TDC thoát lỗ nhờ đâu?

Nhờ doanh thu tài chính tăng đột biến, chủ yếu đến từ lợi nhuận từ hợp đồng hợp tác kinh doanh, TDC thoát lỗ trong quý II/2024, với lợi nhuận sau thuế đạt hơn 74 tỷ đồng, cùng kỳ lỗ hơn 281 tỷ đồng.

Theo báo cáo tài chính qúy II/2024, Công ty CP Kinh doanh và Phát triển Bình Dương (HoSE: TDC) ghi nhận doanh thu giảm hơn 14 tỷ đồng so với cùng kỳ, xuống còn hơn 115 tỷ đồng. Khấu trừ giá vốn, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp giảm 3,3% so với cùng kỳ, xuống còn gần 33 tỷ đồng.

TDC thoát lỗ nhờ lợi nhuận từ hợp đồng hợp tác kinh doanh.

Điểm sáng trong kỳ này là doanh thu từ hoạt động tài chính của doanh nghiệp tăng mạnh lên gần 125 tỷ đồng, cùng kỳ chỉ ghi nhận hơn 1,7 tỷ đồng, tương ứng với mức tăng 6.150% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu đến từ lợi nhuận từ hợp đồng hợp tác kinh doanh ghi nhận hơn 123 tỷ đồng.

Trong khí đó, chi phí cho hoạt động này giảm hơn 13% so với cùng kỳ, xuống còn hơn 56 tỷ đồng. Các chi phí khác như chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng được doanh nghiệp tiết giảm đáng kể so với cùng kỳ. Đồng thời, khoản lợi nhuận khác cũng ghi nhận dương trở lại, trong khi cùng kỳ lỗ hơn 224 tỷ đồng.

Sau khi trừ chi phí, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp ngành bất động sản này ghi nhận đạt hơn 74 tỷ đồng, tăng trưởng mạnh so với con số lỗ hơn 281 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2023. Mặc dù thoát lỗ trong quý II nhờ doanh thu tài chính, nhưng xét về hoạt động kinh doanh cốt lõi (lợi nhuận gộp – chi phí tài chính – chi phí bán hàng & chi phí quản lý doanh nghiệp), doanh nghiệp này vẫn lỗ hơn 51 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2024, doanh thu của TDC ghi nhận đạt hơn 234 tỷ đồng, giảm nhẹ gần 2% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận lãi hơn 50 tỷ đồng, cùng kỳ lỗ gần 322 tỷ đồng. Với kết quả này, doanh nghiệp mới chỉ hoàn thành 12,3% mục tiêu kế hoạch lợi nhuận cả năm 2024.

Mặc dù đã có lãi trở lại trong nửa đầu năm 2024, nhưng doanh nghiệp vẫn đang lỗ lũy kế gần 318 tỷ đồng, chiếm gần 32% vốn điều lệ của doanh nghiệp (tính đến cuối quý II, vốn điều lệ của TDC là 1.000 tỷ đồng).

Tính đến cuối quý II, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt hơn 3.661 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,4% so với đầu năm, trong đó, chiếm phần lớn là tài sản dang dở với hơn 2.123 tỷ đồng, chiếm 58% tổng tài sản của doanh nghiệp. Các khoản phải thu ngắn hạn và dài hạn ghi nhận 838,5 tỷ đồng.

Trên thị trường, cổ phiếu TDC chốt phiên giao dịch ngày 29/7 đạt thị giá 11.500 đồng/cổ phiếu. Tính từ đầu tháng 6, mã cổ phiếu này cũng đã tăng gần 28%.

Ở bên kia bảng cân đối kế toán, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp này hiện ở mức hơn 1.550 tỷ đồng, giảm nhẹ gần 2% so với đầu năm, trong khi, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp chỉ ở mức hơn 839 tỷ đồng.

TDC là công ty con của Becamex, với tỷ lệ sở hữu 60,7% vốn điều lệ. Hiện doanh nghiệp đang sở hữu quỹ đất tương đối lớn được phát triển từ lâu, với giá khá thấp. Theo ước tính của Chứng khoán Mirae Asset, TDC hiện đang sở hữu 19,6 ha tại huyện Tân Uyên, tỉnh Bình Dương, 16,8 ha tại thành phố Thủ Dầu Một, tỉnh Bình Dương, 6,8 ha tại huyện Bàu Bàng, tỉnh Bình Phước, 10,2 ha tại huyện Thủy Nguyên, TP hải Phòng… Quỹ đất này được phát triển từ giai đoạn 2010 – 2015, khi giá đất ở các khu vực này còn tương đối thấp.

Việc sở hữu quỹ đất lớn và giá vốn thấp giúp doanh nghiệp này có nhiều lợi thế. Tuy nhiên, việc duy trì cổ tức tiền mặt cao dẫn tới lượng tiền mặt tích lũy thấp, khi kinh doanh thua lỗ, nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn. Do đó, để đảm bảo khai thác hiệu quả quỹ đất, doanh nghiệp buộc phải tìm dòng vốn mới hoặc tiếp tục “bán sỉ” các quỹ đất hiện hữu để có dòng tiền.

Trong quá khứ, doanh nghiệp này cũng đã từng chuyển nhượng các dự án, mang về doanh thu hàng nghìn tỷ đồng. Đơn cử như năm 2021, TDC chuyển nhượng 5,6 ha đất tại thành phố Thủ Dầu Một cho Gamuda Land, mang về khoảng 1.250 tỷ đồng. Cuối tháng 1/2022, doanh nghiệp ghi nhận 600 tỷ đồng tiền đặt cọc chuyển nhượng dự án Uni Galaxy và chuyển nhượng xong dự án này vào cuối quý III/2022, ghi nhận doanh thu tăng thêm hơn 1.282 tỷ đồng từ việc chuyển nhượng dự án này.