MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tháng 11: Thị trường tích lũy, điểm sáng cho cổ phiếu cơ bản

Sau hai tháng điều chỉnh liên tiếp, VN-Index mở cửa tháng 11 với triển vọng phục hồi, được hậu thuẫn bởi hiệu ứng mùa vụ, định giá hấp dẫn và xu hướng nới lỏng chính sách tiền tệ toàn cầu. Trong bối cảnh chứng khoán thế giới liên tục lập đỉnh lịch sử, thị trường Việt Nam dường như đang tích lũy sức bật cho một nhịp tăng mới, khi các yếu tố vĩ mô, dòng vốn và tâm lý nhà đầu tư dần hội tụ.

Theo Báo cáo Chiến lược Thị trường tuần mới của MB Research (MBS), tháng 10 khép lại với chuỗi tăng ấn tượng trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Dữ liệu kinh tế khả quan, kỳ vọng nới lỏng chính sách và kết quả kinh doanh vượt dự báo từ nhóm công nghệ đã giúp Phố Wall thiết lập mức kỷ lục mới: S&P 500 tăng 0,7% trong tuần (+2% trong tháng), Nasdaq +2,2% trong tuần (+4,7% trong tháng), Dow Jones +0,8% trong tuần (+2,5% trong tháng).

Nhóm cổ phiếu công nghệ tiếp tục là động lực chính. Apple, Amazon, Nvidia vượt lợi nhuận kỳ vọng, củng cố niềm tin vào nhu cầu công nghệ và AI. Cùng với đó, tiến triển tích cực trong đàm phán thương mại Mỹ – Trung giúp tâm lý nhà đầu tư thêm phần lạc quan.

Ngày 29/10, Fed hạ lãi suất lần thứ hai trong năm 2025, giảm 0,25 điểm % xuống 3,75–4%, nhằm hỗ trợ thị trường lao động và duy trì tăng trưởng kinh tế vừa phải. Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh quyết định sẽ “phụ thuộc vào dữ liệu”, mở ra khả năng điều chỉnh thêm trong tháng 12. Dù vậy, xác suất hạ lãi suất trong tháng 12 giảm từ 90% xuống 63%, phản ánh tâm lý thị trường bắt đầu tính đến kịch bản ổn định.

Việt Nam – thị trường mới nổi, cơ hội tích lũy rõ ràng

Trái với diễn biến thăng hoa toàn cầu, VN-Index tiếp tục giảm tuần thứ ba liên tiếp, chốt tuần 1.639,65 điểm (-2,6%), ghi nhận tháng giảm thứ tư liên tiếp kể từ đầu năm. VN30 giảm mạnh nhất (-3,1%), Midcap giảm nhẹ (-0,7%) và Smallcap tăng hơn +2%, cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Độ rộng thị trường vẫn tích cực: khoảng 70% cổ phiếu tăng giá, với các nhóm Viettel (+10,9%), Thủy sản (+7,3%), Cao su (+7,3%), trong khi Vingroup (-13,1%), Chứng khoán (-3,7%) chịu áp lực bán.

Mặc dù VN-Index giảm gần 10% từ đỉnh, thanh khoản toàn thị trường vẫn cao, với dòng tiền nội hiện diện và tự doanh trong nước mua ròng ở các mã MBB, HPG, VHM, phản ánh chiến lược tái cơ cấu danh mục. Nhiều cổ phiếu giảm sâu 20–30% cho thấy mặt bằng giá hấp dẫn, tạo cơ hội cho dòng tiền luân chuyển sang các nhóm có câu chuyện tăng trưởng riêng, như công nghệ, viễn thông, thủy sản và cao su.

Yếu tố mùa vụ và vĩ mô hỗ trợ cơ hội hồi phục

Bước sang tháng 11 – tháng có hiệu suất sinh lời cao thứ hai trong năm – thị trường có cơ sở kỳ vọng nhịp hồi phục ngắn hạn. Nền tảng vĩ mô ổn định với mục tiêu tăng trưởng GDP ≥8% và tăng trưởng tín dụng 19–20%, cùng giải ngân đầu tư công hoàn thành 100% kế hoạch, tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt từ SBV.

Fed hạ lãi suất và đồng USD suy yếu giúp dòng tiền quốc tế có thể quay lại thị trường mới nổi, trong đó Việt Nam – vừa được FTSE nâng hạng – trở thành điểm sáng thu hút vốn. Tuyên bố chung Việt Nam – Hoa Kỳ ngày 26/10 mở ra khuôn khổ thương mại thuận lợi, miễn thuế với các mặt hàng chủ lực, hỗ trợ triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp nông – thủy sản.

Về kỹ thuật, VN-Index đã hình thành vùng tích lũy 1.615–1.720 điểm – nơi lực cầu bắt đáy có thể xuất hiện nếu thanh khoản giảm dưới 25.000 tỷ đồng/phiên. Trong kịch bản cơ sở, chỉ số dự kiến sideway quanh vùng này trước khi tích lũy đủ lực cho nhịp bứt phá cuối quý IV.

Chiến lược đầu tư – ưu tiên cổ phiếu cơ bản

MBS khuyến nghị không mua đuổi trong các phiên xanh, mà ưu tiên bắt đáy có chọn lọc ở các vùng hỗ trợ. Tỷ trọng danh mục 30–50%, tập trung vào ba nhóm:

Ngách & phòng thủ: Viettel, Thủy sản, Cao su, Dầu khí, Hóa chất.

Hưởng lợi đầu tư công: Xây dựng – VLXD, Ngân hàng, BĐS.

Phục hồi cuối năm: Bán lẻ, Công nghệ.