SSI Research: Kỳ vọng thị trường tiếp tục xu hướng đi lên trong nửa cuối năm 2024

SSI Research vẫn nghiêng về kịch bản thị trường tiếp tục xu hướng tăng trưởng khi nhìn về nửa cuối năm 2024, dù các biến số rủi ro vẫn còn hiện diện và có thể khiến thị trường biến động.

Kỳ vọng tiếp tục xu hướng đi lên trong nửa cuối năm 2024, duy trì mục tiêu 1,300 - 1,350 điểm

Nhìn lại hai điểm tựa chính cho thị trường trong năm 2024 gồm yếu tố cơ bản và dòng tiền đã đề cập trong báo cáo chiến lược đầu năm, SSI Research cho rằng, yếu tố cơ bản đang chuyển biến tích cực theo dự đoán và có phần tốt hơn kỳ vọng.

SSI Research vẫn tin rằng, đà hồi phục kinh tế sẽ diễn ra rõ nét hơn trong nửa sau năm 2024. Với số liệu tăng trưởng GDP 6 tháng đầu năm vượt kỳ vọng, khả năng chính sách điều hành có thể sẽ tập trung hơn vào các yếu tố mang tính ổn định kinh tế vĩ mô như lạm phát và tỷ giá, trong khi lãi suất có thể tiếp tục tăng nhẹ. Điều này có thể đã phản ánh lên sự sụt giảm của thanh khoản thị trường chứng khoán (TTCK) thời gian gần đây.

Ngược lại, về dòng tiền khối ngoại, áp lực rút vốn từ dòng vốn ngoại nếu nhẹ bớt về cuối năm với kỳ vọng Mỹ giảm lãi suất thì sẽ tạo động lực tích cực mới cho thị trường.

Nhìn về nửa cuối năm 2024, SSI Research cho biết vẫn nghiêng về kịch bản thị trường tiếp tục xu hướng tăng trưởng, dù các biến số rủi ro vẫn còn hiện diện và có thể khiến thị trường biến động.

P/E ước tính năm 2024 của VNIndex hiện ở mức 11.5 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm 13.4 lần. SSI Research tin rằng, với mức định giá này thì “cửa tăng” của VN-Index vẫn sáng trong nửa cuối năm và sang năm 2025, nhất là khi tình hình kinh tế tiếp tục quá trình hồi phục.

SSI Research điểm tên một số động lực khác, bao gồm tăng lương cơ sở cho khu vực công bắt đầu từ 01/07; chính sách kích cầu tiêu dùng giảm thuế VAT 2% được gia hạn đến hết năm; hoạt động xuất khẩu sẽ thuận lợi hơn nếu Mỹ công nhận Việt Nam là nền kinh tế thị trường vào cuối tháng 7; vướng mắc trong quá trình nâng hạng vẫn đang dần được tháo gỡ.

Từ những yếu tố trên, SSI Research tiếp tục duy trì mục tiêu 1,300 - 1,350 cho VN-Index vào cuối năm 2024.

Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận quý 2 tiếp tục là động lực

TTCK Việt Nam ở trong xu hướng đi lên từ đầu quý 4/2023, kéo dài sang nửa đầu năm 2024 và chỉ trải qua một nhịp chỉnh tương đối trong tháng 2024. Điều này phản ánh tăng trưởng lợi nhuận liên tục cải thiện theo quý khi các động lực tăng trưởng kinh tế phục hồi.

Trong danh sách theo dõi của SSI Research, triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh quý 2/2024 ghi nhận tích cực ở nhiều mã ngân hàng lớn, nhóm thép, nhóm tiêu dùng thiết yếu và tiêu dùng không thiết yếu, nhóm cảng & vận tải biển.

Mặc dù giai đoạn vừa qua một số nhóm cổ phiếu đã tăng giá mạnh, có thể đã phản ánh phần lớn triển vọng tăng trưởng lợi nhuận, nhưng tăng trưởng kết quả kinh doanh tích cực thay phiên nhau giữa các nhóm ngành và cổ phiếu vẫn sẽ tiếp tục là động lực của thị trường.

VN-Index dự kiến vận động ở phạm vi 1,220 - 1,295 trong tháng 7/2024

VN-Index lùi lại khi vượt nhẹ mốc 1,300 điểm trong tháng 6/2024, các chỉ báo kỹ thuật RSI duy trì trung tính, ADX trung hạn quay lại vị thế yếu, thể hiện xu hướng VN-Index trong tháng 7/2024 sẽ có những biến động chưa thực sự lạc quan như kỳ vọng.

Xu hướng tăng trung hạn của VN-Index vẫn giữ vững do chưa xâm phạm ngưỡng hỗ trợ 1,195 - 1,205. Dự kiến, chỉ số vận động ở phạm vi 1,220-1,295 điểm trong tháng 7/2024.

Tuy nhiên, SSI Research cũng nêu ra rủi ro có thể xảy đến với nhận định và xu hướng là khi VNIndex đánh mất vùng 1,190.

Với các yếu tố tác động trái chiều, SSI Research tin rằng, sự thận trọng quan sát trong giai đoạn này là cần thiết khi rủi ro thị trường chung đang gia tăng. Do đó nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ đợi vùng giá thật sự hấp dẫn, tập trung câu chuyện riêng của từng cổ phiếu để giải ngân mới, trong khi có thể tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu được kỳ vọng tăng trưởng mạnh.

Ở góc nhìn dòng tiền, cũng không loại trừ xu hướng tiếp tục xoay vòng và luân chuyển đến những nhóm được hưởng lợi trực tiếp từ chính sách bao gồm bất động sản, bán lẻ, xuất khẩu. Một số nhóm có hiệu suất kém hơn mặt bằng chung trong nửa đầu năm 2024 cũng có thể được chú ý như dịch vụ tài chính.