11/12/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Ngân hàng dẫn sóng?

1. GÓC NHÌN VI MÔ, VĨ MÔ:

VĨ MÔ - TÍN DỤNG TRONG NỀN KINH TẾ

Tăng trưởng tín dụng thấp, chỉ đạt 10% so với cùng kỳ trong bối cảnh nền kinh tế suy yếu, doanh nghiệp không có nhu cầu vay do nhu cầu chi tiêu thấp

PMI(màu cam) ở mức 47.3 thể hiện dòng tiền không chảy vào hoạt động sản xuất kinh doanh, tổng mức bán lẻ hàng hoá và dịch vụ(màu xanh) chỉ đạt tăng trưởng 10% so với cùng kỳ. Dòng tiền trong nền kinh tế dư thừa nhưng không đổ vào hoạt động sản xuất kinh doanh để tạo ra giá trị thặng dư!

Kỳ vọng tăng trưởng tín dụng đạt đáy giống với thời điểm đầu năm 2020, các chính sách kích thích tiêu dùng sẽ dần xuất hiện thúc đẩy tăng trưởng tín dụng.

Tuy nhiên vẫn xuất hiện tình trạng xin nới room tín dụng tại một số ngân hàng cho vay chủ yếu lĩnh vực BẤT ĐỘNG SẢN. Vì vậy có thể thấy động lực để tăng trưởng về cuối năm của nhóm Ngân Hàng là tăng trưởng tín dụng lĩnh vực bất động sản!

Danh sách các mục

VI MÔ - KỲ VỌNG QUÝ 4 RA SAO?

Chi phí vốn đạt mức thấp, đầu vào của Ngân hàng ở mức rẻ

Nợ xấu về cuối năm khả năng sẽ tiếp tục tăng trưởng do tháng 12, số lượng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn ở mức cao, đạt 31.100 tỷ. Tuy nhiên với việc thị trường chứng khoán trong năm 2023 đã có những con sóng phục hồi mạnh, các cổ phiếu khi đạt đỉnh nhịp hồi liên tục có những tin tức bán ra cổ phiếu từ cổ đông lớn, kỳ vọng đã huy động được nguồn tiền để trả nợ trái phiếu. Vì vậy kỳ vọng NỢ XẤU KHÔNG TĂNG QUÁ NHIỀU

NIM có sự phân hoá trong nhóm ngành, kỳ vọng sẽ có sự cải thiện về quý 4 khi liên tục có sự hỗ trợ của nhà nước trong việc thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, đầu ra cải thiện cũng như sẽ có 1 đợt hạ lãi suất trong quý 4, đầu vào cải thiện sẽ giúp nhóm ngân hàng có NIM tốt vào quý 4. Ngoài ra nếu đánh giá so với năm 2022, kỳ vọng NIM của nhóm ngân hàng vẫn có sự cải thiện (có sự phân hoá) trong nhóm ngành.

Điển hình có: HDB, OCB, PGB, VIB duy trì NIM ở mức tốt

CHIẾT KHẤU, ĐỊNH GIÁ:

P/B các cổ phiếu ở mức thấp, nhiều cổ phiếu dưới 1 như: ABB, BVB, KLB, MBB, MSB, OCB, SHB, TCB, TPB, VAB, VBB

P/B nhiều cổ phiếu đang ngang với vùng đáy năm 2020 (TCB trong hình)

KẾT LUẬN: Nhóm ngân hàng về chiết khấu giá đang quá rẻ so với lịch sử diễn biến giá, ngoài ra kỳ vọng NIM của nhóm ngân hàng sẽ cải thiện nhờ yếu tố đầu vào(lãi suất điều hành) và đầu ra(tăng trưởng tín dụng) về quý 4 và năm 2024. Vấn đề cần quản trị là nợ xấu có tăng trưởng mạnh về cuối năm hay không?

2. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT, DÒNG TIỀN:

KẾT LUẬN: Dòng tiền sẽ sử dụng nhóm ngân hàng, đặc biệt là các cổ phiếu trong rổ VN30 để kéo trụ cho tuần sau

3. BƠM TIN TỨC:

Liên tục những tin tức liên quan đến thúc đẩy tín dụng, hạ lãi suất điều hành… hỗ trợ cho nhóm ngân hàng được tung ra thể hiện cho việc dòng tiền lớn đang muốn dàn trận điều hướng nhà đầu tư vào nhóm ngân hàng

Ngược lại thì bơm tin tức xấu cho những nhóm khác để rũ hàng

KẾT LUẬN: Tin tức sẽ là những yếu tố để hợp thực hoá sự rũ bỏ của dòng tiền lớn cũng như kéo trụ trong thời gian tới.

Xem thêm tại đây 👇👇