Novaland chưa tìm thấy "điểm sáng lợi nhuận"

Quý 3/2025, Novaland lỗ sau thuế 1.153 tỷ đồng dù doanh thu lũy kế tăng 25,5% nhờ áp lực chi phí tài chính và quản lý lớn. Hàng tồn kho khổng lồ 152.285 tỷ đồng và nợ phải trả gần 189.000 tỷ đồng cho thấy gánh nặng tài chính. Thanh tra Chính phủ cũng chỉ ra nhiều sai phạm trong phát hành và sử dụng vốn trái phiếu tại các dự án của Novaland.

Báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2025 cho thấy Novaland (NVL) tiếp tục chìm trong thua lỗ, phản ánh áp lực kéo dài và những thách thức chưa được giải quyết trong kinh doanh.

Quý 3/2025, Novaland (NVL) ghi nhận doanh thu 1.683 tỷ đồng, giảm 16% so với cùng kỳ năm trước (2.012 tỷ đồng). Lũy kế từ đầu năm đến hết quý 3, doanh thu đạt 5.398 tỷ đồng, tăng 25,5% so với cùng kỳ.

Tuy nhiên, sau khi trừ mọi chi phí, NVL báo lỗ sau thuế 1.153 tỷ đồng trong quý, đưa lỗ lũy kế đến hết quý 3 lên 1.819 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp vẫn tăng 7,5%, đạt 586 tỷ đồng, cộng thêm 57 tỷ đồng lợi nhuận khác, nhưng áp lực chi phí khổng lồ—1.449 tỷ đồng chi phí tài chính, 126 tỷ đồng chi phí bán hàng, 310 tỷ đồng chi phí quản lý—đã “nuốt chửng” lợi nhuận.

Tài sản của NVL tính đến 30/9/2025 đạt 239.574 tỷ đồng, tăng 1.797 tỷ đồng so với cuối năm 2024, trong đó tài sản dài hạn 36.276 tỷ đồng, tài sản ngắn hạn 203.298 tỷ đồng. Tiền mặt và tương đương tiền là 3.837 tỷ đồng, các khoản phải thu ngắn hạn 45.017 tỷ đồng, các khoản phải thu dài hạn 21.902 tỷ đồng.

Hàng tồn kho tiếp tục là điểm nhấn với con số “khủng” 152.285 tỷ đồng. Trong đó, bất động sản đang xây dựng chiếm phần lớn với 145.238 tỷ đồng (bao gồm tiền sử dụng đất, chi phí tư vấn, xây dựng và các chi phí dự án liên quan), bất động sản hoàn thành 7.342 tỷ đồng, hàng hóa bất động sản 100 tỷ đồng và hàng hóa khác 25 tỷ đồng. Giá trị hàng tồn kho dùng làm tài sản đảm bảo cho các khoản vay là 61.726 tỷ đồng, tăng so với 59.086 tỷ đồng cuối năm 2024.

Về nợ và vốn, nợ phải trả giảm 1.726 tỷ đồng so với đầu năm, còn 188.760 tỷ đồng; vốn chủ sở hữu tăng 3.523 tỷ đồng, lên 50.814 tỷ đồng.

Trong bối cảnh này, Thanh tra Chính phủ vừa công bố Kết luận số 276/KL-TTCP, chỉ ra nhiều sai phạm của Novaland và các công ty con trong phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ và sử dụng nguồn vốn từ trái phiếu. Trong 18 tổ chức phát hành, có 1 đơn vị chưa đủ điều kiện, 7 đơn vị chưa đúng hồ sơ; nhiều vi phạm liên quan huy động vốn, sử dụng tiền trái phiếu, nghĩa vụ thanh toán và tài sản bảo đảm.

Thanh tra Chính phủ kiến nghị Thủ tướng chỉ đạo UBND các tỉnh kiểm tra, xử lý vi phạm liên quan huy động vốn và kinh doanh bất động sản, đặc biệt tại các dự án của Novaland:

Đồng Nai: Khu đô thị Aqua City (Khu A2, A3) – Công ty TNHH Thành phố Aqua; Phân khu 1, Khu đô thị Dịch vụ thương mại cao cấp Cù Lao Phước Hưng – Công ty TNHH Phát triển Bất động sản An Khang.

Bình Thuận (nay Lâm Đồng): Nova World Phan Thiết – Công ty TNHH Delta - Valley Bình Thuận; Khu phức hợp du lịch sinh thái Mũi Yến – Công ty Cổ phần Mũi Yến.