Ngân hàng Nhà nước liên tục bơm ròng, chứng khoán sẽ ra sao?

VN-Index bất ngờ bị "đánh úp" trong phiên cuối tuần, trạng thái thị trường trở nên tiêu cực hơn, khiến giới đầu tư lo ngại xu hướng phục hồi đảo chiều.

Thị trường kết tuần quay đầu điều chỉnh, kéo VN-Index giảm 24 điểm, lấy đi toàn bộ thành quả của phiên tăng mạnh nhất trong tuần (thứ 4). Các chỉ số điều chỉnh mạnh khi xuất hiện những thông tin tiêu cực liên quan tới nhóm Vingroup và hoạt động chốt lời của nhà đầu tư. Kết thúc tuần giao dịch đầy biến động, chỉ số VN-Index đóng cửa tại 1.101 điểm.

Tuần này, các cổ phiếu vốn hóa lớn BID (+1,7%), MSN (+3,9%), MWG (+5,1%) và GVR (+2,3%) đã hỗ trợ, kìm lại đà giảm của thị trường. Thanh khoản phát tín hiệu tích cực, khi giá trị giao dịch bình quân phiên trên cả 3 sàn tăng 4,6% so với tuần trước, đạt 21.243 tỷ đồng/phiên. Khối ngoại tiếp tục bán ròng, đặc biệt tăng cường trên HoSE, với giá trị tuần này đạt 1.346 tỷ đồng (tăng 11% so với tuần trước).

Ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường, Khối Phân tích, Chứng khoán VNDirect - nhận định, xu hướng phục hồi chưa thay đổi sau phiên giảm điểm mạnh cuối tuần. Bên cạnh đó, vĩ mô đang cho thấy xu hướng cải thiện khá tích cực. Cụ thể, áp lực tỷ giá trong nước đã hạ nhiệt đáng kể, trong bối cảnh thị trường tin rằng Fed sẽ ngừng tăng lãi suất điều hành. Tỷ giá hạ nhiệt cho phép chính sách tiền tệ “dễ thở hơn”. Trong 6 phiên đấu thầu gần nhất, Ngân hàng nhà nước đã dừng hẳn việc phát hành tín phiếu và bơm ròng trở lại thị trường nhờ lượng tín phiếu cũ đáo hạn.

Tính từ đầu tháng 11, Ngân hàng Nhà nước đã bơm ròng trở lại hơn 100.000 tỷ đồng, và kéo lượng tín phiếu lưu hành giảm về còn gần 100.400 tỷ đồng. Động thái này giúp thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào hơn, kéo mặt bằng lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh trở lại. Do đó, ông Hinh cho rằng, lo ngại về nguy cơ “đảo chiều chính sách tiền tệ trong nước” đã được gỡ bỏ. Điều này giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư và dòng tiền trên thị trường chứng khoán trong những tuần giao dịch cuối năm.

Ngoài vấn đề tỷ giá và chính sách tiền tệ, nhiều chỉ báo cho thấy đà phục hồi tăng trưởng của Việt Nam đang có dấu hiệu cải thiện. Liên tiếp trong 2 tháng gần đây, xuất khẩu đã ghi nhận tăng trưởng dương trở lại với tốc độ tháng sau cao hơn tháng trước. Đồng thời, các chỉ báo khác liên quan tới công nghiệp, dòng vốn FDI cũng cho thấy xu hướng cải thiện tích cực.

Trong bối cảnh đó, ông Hinh kỳ vọng kết quả kinh doanh quý IV của các doanh nghiệp niêm yết sẽ phục hồi tích cực, tạo lực đẩy cho thị trường chứng khoán từ nay tới Tết âm lịch.

Nhóm phân tích của Chứng khoán Sài gòn - Hà Nội (SHS) cho rằng, chứng khoán vẫn đang trong nhịp hồi phục đầu tiên, vận động còn lỏng lẻo. Theo đó, thị trường cần nhiều thời gian để tìm đến khu vực cân bằng cho quá trình tích lũy. Chuyên gia kỳ vọng, nền tích lũy sẽ hình thành trên 1.100 điểm, ngưỡng này sẽ được giữ vững trong tuần giao dịch tiếp theo.