Novaland gây xôn xao với 13.620 tỷ trái phiếu “không rõ đi đâu về đâu”?

Thanh tra Chính phủ vừa công bố Kết luận thanh tra về việc chấp hành chính sách, pháp luật trong phát hành và sử dụng tiền thu được từ trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, cho thấy nhiều vấn đề đáng chú ý tại Tập đoàn Novaland (NVL) và các công ty liên quan.

Theo kết luận, nhóm Novaland cùng 18 công ty con đã phát hành tổng cộng hơn 67.100 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp, trong khi nhóm 20 công ty có liên quan phát hành thêm 25.650 tỷ đồng, nâng tổng giá trị phát hành lên hơn 92.700 tỷ đồng.

Đáng chú ý, 22 mã trái phiếu với giá trị hơn 13.620 tỷ đồng, phát hành giai đoạn 2015–2019, đã được tất toán nhưng Novaland báo cáo “không thu thập được tài liệu về mục đích sử dụng vốn”. Đây được xem là vấn đề nghiêm trọng, thể hiện sự thiếu minh bạch trong quản lý nguồn vốn huy động.

Phần trái phiếu còn lại của nhóm Novaland trị giá 53.542 tỷ đồng có mục đích phát hành cụ thể, bao gồm:

33.384 tỷ đồng để tăng vốn hoặc mua phần vốn góp tại doanh nghiệp khác;
7.647 tỷ đồng thanh toán cho các hợp đồng hợp tác đầu tư;
6.913 tỷ đồng nhận chuyển nhượng dự án bất động sản;
4.397 tỷ đồng phục vụ dự án của tổ chức phát hành;
1.200 tỷ đồng để cơ cấu nợ.

Nhóm công ty liên quan đến Novaland phát hành 20 mã trái phiếu, tổng giá trị 25.650 tỷ đồng, phần lớn được sử dụng để đặt cọc, thanh toán các giao dịch chuyển nhượng dự án và bất động sản.

3.417 tỷ đồng mua cổ phần hoặc vốn góp thuộc sở hữu của các tổ chức, doanh nghiệp khác.
1.365 tỷ đồng tăng vốn góp vào doanh nghiệp khác.
14.930 tỷ đồng để thanh toán hoặc đặt cọc cho các giao dịch chuyển nhượng dự án.
2.930 tỷ đồng để thanh toán hoặc đặt cọc cho các giao dịch chuyển nhượng bất động sản.
3.000 tỷ đồng để thực hiện các chương trình đầu tư của đơn vị phát hành.

Tính đến 30/6/2023, riêng nhóm Novaland, công ty con và công ty liên quan còn 49.600 tỷ đồng trái phiếu đang lưu hành. Trong đó, 10 doanh nghiệp phát hành có nợ quá hạn gốc và lãi hơn 10.167 tỷ đồng, riêng Novaland chậm trả hơn 10.069 tỷ đồng.

Tình hình tài chính: nợ vẫn lớn, lợi nhuận cải thiện nhưng rủi ro hiện hữu

Đến 30/6/2025, tổng tài sản của Novaland đạt 238.619 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm; nợ phải trả ở mức 186.651 tỷ đồng, giảm 3.800 tỷ đồng. Tổng dư nợ vay và thuê tài chính vẫn ở mức cao, khoảng 61.800 tỷ đồng.

Về kinh doanh, 6 tháng đầu năm 2025, Novaland ghi nhận doanh thu 3.715 tỷ đồng (tăng 62,5% so với cùng kỳ) và lỗ 666 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức lỗ 7.327 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 7.456 tỷ đồng, và kiểm toán đã lưu ý về khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.

Novaland cho biết đang đàm phán tái cấu trúc nợ, bán tài sản, thu tiền từ dự án và tìm kiếm nguồn vốn tín dụng bổ sung từ ngân hàng cũng như cổ đông để cải thiện thanh khoản.