'Ông lớn' chứng khoán chạy đua tăng vốn nghìn tỷ, đón cơ hội thị trường bùng nổ

Nhiều công ty chứng khoán chạy đua gia tăng quy mô vốn để bù đắp cho rủi ro tài sản và các khoản lỗ tiềm tàng. Đồng thời, đón cơ hội thị trường có thể bùng nổ với dòng tiền lớn đổ vào cổ phiếu Việt.

Chạy đua tăng vốn

Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS) vừa nhận được chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCK) và Bộ Tài chính về việc tăng vốn điều lệ thêm 1.000 tỷ đồng, lên mức 4.000 tỷ đồng. Nguồn vốn góp đến từ ngân hàng mẹ - Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB).

ACBS là một công ty chứng khoán (CTCK) tầm trung và vừa ghi nhận kết quả kinh doanh trong 9 tháng đầu năm khá ấn tượng nhờ nắm giữ lượng đầu tư cổ phiếu đáng kể. Tuy nhiên, tự doanh chỉ là một phần trong hoạt động của các công ty chứng khoán. Hơn thế, thị trường chứng khoán (TTCK) gần đây biến động khó lường.

Về dài hạn, TTCK Việt Nam được dự báo sẽ tăng trưởng bùng nổ khi nền kinh tế hội nhập ngày càng sâu rộng với kinh tế thế giới. Thị trường tài chính ngày càng rộng mở. Trước mắt, vào cuối năm nay, hệ thống giao dịch công suất lớn công nghệ Hàn Quốc có thể sẽ đi vào hoạt động, tạo ra sự sôi động hơn trên thị trường.

Đi cùng với đó, sự cạnh tranh trên TTCK cũng gia tăng nhanh chóng.

Việc tăng vốn sẽ giúp ACBS nâng cao năng lực tài chính, tiếp cận thêm vốn từ các ngân hàng và tăng cường mảng kinh doanh giao dịch ký quỹ bằng việc tăng dư nợ cho vay tối đa/khách hàng (3% vốn chủ sở hữu) và tăng giới hạn cho vay tối đa/cổ phiếu (10% vốn chủ sở hữu).

Hầu hết các công ty chứng khoán đang trên đà đạt được kế hoạch lợi nhuận đặt ra cho năm 2023.

Trước đó, hồi cuối tháng 10, CTCP Chứng khoán SSI của ông Nguyễn Duy Hưng cũng thông báo tổ chức lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản nhằm thông qua việc chào bán hơn 151 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và phát hành hơn 302 triệu cổ phiếu thưởng từ nguồn vốn chủ sở hữu. Thời gian thực hiện dự kiến trong năm 2023.

Tổng cộng, SSI muốn phát hành hơn 453 triệu cổ phiếu và sẽ tăng vốn lên hơn 19.600 tỷ, duy trì vị trí dẫn đầu vốn điều lệ trong nhóm các công ty chứng khoán.

Theo kế hoạch, nếu thành công, SSI sẽ thu về gần 5.300 tỷ đồng. Số tiền này sẽ được dùng để bổ sung vốn cho vay giao dịch ký quỹ và đầu tư vào trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi và các giấy tờ có giá khác theo tỷ lệ do HĐQT quyết định.

Mới đây, HĐQT Chứng khoán VNDirect (VND) đã thông qua nội dung chào bán và phát hành hơn 304 triệu cổ phiếu, trong đó có gần 244 triệu cổ phiếu sẽ được phát hành ra công chúng nhằm tăng vốn điều lệ, hiện ở mức 12.178 tỷ đồng. Việc phát hành nằm trong kế hoạch tăng vốn lên gần 18.000 tỷ đồng của công ty này. VNDirect tăng vốn rất nhiều và nhanh trong vài năm qua. Nếu kế hoạch tăng vốn năm 2023 thành công, vốn của VND sẽ tăng gấp khoảng 8 lần so với năm 2020.

Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) có kế hoạch tăng vốn lên tới hơn 10.000 tỷ đồng, trong khi Chứng khoán MB (MBS) cũng đã chốt quyền phát hành hơn 57 triệu cổ phiếu để tăng vốn lên 4.377 tỷ đồng.

Gia tăng vị thế trên thị trường vài trăm tỷ USD

Hơn 2 năm qua, các công ty chứng khoán dồn dập tăng vốn điều lệ, tổng quy mô tăng gấp 2,5 lần. Xu hướng này tiếp tục diễn ra trong bối cảnh cơ hội dài hạn trên TTCK được cho là rất lớn.

Trên thực tế, tổng số vốn hơn trăm nghìn tỷ đồng của 25 công ty chứng khoán (CTCK) vẫn là con số nhỏ bé so với một thị trường cổ phiếu có quy mô khoảng 200 tỷ USD và một thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng rất lớn.

Khẩu vị rủi ro của đa số các công ty chứng khoán ở mức cao.

Có thể thấy, các CTCK tăng mạnh vốn chủ yếu để cạnh tranh thị phần và đón đầu cơ hội TTCK bùng nổ thời gian tới, khi Việt Nam ngày càng hội nhập với nền kinh tế thế giới. TTCK có thể sớm được nâng hạng khi Chính phủ đang nỗ lực triển khai các giải pháp tháo gỡ những tồn tại. TTCK Việt Nam sẽ là địa điểm đầu tư, kinh doanh hấp dẫn cho các doanh nghiệp, nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Tuy nhiên, cũng có CTCK buộc phải tăng vốn để giảm rủi ro tài khoản và các khoản lỗ tiềm tàng. Một số công ty đang vướng một lượng tiền lớn, lên tới cả tỷ USD nằm ở trái phiếu.

Trong 9 tháng năm 2023, lợi nhuận của các CTCK phục hồi khá mạnh từ mức đáy năm 2022, chủ yếu nhờ lợi nhuận từ hoạt động đầu tư (tăng 153% so với cùng kỳ) sau sự phục hồi về định giá trên TTCK.

Dù vậy, theo VIS Rating, quy mô đầu tư các tài sản có nhiều rủi ro của toàn ngành chứng khoán vẫn ở mức cao và chiếm 24% tổng tài sản hữu hình, đặc biệt khi các công ty hoạt động trong lĩnh vực tư vấn trái phiếu đã tăng tỷ lệ nắm giữ trái phiếu doanh nghiệp rủi ro trong 9 tháng đầu năm 2023.

Tới cuối tháng 9, một số CTCK như TCBS và VPBankS trung bình đã tăng đầu tư trái phiếu doanh nghiệp lên 40-50% tổng tài sản, thay vì mức 28-45% vào cuối tháng 12/2022. Các khoản đầu tư này nằm trong mục tiêu chung của cả hệ sinh thái lớn, nhằm hỗ trợ nhu cầu thanh khoản cho các khách hàng doanh nghiệp của họ.

Trong khi tốc độ trái phiếu doanh nghiệp chậm trả gốc/lãi phát sinh mới đang chậm lại và dòng tiền doanh nghiệp dần ổn định, khoản đầu tư của các công ty vào các tài sản có rủi ro cao, bao gồm cổ phiếu chưa niêm yết và đầu tư trái phiếu doanh nghiệp có mức độ tập trung đáng kể và khiến họ phải đối mặt với các rủi ro sự kiện. Nợ quá hạn từ cho vay ký quỹ nhìn chung giảm và các rủi ro được quản lý tốt nhờ độ bao phủ của tài sản đảm bảo và sự phục hồi của giá cổ phiếu.

VIS Rating kỳ vọng lợi nhuận của các CTCK sẽ dần được cải thiện, chủ yếu do hoạt động giao dịch chứng khoán mạnh mẽ hơn trong bối cảnh tâm lý phục hồi nhờ triển vọng kinh tế năm 2024.