnh thị trường và Giá dầu

• Tác động vĩ mô: Giá dầu cao gây áp lực lên chỉ số lạm phát (CPI), dẫn đến nỗi lo các ngân hàng trung ương (đặc biệt là Mỹ) sẽ tăng lãi suất hoặc chậm giảm lãi suất, gây tiêu cực cho thị trường chứng khoán trong ngắn hạn.

2. Phân tích nội tại thị trường Việt Nam

• Định giá (P/E): Mức định giá hiện tại của VN-Index được đánh giá là khá rẻ. Nếu loại bỏ yếu tố nhiễu từ các nhóm cổ phiếu lớn đã tăng quá nóng, P/E thực tế của thị trường đang ở vùng thấp lịch sử.

• Triển vọng lợi nhuận các ngành: Video đánh giá năm 2026 là năm có nhiều ngành có triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tốt:

• Ngân hàng: Tăng trưởng tín dụng ổn định, biên lãi suất cho vay tăng cao hơn lãi suất huy động và nợ xấu được trích lập dự phòng tốt. • Xây dựng & Đầu tư công: Nhiều doanh nghiệp xây lắp (PC1, TV2, CTD...) đạt mức đơn hàng kỷ lục.

• Bán lẻ & Thép: Các doanh nghiệp đầu ngành tiếp tục mở rộng thị phần và hoạt động hết công suất.

3. Công cụ điều tiết của Chính phủ Chính phủ vẫn còn nhiều dư địa để kiểm soát lạm phát và giá xăng dầu:

• Quỹ bình ổn: Có phương án ứng trước kinh phí dự phòng để tiếp tục bình ổn giá xăng khi quỹ hiện tại cạn kiệt.

• Dư địa giảm thuế: Các loại thuế như thuế bảo vệ môi trường, thuế tiêu thụ đặc biệt vẫn chưa hạ, đây là công cụ dự phòng để kéo giá xăng xuống nếu giá dầu thế giới tiếp tục căng thẳng.

• Phản ứng chính sách: Chính phủ đang phản ứng rất nhanh và quyết liệt để giữ giá xăng ở mức chấp nhận được, tránh gây tê liệt nền kinh tế.

4. Đánh giá Rủi ro và Cơ hội

• Ngắn hạn (Rủi ro): Thị trường chịu áp lực từ tâm lý lo ngại lãi suất, tỷ giá căng thẳng và dư nợ Margin không thấp. Tỷ giá VND đang chịu áp lực lớn do đồng USD mạnh lên.

• Dài hạn (Cơ hội): Với định giá rẻ và câu chuyện nâng hạng thị trường vào cuối năm, đây là cơ hội cho những nhà đầu tư nhìn dài hạn và không sử dụng đòn bẩy quá cao.

Kết luận:

Với p/e thị trường thấp, triển vọng lợi nhuận 2026 ở rất nhiều nhóm ngành, chính phủ còn đủ công cụ để điều tiết giá xăng ở mức chấp nhận được trong kịch bản giá dầu kéo dài ở ngưỡng 100-120 , thị trường sẽ sớm ổn đỉnh lại , ko sụp đổ. Ngắn hạn rủi ro nhưng dài hạn lại là cơ hội là kết luận cuối cùng.

Bài toán này sẽ đúng nếu giá dầu chỉ dao động quanh ngưỡng 100 - 120 USD. Trong trường hợp có biến cố cực đoan khiến giá dầu vọt lên 150 - 200 USD, mọi dự báo về sự ổn định sẽ bị phá vỡ.

———-Team LTBNM tổng hợp và phân tích ————-