Tháng 12 có là đỉnh cao của VN-Index?

Các yếu tố vĩ mô trong và ngoài nước tiếp tục tạo nền tảng thuận lợi cho thị trường, trong khi nhiều nhóm ngành đã về vùng định giá hợp lý. Tuy nhiên, thanh khoản còn mỏng khiến diễn biến khó đoán, và biên độ hồi phục hẹp có thể là xu hướng chủ đạo trong tháng 12.

Phiên giao dịch đầu tháng 12, VN-Index tiếp tục đà tăng, vượt ngưỡng 1.700 điểm, nối dài chuỗi hồi phục ba tuần liên tiếp của tháng 11 và chấm dứt hai tháng điều chỉnh trước đó. Động lực chủ yếu đến từ kỳ vọng nới lỏng lãi suất của Fed, khiến dòng tiền duy trì thận trọng nhưng vẫn theo sát thị trường, cùng với diễn biến tích cực từ các chỉ số chứng khoán Mỹ.

Về kỹ thuật, VN-Index hiện đứng trên tất cả các đường trung bình quan sát (MA20, MA50, MA100, MA200), củng cố xu hướng tăng và hướng tới vùng kháng cự 1.720-1.730 điểm. Chuyên gia phân tích nhận định tháng 12, chỉ số có thể tiếp tục hồi phục, tiến tới khu vực 1.700-1.750, thậm chí 1.800 điểm, dù thanh khoản khó tăng mạnh do tâm lý thận trọng của nhà đầu tư cá nhân.

VN-Index phiên đầu tháng 12 tiếp đà đi lên, vượt 1.700 điểm.

Các yếu tố vĩ mô nội địa và quốc tế tiếp tục hỗ trợ thị trường, từ dữ liệu kinh tế tích cực, định hướng chính sách tiền tệ linh hoạt đến dự báo giảm lãi suất của một số ngân hàng trung ương lớn. Đồng thời, mức định giá hợp lý của nhiều nhóm ngành, sự giảm áp lực thuế quan, và triển vọng nâng hạng thị trường giúp củng cố niềm tin nhà đầu tư.

Tuy nhiên, thanh khoản còn mỏng khiến thị trường di chuyển chủ yếu theo nhịp tích lũy “zích zắc”, bước tích lũy này được đánh giá là cần thiết để tạo đà cho xu hướng mới trong năm 2026. Một số yếu tố cần theo dõi sát sao bao gồm lãi suất, tỷ giá, tiến độ giải ngân đầu tư công, biến động trái phiếu và cơ cấu danh mục của các quỹ lớn.

Bức tranh lợi nhuận doanh nghiệp cũng ủng hộ triển vọng tích cực. Trong 9 tháng đầu năm, lợi nhuận của 80 công ty được theo dõi tăng 22,4%, vượt dự báo. Cả năm 2025 ước đạt 21,3%, và năm 2026 dự báo vẫn duy trì mức tăng 16,2%. Định giá thị trường hấp dẫn với P/E dự phóng khoảng 12,5-13 lần cho năm 2025 và 11 lần cho năm 2026, thấp hơn so với các thị trường khu vực, tạo cơ hội thu hút dòng vốn quốc tế khi nâng hạng thị trường.

Những nhóm cổ phiếu triển vọng cuối năm gồm: dầu khí, cảng biển, tiêu dùng bán lẻ, hóa chất, tiện ích, ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, sản xuất thực phẩm, du lịch – giải trí, công nghệ – dịch vụ số, xuất khẩu, xây dựng – vật liệu – đầu tư công. Chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên các cổ phiếu tiêu biểu từng nhóm, tập trung vào doanh nghiệp có kết quả kinh doanh quý IV tích cực và định giá chiết khấu hấp dẫn.

Tóm lại, thị trường chung hồi phục với biên độ hẹp trong tháng 12, nhưng bước tích lũy hiện tại là cơ sở quan trọng để VN-Index hướng tới mốc 1.700-1.800 điểm, chuẩn bị cho xu hướng bứt phá trong năm 2026.