MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nhà đầu tư "lạc lối" giữa những cơn sóng hồi giả

Thị trường chứng khoán tiếp tục biến động khó lường, VN-Index dò đáy giữa những nhịp giảm và hồi ngắn, khiến nhiều nhà đầu tư rơi vào trạng thái bối rối, lưỡng lự giữa việc cắt lỗ hay gồng lỗ.

Phiên giao dịch ngày 13/11 đã dội một gáo nước lạnh vào tâm lý nhà đầu tư khi VN-Index giằng co, chốt phiên giảm nhẹ 0,42 điểm, xóa nhòa kỳ vọng bứt phá sau phiên hồi phục mạnh trước đó. Thanh khoản thị trường duy trì ở mức thấp (trên 21.000 tỷ đồng trên HoSE), phản ánh rõ tâm lý thận trọng và phòng thủ của dòng tiền. Đáng chú ý, khối ngoại tiếp tục là "điểm trừ" lớn nhất với mức bán ròng lên đến 1.240 tỷ đồng, củng cố xu hướng thoái vốn đã kéo dài.

Bẫy điều chỉnh và áp lực tâm lý

Sau chuỗi ngày sóng gió, nhịp hồi kỹ thuật tưởng chừng là giải pháp đã nhanh chóng biến thành bẫy điều chỉnh. Kể từ tháng 10/2025, VN-Index đã xác lập chuỗi đỉnh – đáy thấp dần, cho thấy xu hướng giảm ngắn hạn đang chiếm ưu thế. Thị trường đã đánh mất 10% giá trị từ vùng đỉnh 1.780, kéo theo mức giảm trung bình 15%-20% ở nhiều nhóm cổ phiếu.

Giữa bối cảnh VN-Index vẫn "dò đáy" và hai nhóm dẫn dắt truyền thống (ngân hàng, chứng khoán) đã sớm suy yếu, nhà đầu tư đang đối diện với tình trạng tiến thoái lưỡng nan: Cắt lỗ dứt khoát hay kiên nhẫn gồng qua cơn bão? Theo ông Nguyễn Anh Khoa (Agriseco), việc chỉ số đánh mất vùng 1.620 điểm đã xác lập xu hướng giảm. Vùng 1.630–1.650 điểm hiện tại trở thành ngưỡng kiểm định quan trọng, nơi áp lực chốt lời gia tăng và sẽ quyết định liệu đây chỉ là nhịp hồi kỹ thuật hay là sự đảo chiều bền vững.

Định giá hấp dẫn và kỳ vọng vĩ mô

Dù ngắn hạn hỗn loạn, giới chuyên gia vẫn lạc quan về xu hướng tích cực trong quý IV/2025 và năm 2026, dựa trên các nền tảng vĩ mô vững chắc:

Chính sách hỗ trợ: Kỳ vọng FED duy trì chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ giảm áp lực lên tỷ giá và lãi suất trong nước, mở thêm dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ.

Động lực tăng trưởng: Đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh, đóng vai trò động lực then chốt thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Dòng vốn ngoại chờ đợi: Dù khối ngoại bán ròng kỷ lục (hơn 75.000 tỷ đồng YTD), kỳ vọng Việt Nam được nâng hạng thị trường cùng với sự ổn định tỷ giá sẽ là chất xúc tác mạnh mẽ thu hút dòng tiền quay trở lại.

Quan trọng nhất, định giá thị trường đã về mức "rất rẻ". Nếu loại trừ tác động từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, hệ số P/E thị trường chỉ quanh 10–11 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm. Ông Đặng Trần Phục (AzFin Việt Nam) nhận xét, những nhịp điều chỉnh sâu như hiện tại chính là nền tảng vàng cho một chu kỳ đầu tư mới kéo dài 1 đến 3 năm.

Cơ cấu lại danh mục để đón sóng

Trong bối cảnh này, các chuyên gia khuyến nghị NĐT nên tránh mua vào ngắn hạn vì rủi ro T+ cao. Chiến lược hợp lý là:

Quản trị rủi ro: Duy trì tỷ trọng cổ phiếu vừa phải (khoảng 50–70%) và quan sát phản ứng tại vùng 1.630–1.650 điểm.

Tích lũy dài hạn: Đây là thời điểm để rà soát và cơ cấu lại danh mục một cách chủ động. NĐT nên ưu tiên giải ngân tích lũy vào những nhóm ngành có triển vọng kết quả kinh doanh quý IV tích cực như bất động sản, vật liệu xây dựng, bán lẻ và những doanh nghiệp hưởng lợi từ xu hướng dài hạn (đầu tư công, khu công nghiệp, ngân hàng).

Thay vì bán tháo vì hoang mang, giai đoạn hiện tại là lúc củng cố vị thế và chuẩn bị tâm thế cho chu kỳ tăng trưởng mới trong năm 2026.