"Nhà đầu tư kiến" Hàn Quốc ồ ạt mua cổ phiếu Mỹ dù Kospi lập đỉnh

Dù thị trường chứng khoán Hàn Quốc liên tục lập đỉnh trong năm qua, sức hút của cổ phiếu Mỹ đối với nhà đầu tư nước này vẫn không hề suy giảm.

Trong năm 2025, Hàn Quốc là nước mua ròng cổ phiếu Mỹ lớn thứ ba thế giới, chỉ sau Singapore và Na Uy, theo dữ liệu từ Bộ Tài chính Mỹ. Các trung tâm tài chính như Cayman Islands và Ireland không được tính vào thống kê.

Tổng giá trị mua ròng đạt 73.6 tỷ USD trong năm 2025 - gần gấp 5 lần so với năm 2024. Xu hướng đổ tiền vào cổ phiếu Mỹ vẫn tiếp diễn ngay cả khi chỉ số Kospi của Hàn Quốc tăng tới 75% trong năm ngoái và tiếp tục lập đỉnh mới trong năm nay.

Sự ưa chuộng cổ phiếu Mỹ cũng thể hiện rõ trong danh mục đầu tư nước ngoài của Hàn Quốc. Theo báo cáo của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, tỷ trọng tài sản đầu tư vào Mỹ chiếm 63.4% tổng danh mục nước ngoài, vượt xa mức 25.3% của các nền kinh tế phát triển và 36.8% của các thị trường mới nổi.

Lực đẩy từ nhà đầu tư cá nhân

Một phần lớn dòng vốn này đến từ nhà đầu tư cá nhân. Hàn Quốc có khoảng 15 triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ, chiếm 60–70% khối lượng giao dịch hàng năm.

Dữ liệu từ hệ thống thanh toán của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc cho thấy lượng mua ròng cổ phiếu Mỹ thậm chí còn vượt tổng mua ròng tài sản nước ngoài, cho thấy nhà đầu tư đang bán các tài sản khác để dồn tiền vào thị trường Mỹ.

Tại Hàn Quốc, những nhà đầu tư cá nhân mua cổ phiếu nước ngoài được gọi là “seohak ants” (tạm dịch: “nhà đầu tư kiến phương Tây”).

Ông Daniel Yoo, Chiến lược gia toàn cầu tại Yuanta Securities Korea, cho rằng chính nhóm nhà đầu tư cá nhân là động lực chính của xu hướng này. “Nhà đầu tư cá nhân đánh giá cao sức hấp dẫn của thị trường Mỹ”.

Lợi suất cao hơn và hình ảnh tích cực của thị trường Mỹ là những yếu tố chính thúc đẩy dòng tiền. Dù Kospi vượt trội so với S&P 500 và Nasdaq trong năm 2025, chứng khoán Mỹ vẫn có hiệu suất tốt trong vài năm gần nhất.

Hiệu suất của chỉ số S&P 500 và Kospi

Theo bà Kang Min Joo, Chuyên gia kinh tế tại ING, trong bối cảnh thị trường nội địa tăng trưởng chậm trước năm 2025, nhà đầu tư đã chuyển hướng sang Mỹ - nơi mang lại lợi nhuận cao hơn.

“Đầu tư ra nước ngoài của cá nhân hiện đã tăng hơn 3 lần, thậm chí gần gấp 4 lần so với năm 2020”, bà cho biết.

Ngoài ra, các doanh nghiệp Mỹ được đánh giá cao hơn về tính minh bạch, quản trị và chính sách cổ đông, với lịch sử chi trả cổ tức và mua lại cổ phiếu ổn định hơn so với doanh nghiệp Hàn Quốc.

Chính phủ nỗ lực giữ dòng vốn ở lại

Chính phủ Hàn Quốc đã triển khai một số biện pháp nhằm hạn chế dòng vốn chảy ra nước ngoài, bao gồm ưu đãi thuế cho nhà đầu tư cá nhân.

Theo đó, nhà đầu tư sẽ được miễn thuế lãi vốn từ cổ phiếu nước ngoài nếu tái đầu tư vào cổ phiếu trong nước trong vòng một năm, kèm theo một số điều kiện.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia hoài nghi hiệu quả của các biện pháp này.

Ông Florian Weidinger, CEO Santa Lucia Asset Management, cho rằng dù chính phủ muốn thúc đẩy văn hóa đầu tư trong nước, nhà đầu tư vẫn chưa bị thuyết phục.

Thực tế, trong hai tháng đầu năm 2026, Hàn Quốc vẫn là nước mua ròng cổ phiếu Mỹ lớn nhất với gần 10 tỷ USD (không tính Cayman Islands và Ireland).

Ông Yoo nhận định các biện pháp có thể phát huy hiệu quả một phần trong ngắn hạn nếu thị trường nội địa duy trì đà tăng, nhưng ưu đãi thuế là chưa đủ để ngăn dòng tiền chảy sang Mỹ.