Sau Tết, dòng tiền đổ vào đâu: Vàng, ngân hàng hay chứng khoán?

Sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, trong bối cảnh lãi suất có xu hướng tăng trở lại, tín dụng được kiểm soát chặt chẽ và thị trường tài sản phân hóa mạnh, câu hỏi được nhiều nhà đầu tư quan tâm là dòng tiền đang tìm đến đâu để trú ẩn và sinh lời.

Theo các chuyên gia, thay vì tập trung vào một kênh duy nhất, dòng tiền đang có xu hướng phân bổ lại, ưu tiên các tài sản mang tính phòng thủ như tiền gửi ngân hàng và vàng, đồng thời chọn lọc cơ hội ở chứng khoán và bất động sản.

Tiền gửi và vàng trở thành “lá chắn” an toàn

PGS.TS Nguyễn Văn Phương, chuyên gia Trường Đại học Kinh tế – Đại học Quốc gia Hà Nội, cho biết trong môi trường lãi suất tăng, tiền gửi ngân hàng đang lấy lại vai trò là một tài sản phòng thủ quan trọng.

Khi lãi suất huy động được điều chỉnh tăng, đặc biệt ở các kỳ hạn trung và dài hạn, nhà đầu tư có thể “khóa” mức sinh lời ổn định, đồng thời hạn chế rủi ro so với các tài sản biến động mạnh như cổ phiếu hay bất động sản.

Sau Tết, nhiều ngân hàng thương mại đã bắt đầu điều chỉnh lãi suất huy động nhằm thu hút nguồn vốn. Dù mức sinh lời chưa quá hấp dẫn so với các giai đoạn trước, gửi tiết kiệm vẫn là lựa chọn phù hợp cho phần vốn ngắn hạn hoặc quỹ dự phòng.

Song song với đó, vàng tiếp tục thu hút sự quan tâm lớn từ nhà đầu tư. Giá vàng thế giới tăng mạnh trong năm 2025 đã kéo giá vàng trong nước lên mức cao kỷ lục, có thời điểm vượt 190 triệu đồng/lượng.

Theo ông Phương, vàng trong năm 2026 vẫn đóng vai trò là “hầm trú ẩn” trước những bất ổn kinh tế toàn cầu. Tuy nhiên, với mặt bằng giá đang ở vùng cao, vàng phù hợp hơn với mục tiêu tích lũy dài hạn thay vì đầu cơ ngắn hạn.

Chứng khoán không rút lui, mà đang luân chuyển dòng tiền

TS. Nguyễn Văn Lộc, chuyên gia Trường Kinh tế – Đại học Phenikaa, nhận định thị trường chứng khoán sau giai đoạn tăng mạnh năm 2025 đang bước vào thời kỳ phân hóa rõ rệt.

Lãi suất tăng thường gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt với các doanh nghiệp sử dụng nhiều đòn bẩy tài chính. Tuy nhiên, một số ngành như ngân hàng, bảo hiểm lại có thể hưởng lợi khi lợi suất tài sản tài chính tăng, giúp cải thiện biên lợi nhuận.

Theo ông Lộc, dòng tiền không rút khỏi thị trường mà có xu hướng luân chuyển giữa các nhóm ngành. Những doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững, lượng tiền mặt lớn và lợi thế cạnh tranh bền vững đang được ưu tiên.

Trong trung và dài hạn, chứng khoán vẫn được đánh giá là kênh có dư địa tăng trưởng nhờ các yếu tố nền tảng như mục tiêu tăng trưởng GDP cao, đẩy mạnh đầu tư công, chuyển đổi năng lượng và cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước.

Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên tìm kiếm cơ hội ở những nhóm ngành hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng, tiêu dùng nội địa, khu công nghiệp, logistics và công nghệ, thay vì chạy theo các cổ phiếu đã tăng nóng.

Bất động sản hồi phục nhưng không còn dễ “lướt sóng”

Thị trường bất động sản bước vào năm 2026 với một số tín hiệu tích cực khi nhiều vướng mắc pháp lý được tháo gỡ. Tuy nhiên, việc tín dụng được kiểm soát chặt và lãi suất cho vay tăng khiến thị trường trở nên chọn lọc hơn.

Những phân khúc phụ thuộc nhiều vào đòn bẩy tài chính hoặc mang tính đầu cơ ngắn hạn đang đối mặt với rủi ro lớn hơn. Nhà đầu tư không còn dễ dàng vay vốn chi phí thấp để “ôm đất chờ tăng giá” như trước.

Thay vào đó, dòng tiền đang hướng đến các phân khúc có giá trị sử dụng thực, như nhà ở phục vụ nhu cầu ở thật, bất động sản khu công nghiệp gắn với làn sóng dịch chuyển sản xuất, hoặc các dự án có pháp lý minh bạch và hạ tầng hoàn chỉnh.

Bất động sản vẫn được xem là kênh tích lũy tài sản dài hạn hiệu quả, nhưng kỳ vọng tăng giá nhanh trong thời gian ngắn không còn phù hợp với bối cảnh hiện tại.

Nhà đầu tư chuyển sang chiến lược đa tài sản

Các chuyên gia đều cho rằng, trong bối cảnh không còn kênh đầu tư nào “thắng tuyệt đối”, chiến lược hợp lý là xây dựng danh mục đa dạng để cân bằng giữa an toàn và tăng trưởng.

Cụ thể, tiền gửi và vàng đóng vai trò lớp tài sản phòng thủ, giúp bảo toàn vốn. Bất động sản phù hợp với mục tiêu tích lũy dài hạn, trong khi chứng khoán vẫn là kênh tăng trưởng quan trọng nếu được lựa chọn kỹ lưỡng.

Xu hướng chung sau Tết cho thấy dòng tiền không rút khỏi thị trường, mà đang dịch chuyển một cách thận trọng hơn, ưu tiên an toàn nhưng vẫn tìm kiếm cơ hội sinh lời trong trung và dài hạn.