MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thanh khoản mất hút trước phiên đáo hạn phái sinh chứng khoán

Tâm lý thận trọng của cả bên mua và bán đã khiến thị trường chứng khoán không thể duy trì đà tăng điểm.

Sau phiên phục hồi ấn tượng gần 50 điểm, các chuyên gia đánh giá chưa đủ cơ sở để khẳng định thị trường đã bước vào pha đảo chiều bền vững. Nguyên nhân là do thanh khoản vẫn chưa cho thấy tín hiệu lạc quan bởi dòng tiền tham gia còn khá thận trọng.

Và điều đó đã được phản ánh trong phiên giao dịch ngày hôm nay 17.12. Tâm lý thận trọng của cả bên mua và bán đã khiến VN-Index nhanh chóng chuyển qua trạng thái rung lắc. Thị trường mở cửa tiếp tục duy trì đà tăng nhưng lại nhanh chóng đảo chiều giảm điểm.

Các chuyên gia đánh giá phiên phục hồi vừa qua chỉ mang ý nghĩa tích cực khi giải tỏa tâm lý của nhà đầu tư sau giai đoạn thị trường giảm nhanh. Dòng tiền cũng đã có sự lan tỏa trên diện rộng ở nhiều nhóm ngành thay vì chỉ tập trung ở một số nhóm cổ phiếu trụ. Mặc dù vậy, việc đảo chiều xu hướng tăng bền vững cần thêm sự xác nhận từ thanh khoản và sự lan tỏa đồng đều của dòng tiền trong các nhịp tiếp theo.

Một trong những tín hiệu quan trọng để xác nhận thị trường tạo đáy là sự xuất hiện các nhịp rung lắc mạnh trên diện rộng, sau đó đảo chiều dứt khoát trong phiên, qua đó thúc đẩy quá trình “thay máu” dòng tiền. Diễn biến này thường đi kèm với thanh khoản khớp lệnh gia tăng mạnh, cao hơn khoảng 50% hoặc hơn so với mặt bằng các phiên giao dịch trong cùng giai đoạn.

Theo Dragon Capital, thanh khoản giảm chủ yếu phản ánh việc nhà đầu tư không thay đổi nhiều vị thế, hạn chế mua đuổi và thị trường đang ở trạng thái hấp thụ bớt đà tăng, hơn là xuất phát từ những thay đổi về yếu tố cơ bản.

Dòng tiền có xu hướng đứng ngoài quan sát để chờ tín hiệu rõ ràng hơn, thay vì giải ngân mạnh trong bối cảnh mức độ chắc chắn còn hạn chế. Về mặt kỹ thuật, khả năng thanh khoản cải thiện mạnh trong ngắn hạn là không cao. Các chỉ báo cho thấy, dòng tiền chủ động chưa có dấu hiệu quay trở lại rõ nét, trong khi lực cầu mới chưa hình thành đủ mạnh để tạo đột biến. Dù vậy, điểm tích cực là khối ngoại đã bắt đầu quay lại mua ròng trong một số phiên gần đây, góp phần cải thiện tâm lý chung và hỗ trợ một phần cho thanh khoản thị trường.

Thống kê 10 năm trở lại đây cho thấy, thanh khoản thị trường thường có xu hướng trầm lắng vào giai đoạn cuối năm, đặc biệt là tháng 12, khi nhà đầu tư chốt sổ, hạn chế giao dịch hoặc tái cơ cấu danh mục một cách thận trọng. Thực tế, thanh khoản chỉ thực sự cải thiện khi dòng tiền mới quay lại và kỳ vọng kinh doanh bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.

Trong bối cảnh giai đoạn cuối năm thường đi kèm với tâm lý thận trọng và mặt bằng thanh khoản nhìn chung vẫn duy trì ở mức thấp, các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 tiếp tục là điểm đến phù hợp cho chiến lược giải ngân từng phần.

Nhóm Ngân hàng được đánh giá có mức định giá hấp dẫn khi P/B hiện tại đã giảm xuống dưới trung bình 5 năm, trong khi triển vọng lợi nhuận vẫn được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng và chất lượng tài sản cải thiện.

Bên cạnh đó, với kế hoạch chi đầu tư phát triển từ ngân sách nhà nước năm 2026 dự kiến đạt khoảng 1,12 triệu tỉ đồng, nhóm Xây dựng và Vật liệu xây dựng được kỳ vọng hưởng lợi nhờ khối lượng công việc lớn. Một số doanh nghiệp đầu ngành trong các lĩnh vực Bất động sản và Bán lẻ cũng đang dần xuất hiện cơ hội đầu tư khi định giá trở nên hợp lý hơn so với tiềm năng tăng trưởng trong năm tới.

Ngược lại, đối với các cổ phiếu đã tăng nóng trong giai đoạn trước và phụ thuộc nhiều vào diễn biến dòng tiền ngắn hạn, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng, ưu tiên theo dõi quá trình tích lũy của cổ phiếu cũng như diễn biến lợi nhuận của doanh nghiệp trong các quý tiếp theo trước khi đưa ra quyết định giải ngân.