MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

STB - Thấy gì từ kết quả kinh doanh quý 4/2025

Trong lịch sử các kỳ báo cáo tài chính của các ngân hàng niêm yết, case STB Quý 4/2025 có lẽ thuộc dạng hiếm khi báo lỗ đến 3.360 tỷ (Dẫu rằng lỗ do trích lập dự phòng để kết thúc đề án tái cơ cấu nhưng có gì đó vẫn nghẹn).

- Tại BCTC giữa niên độ 2025 của STB, KPMG nhấn mạnh rằng: "BCTC của STB tự lập ok, nhưng hãy đọc TM số 3(a), có khoản mục được ghi nhận không theo chuẩn mực thông thường vì cần xử lý theo cơ chế đặc biệt bởi Đề án tái cơ cấu."

- Cụ thể tại thuyết minh 3(a), STB ghi nhận nghĩa vụ xử lý "nợ xấu mang tính lịch sử" sau cuộc sáp nhập với Phương Nam, hạn chót 31/12/2025. Kết quả xử lý cho đến 30/06/2025 (có kiểm toán) được STB báo cáo như sau:

Đối với lãi dự thu, dự phòng rủi ro tín dụng, dự phòng rủi ro trái phiếu đặc biệt do VAMC phát hành, các tài sản tồn đọng, tài sản cấn trừ... STB đều đã hoàn tất "đầy đủ". Song tại sao "đủ" nhưng lại chưa "đầy" buộc STB cần phải trích lập thêm hơn 9.000 tỷ đồng trong quý IV?

Chúng tôi cho rằng, ngay cả khi đọc kỹ từng dòng nhấn mạnh từ kiểm toán và tình hình STB công bố cũng "có thể dễ gây nhầm lẫn" vì vậy việc đọc báo mạng đưa tin về STB lại càng "gây nhầm lẫn" hơn, để viết ra những dòng này chúng tôi đã tìm đọc lại non 10 đầu báo về quá trình xử lý tài sản tồn đọng, bên dưới một số bài có những sự cảm thán hò reo khi STB công bố đã đấu giá xong tài sản tồn đọng, thu về xxxx tỷ, cao hơn nghĩa vụ nợ của khách hàng (*).

"Đủ" nhưng chưa "đầy" xuất phát từ đây, Quý 4/2025 là thời điểm kết thúc đề án, buộc STB phải trích lập sạch sẽ. Trải qua nhiều năm giá trị ước tính của những tài sản tồn đọng, cấn trừ được ghi nhận = Nghĩa vụ nợ của khách hàng (*) + Chi phí xử lý tài sản kéo dài (Chi phí quản lý tài sản, pháp lý, đấu giá, chi phí cơ hội...).

Có lẽ để hiểu rõ hơn về khoản trích lập hơn 9.000 tỷ cần có thuyết minh cụ thể báo cáo tài chính có kiểm toán. Bạn nên mở ngay đến thuyết minh "Phân tích chất lượng dư nợ cho vay khách hàng" để check có hiện tượng nhảy nhóm nợ xấu hay không? Nếu số liệu tại mục này không có nhiều thay đổi thì chắc chắn Quý 4 STB chỉ đang dọn sạch tồn đọng cũ...

Dù với kịch bản nào thì KQKD Quý 4 cũng đã chốt sổ, giá trị sổ sách được điều chỉnh giảm về còn 31.479 nghìn/cổ phiếu. Với thị giá giao dịch ở vùng 53.000đồng/cổ phiếu. STB đang giao dịch với P/B ~1.7 lần ở đầu năm 2026 (Cao hơn trung bình 5 năm 1.25 - 1.3 lần)