Sóng tăng không còn dành cho số đông?

Việc VN-Index liên tục co kéo và neo đậu quanh vùng đỉnh lịch sử đang che giấu một thực tế khốc liệt bên trong lòng thị trường: dòng tiền chỉ tập trung cục bộ vào một vài mã trụ lớn để giữ chỉ số, trong khi phần lớn cổ phiếu còn lại đang bị xả hàng không thương tiếc. Hiện tượng "xanh vỏ, đỏ lòng" này đang đẩy hiệu quả sinh lời của các tài khoản về mức âm, biến cuộc chơi chứng khoán thành một bài toán phân hóa cực đoan.

Trước áp lực chốt lời rình rập và dòng vốn ngoại đóng băng do tỷ giá, giới chuyên gia tài chính phát đi cảnh báo: Mọi hành vi mua đuổi theo cảm xúc lúc này đều phải trả giá đắt; kỷ luật chọn lọc và phòng thủ danh mục chính là chìa khóa sinh tồn duy nhất.

VN-Index tiếp tục dao động quanh vùng đỉnh lịch sử 1.925 điểm trong tuần qua, chủ yếu nhờ lực kéo từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là VIC và VHM.

Nhiều phiên thị trường rung lắc mạnh với biên độ hơn 30 điểm khi áp lực chốt lời và lực kéo trụ liên tục giằng co. Dù chỉ số vẫn giữ sắc xanh, bức tranh phía sau lại cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ nét.

Dòng tiền hiện không còn lan tỏa rộng mà tập trung mạnh vào một số nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ chính sách và câu chuyện riêng.

Nhóm dầu khí trở thành điểm sáng nhờ kỳ vọng từ chính sách phát triển doanh nghiệp nhà nước và diễn biến giá dầu thế giới neo cao. Các mã như GAS, PLX hay BSR thu hút đáng kể dòng tiền ngắn hạn.

Song song đó, nhóm ngân hàng quốc doanh cũng được hỗ trợ bởi kỳ vọng nới dư địa tín dụng sau điều chỉnh chính sách liên quan đến an toàn vốn. VCB, BID hay CTG liên tục đóng vai trò giữ nhịp thị trường.

Tuy nhiên, đà tăng của chỉ số không phản ánh đúng thực tế giao dịch của phần lớn cổ phiếu.

Tuần qua, số mã giảm điểm trên sàn tiếp tục áp đảo số mã tăng. Nhiều cổ phiếu midcap và penny xuất hiện trạng thái tăng đầu phiên rồi suy yếu nhanh về cuối phiên, cho thấy lực cầu thực tế khá yếu.

Không ít nhà đầu tư rơi vào tình trạng “VN-Index tăng nhưng tài khoản không tăng”, thậm chí thua lỗ nếu nắm giữ sai nhóm ngành.

Theo các chuyên gia, thị trường hiện không còn vận động theo kiểu “mua gì cũng thắng” như những giai đoạn tiền rẻ trước đây. Dòng tiền đang xoay vòng cực nhanh, ưu tiên những cổ phiếu có câu chuyện riêng, thanh khoản lớn và khả năng dẫn dắt chỉ số.

Trong khi đó, khối ngoại vẫn chưa quay lại mạnh mẽ do áp lực tỷ giá và mặt bằng lãi suất USD còn cao. Dòng tiền nội dù cải thiện nhưng chủ yếu mang tính ngắn hạn và đầu cơ theo sóng ngành.

Điều này khiến chiến lược đầu tư cũng phải thay đổi.

Thay vì giải ngân dàn trải, giới phân tích cho rằng nhà đầu tư nên tập trung vào các nhóm hưởng lợi từ chu kỳ kinh tế và chính sách như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, đầu tư công, thép hay bán lẻ.

Tuy nhiên, mỗi nhóm chỉ nên chọn lọc một vài doanh nghiệp có nền tảng tốt, thanh khoản mạnh và câu chuyện tăng trưởng rõ ràng thay vì ôm danh mục quá rộng.

Với chiến lược giao dịch ngắn hạn, yếu tố quan trọng nhất lúc này là kỷ luật. Việc FOMO mua đuổi trong các nhịp tăng nóng tiềm ẩn rủi ro lớn khi thị trường rung lắc mạnh quanh vùng đỉnh.

Nhiều chuyên gia cho rằng mức lợi nhuận 3-5% cho mỗi vòng giao dịch hiện đã là kết quả tích cực trong bối cảnh phân hóa cao.

Một trong những sai lầm phổ biến nhất hiện nay là giao dịch theo tư duy lướt sóng T+, nhưng khi cổ phiếu giảm lại chuyển sang trạng thái “đầu tư dài hạn bất đắc dĩ”.

Trong ngắn hạn, VN-Index nhiều khả năng tiếp tục rung lắc mạnh khi áp lực chốt lời ở nhóm vốn hóa lớn gia tăng.

Nếu thanh khoản cải thiện và dòng tiền lan tỏa sang nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, thị trường có thể bước vào nhịp tăng bền vững hơn. Ngược lại, nếu trạng thái “kéo trụ giữ chỉ số” tiếp diễn trong khi phần lớn cổ phiếu suy yếu, rủi ro điều chỉnh kỹ thuật sẽ tăng đáng kể.

Ở giai đoạn hiện tại, ưu tiên lớn nhất không còn là tìm kiếm lợi nhuận nhanh, mà là bảo toàn vốn, kiểm soát rủi ro và kiên nhẫn chờ thời điểm dòng tiền quay trở lại diện rộng.