Tài khoản ngược chiều thanh khoản

Thanh khoản thị trường chứng khoán mất hút trong bối cảnh số lượng tài khoản chứng khoán mở mới liên tục tăng cao.

Tại thời điểm cuối tháng 8, trên hệ thống của Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC) đang quản lý gần 8,66 triệu tài khoản trong nước, trong đó chủ yếu là của nhà đầu tư cá nhân. Chỉ trong tháng 8 đã có 330.819 tài khoản của nhà đầu tư cá nhân được mở mới, là tháng thứ 2 liên tiếp số lượng tài khoản mở mới vượt mốc 300.000 tài khoản. Lũy kế 8 tháng đầu năm 2024, nhà đầu tư cá nhân đã mở hơn 1,4 triệu tài khoản chứng khoán.

Nếu chỉ xét về con số, hiện nay đã có khoảng 8% dân số Việt Nam có tài khoản chứng khoán. Tuy nhiên, thực tế con số này có thể thấp hơn nhiều vì đa phần nhà đầu tư sở hữu nhiều tài khoản tại các công ty chứng khoán khác nhau. Chưa kể đến sự dịch chuyển của đội ngũ tư vấn và khách hàng giữa các công ty chứng khoán, khi nhiều “tân binh” chứng khoán đã “tung chiêu” để thu hút nhân tài.

Không thể phủ nhận việc gia tăng số lượng tài khoản chứng khoán cũng phần nào cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhất là trong bối cảnh các kênh đầu tư khác cũng có nhiều cạnh tranh và chưa thực sự phù hợp với số đông. Kênh đầu tư chứng khoán vẫn có sức hấp dẫn cũng như tiềm năng là một kênh phân bổ tài sản quan trọng cho nhà đầu tư trong dài hạn.

Trái ngược với sự gia tăng mạnh mẽ về số lượng tài khoản chứng khoán mới, thanh khoản trên thị trường thời gian gần đây khá ảm đạm, có nhiều phiên giá trị giao dịch khớp lệnh ở sàn HOSE về dưới mốc 10.000 tỉ đồng/phiên.

Lý giải nghịch lý này, ông Trần Quốc Toàn, Giám đốc Chi nhánh 2, Hội sở Công ty Chứng khoán Mirae Asset, cho rằng thị trường có thể chưa tìm thấy “long mạch”, chưa có nhóm ngành nào có thể dẫn dắt xu hướng của thị trường và điều này chủ yếu đến từ tâm lý của nhà đầu tư. Đầu tư chứng khoán đang đòi hỏi nhiều hơn về kiến thức, kinh nghiệm và lựa chọn cơ hội đầu tư nên khi thị trường chưa rõ ràng về xu hướng thì nhà đầu tư thường thận trọng và chờ đợi thời điểm phù hợp để “xuống tiền”.

“Thanh khoản thị trường chứng khoán không chỉ phụ thuộc vào nhà đầu tư cá nhân, mà còn đến từ giao dịch của các tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài. Việc khối ngoại từ đầu năm nay đang duy trì bán ròng khoảng 66.000 tỉ đồng theo lũy kế 8 tháng đầu năm cũng phần nào làm thanh khoản thị trường duy trì ở mức trung bình”, ông Toàn nói thêm.

Có thể thấy, dòng tiền ngoại dù chỉ chiếm khoảng 10% tổng giá trị giao dịch toàn thị trường nhưng động thái bán ròng của khối ngoại ít nhiều cũng ảnh hưởng đến tâm lý của nhà đầu tư, cũng như dòng tiền trên thị trường.

Đánh giá về dòng tiền ngoại, ông Nguyễn Trọng Ý, Kinh tế trưởng, Công ty Chứng khoán KIS Việt Nam, cho rằng xu hướng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài có thể giảm bớt trong nửa cuối năm và có thể đảo chiều khi FED cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Theo thống kê, khi FED cắt giảm lãi suất thì dòng vốn sẽ có xu hướng chảy vào thị trường mới nổi. Đây là một điểm tích cực về xu hướng mua bán của nhà đầu tư nước ngoài.

Ngoài ra, khi “trend” đầu tư các cổ phiếu công nghệ nguội bớt, thị trường chứng khoán mới nổi, bao gồm cả Việt Nam sẽ trở nên hấp dẫn hơn và xu hướng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài được kỳ vọng sẽ dừng lại.

Trở lại diễn biến của thị trường chứng khoán Việt Nam, ông Toàn cho rằng trong bối cảnh thị trường đi ngang với thanh khoản thấp khi chờ đợi những thông tin mới về triển vọng cuối năm, nhà đầu tư cá nhân nên chuẩn bị cho mình chiến lược đầu tư rõ ràng để lựa chọn được các cổ phiếu của doanh nghiệp tốt. Cùng với đó là giữ tâm lý kiên nhẫn, bởi trong các giai đoạn thanh khoản thấp thì sẽ khá khó lường đối với những biến động bất ngờ. Nhà đầu tư cần kiên nhẫn và tránh chạy theo các tin tức không chính thống hay mang tính ngắn hạn và cảm xúc để tránh phân tán danh mục.

“Trước các thông tin quan trọng về vĩ mô và các chính sách tiền tệ quan trọng thì tâm lý thận trọng sẽ được đặt lên hàng đầu, động thái về lãi suất của FED trong kỳ họp tháng 9 là một sự kiện cần theo dõi kỹ. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư nên tập trung vào cổ phiếu của các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và sức khỏe tài chính bền vững, đi kèm với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong những quý tiếp theo. Các nhóm ngành như ngân hàng, bán lẻ và bất động sản... là những nhóm nhà đầu tư có thể quan tâm”, ông Toàn chia sẻ.