Thông tư 25/2026/TT-NHNN và nhóm cổ phiếu hưởng lợi

Thông tư 25/2026/TT-NHNN: Nới tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn lên 40%, nhóm cổ phiếu nào hưởng lợi?

Ngân hàng Nhà nước vừa ban hành Thông tư 25/2026/TT-NHNN ngày 22/6/2026, trong đó đáng chú ý là quy định nâng tỷ lệ tối đa nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung hạn và dài hạn từ 30% lên 40%.

Đây được xem là một trong những thay đổi quan trọng đối với hệ thống ngân hàng trong bối cảnh nền kinh tế đang cần thêm nguồn vốn cho sản xuất kinh doanh, đầu tư hạ tầng và thị trường bất động sản.

Nội dung chính của Thông tư 25/2026/TT-NHNN

Theo quy định mới, các ngân hàng thương mại và chi nhánh ngân hàng nước ngoài được phép sử dụng tối đa 40% nguồn vốn huy động ngắn hạn để cho vay trung và dài hạn, thay vì mức 30% trước đây.

Điều này đồng nghĩa với việc các ngân hàng có thêm dư địa để mở rộng tín dụng, đặc biệt đối với các khoản vay bất động sản, dự án hạ tầng, sản xuất kinh doanh và đầu tư dài hạn.

Nói cách khác, áp lực về cơ cấu nguồn vốn được giảm bớt, giúp hệ thống ngân hàng linh hoạt hơn trong hoạt động cấp tín dụng.

Nhóm ngân hàng hưởng lợi trực tiếp

Ngành hưởng lợi trực tiếp và rõ ràng nhất chính là ngân hàng.

Việc tăng tỷ lệ từ 30% lên 40% giúp các ngân hàng có thêm khả năng đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng, qua đó hỗ trợ tăng thu nhập lãi và lợi nhuận trong tương lai.

Những ngân hàng có tỷ trọng cho vay trung và dài hạn lớn hoặc đang có dư địa tăng trưởng tín dụng tốt thường được thị trường kỳ vọng hưởng lợi nhiều hơn, bao gồm: VCB BID CTG MBB TCB ACB HDB VPB STB OCB..

Đặc biệt, các ngân hàng có thế mạnh cho vay mua nhà, bất động sản và khách hàng doanh nghiệp lớn có thể tận dụng chính sách mới hiệu quả hơn.

Nhóm bất động sản hưởng lợi từ việc tiếp cận vốn dễ dàng hơn

Thông tư mới không hỗ trợ trực tiếp cho doanh nghiệp bất động sản, nhưng lại giúp ngân hàng có thêm dư địa cấp tín dụng cho lĩnh vực này. Điều đó có thể giúp:

- Chủ đầu tư dễ tiếp cận vốn hơn.

- Người mua nhà thuận lợi hơn trong việc vay vốn.

- Các dự án đang triển khai có thêm nguồn lực tài chính.

Một số doanh nghiệp bất động sản có thể được thị trường chú ý gồm: VHM NLG KDH DXG PDR HDG TCH NVL CEO DIG

Bên cạnh đó, nhóm khu công nghiệp như: BCM KBC IDC SZC.. cũng có thể hưởng lợi nếu dòng vốn đầu tư sản xuất và hạ tầng tiếp tục mở rộng.

Nhóm xây dựng và hạ tầng hưởng lợi gián tiếp

Khi tín dụng được nới lỏng hơn cho các dự án dài hạn, nhóm xây dựng và hạ tầng thường là mắt xích được hưởng lợi tiếp theo.

Một số doanh nghiệp đáng chú ý gồm: HHV C4G VCG FCN CTD HBC.. Đặc biệt các doanh nghiệp tham gia các dự án cao tốc, hạ tầng giao thông và khu công nghiệp có thể được hưởng lợi nếu nguồn vốn trong nền kinh tế được lưu thông mạnh hơn.

Nhóm chứng khoán hưởng lợi từ dòng tiền

Mặc dù không phải đối tượng hưởng lợi trực tiếp, nhưng nhóm chứng khoán thường phản ứng khá tích cực với các chính sách hỗ trợ tín dụng.

Khi tâm lý thị trường cải thiện, thanh khoản tăng và VN-Index được hỗ trợ bởi nhóm ngân hàng - bất động sản, các công ty chứng khoán thường được hưởng lợi từ:

- Doanh thu môi giới tăng.

- Dư nợ margin tăng.

- Hoạt động tự doanh thuận lợi hơn.

- Số lượng nhà đầu tư mới gia tăng.

Những cổ phiếu chứng khoán thường được thị trường quan tâm gồm: SSI VND HCM VCI SHS MBS FTS BSI CTS AGR

Nhà đầu tư cần lưu ý điều gì?

Mặc dù đây là thông tin tích cực đối với nền kinh tế và thị trường chứng khoán, nhưng không nên kỳ vọng mọi cổ phiếu trong các nhóm ngành trên đều sẽ tăng giá mạnh.

Thị trường vẫn sẽ phân hóa dựa trên chất lượng tài sản, kết quả kinh doanh, định giá doanh nghiệp và khả năng tận dụng chính sách của từng công ty.

Thông tư 25/2026/TT-NHNN có thể được xem là một tín hiệu hỗ trợ tăng trưởng tín dụng và thanh khoản cho nền kinh tế. Trong ngắn hạn, nhóm ngân hàng được hưởng lợi trực tiếp nhất. Trong khi đó, bất động sản, xây dựng hạ tầng và chứng khoán được kỳ vọng hưởng lợi gián tiếp thông qua sự cải thiện của dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư.

Tuy nhiên, nhà đầu tư nên tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính tốt, lợi nhuận tăng trưởng ổn định và định giá hợp lý thay vì chỉ mua cổ phiếu dựa trên thông tin chính sách.

Trong các chu kỳ tăng trưởng trước đây, mỗi khi tín dụng được nới lỏng, nhóm Ngân hàng thường là nhóm phản ứng đầu tiên, Bất động sản phản ứng sau đó và Chứng khoán thường là nhóm khuếch đại xu hướng của thị trường. Liệu lần này kịch bản đó có lặp lại hay không sẽ là điều nhà đầu tư cần theo dõi trong những tháng tới.