06/05/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Sếp TCAM: Fed sẽ không thể duy trì lãi suất cao, thời điểm vàng đang đến gần

Sáng ngày 04/05/2024, Công ty Quản lý quỹ Thành Công (TCAM) tổ chức sự kiện Quản lý Tài sản với chủ đề “Thời điểm vàng 2024”. Tại sự kiện, các chuyên gia TCAM đã chỉ ra nhiều dấu hiệu cho một thời điểm vàng để đầu tư vào thị trường chứng khoán.

Sự kiện Quản lý tài sản chủ đề Thời điểm vàng 2024 tổ chức sáng 05/04/2024

Có 2 lý do để lãi suất Mỹ phải giảm. Cơ quan quyết định lãi suất là Fed dùng dữ liệu lạm phát và số liệu kinh tế trong đó có số liệu việc làm để ra quyết.

Ông Nguyễn Đông Hải – Tổng Giám đốc TCAM

Trong đó, lạm phát có dấu hiệu nhích lên nhưng trong 1 năm trở lại thì đã giảm rất nhiều. Xu hướng là giảm từ đỉnh 7% về 3%. “Không rõ mục tiêu bao nhiêu thì Fed giảm thì không biết nhưng có lẽ là dưới 3%”, ông Hải dự báo.

Còn về số liệu kinh tế và việc làm, quý 1 vừa rồi kinh tế Mỹ tăng trưởng 1% thấp hơn quý trước cho thấy kinh tế Mỹ hạ nhiệt. Số liệu việc làm cũng giảm so với kỳ vọng, người đi tìm việc đã khó khăn hơn.

Với góc nhìn dài hạn như vậy, TCAM chắc chắn Mỹ sẽ phải giảm lãi suất, câu hỏi là giảm bao nhiêu và bao giờ?

Ông Hải nhấn mạnh rằng lãi suất Mỹ cao là trở ngại rất lớn nhưng xu hướng là không thể cao mãi, do đó, thời điểm vàng đang đến gần. Nếu nhà đầu tư đợi Mỹ giảm lãi suất thì có thể sẽ phải mua ở mức giá cao hơn.

Mức 1,200 của VN-Index là rất thấp trong chu kỳ 5 năm

Trở lại thị trường Việt Nam, ông Hồ Quốc Bình - Trưởng phòng quản lý danh mục đầu tư TCAM đã có phần trình bày về thời điểm vàng nhìn ở góc độ kinh tế Việt Nam.

Theo đó, nền kinh tế Việt Nam "đã đi qua đáy", nhiều định chế tài chính lớn cũng dự báo tốc độ tăng trưởng GDP của nước ta có thể đạt từ 6-6.5% trong năm nay. Gần đây hoạt động xuất khẩu không chỉ quay lại mức tăng trưởng dương, mà liên tục xuất siêu. Mặc dù thị trường khó khăn, song tốc độ giải ngân vốn FDI đang rất lớn. Chưa kể lượng khách du lịch nội địa, khách quốc tế tới Việt Nam cũng tăng tốt.

Ông Hồ Quốc Bình - Trưởng phòng quản lý danh mục đầu tư TCAM

Năm 2023, giải ngân đầu tư đạt kỷ lục hơn 625 ngàn tỷ đồng. Giải ngân đầu tư công năm 2024 vẫn tích cực.

Thị trường chứng khoán đang ở đâu? Kinh tế đang chuyển biến tích cực nhưng thị trường đang chiết khấu 20% từ mức 1,500. Khác với nhiều nước khác. Chứng khoán Mỹ liên tục vượt đỉnh thì mức 1,200 của VN-Index là mức rất thấp trong chu kỳ 5 năm tới.

Về mặt định giá, ông Bình dẫn số liệu cho thấy bình quân PE Việt Nam là 15 lần, hiện tại PE đang là 13.7 lần. Tăng trưởng doanh nghiệp không tích cực, đo đó, mức định giá hiện tại thấp trên nền lợi nhuận thấp. Khi yếu EPS (thu nhập doanh nghiệp) tăng thì tiềm năng tăng trưởng sẽ rất lớn. Còn về PB, chỉ số định giá này đang ở mức cận dưới trong lịch sử.

Năm 2023, doanh nghiệp Việt Nam ghi nhận tăng trưởng âm 5%. Năm nay dự báo sẽ tăng trưởng 15 - 20%. Lợi nhuận doanh nghiệp đã tăng trưởng tốt trong quý 4/2023 và quý tiếp tục duy trì tăng trưởng trong quý 1 năm nay.

Mặt khác, Việt Nam là nước có tiền gửi tiết kiệm trên GDP cao trên thế giới, hơn 60%. Trong xu hướng, lãi suất càng ngày càng giảm thì trong chu kỳ sắp tới lãi suất sẽ từ 4 - 4.5%. Người gửi tiền sẽ phải đi tìm một kênh đầu tư khác.

Dòng tiền vào chứng khoán sẽ còn mạnh mẽ hơn khi lãi suất thấp đi. Các số liệu đang cho thấy tiềm năng của kênh chứng khoán khi tài khoản mở mới vượt trội trong các năm qua, quy mô vốn hóa trên GDP tăng, thanh khoản tăng mạnh với giá trị bình quân 3 năm gần nhất luôn trên 15 ngàn tỷ đồng.

Đáng chú ý, có hơn 104 ngàn tỷ đồng đang được nhà đầu tư để ở các công ty chứng khoán, tính tới quý đầu năm 2024.

Việt Nam cũng đang đứng trước cơ hội nâng hạng thị trường. Khi được nâng lên thị trường mới nổi, các quỹ sẽ phẩn bổ nhiều tiền hơn. Dự báo, cuối quý 3, quý 4, khi các nút thắt được tháo gỡ, FTSE sẽ nâng hạng thị trường Việt Nam. Sau nâng hạng, 1.5 tỷ USD do các quỹ tham chiếu theo FTSE sẽ được rót vào Việt Nam trong năm 2026.

Nói về các ngành có tiềm năng, ông Bình đánh giá cao các ngành, bao gồm: Ngành ngân hàng với nội lực tốt, tăng trưởng với chất lượng tài sản ổn định; ngành xuất khẩu, bán lẻ, vật liệu sẽ hưởng lợi từ xu hướng hồi phục tiêu dùng; ngành khu công nghiệp hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển đtnn, công nghệ, VN cạnh tranh nhờ nhân lực chất lượng và chi phí rẻ. Bên cạnh đó là các cổ phiếu định giá rẻ, cổ tức cao.