Lợi nhuận quý III phân hóa mạnh

Dự báo lợi nhuận quý III/2026 cho thấy bất động sản dân cư và dầu khí có thể dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng, trong khi ngân hàng tiếp tục chiếm ưu thế về quy mô lợi nhuận. Tuy nhiên, đằng sau những con số tăng mạnh là sự phân hóa đáng kể giữa các ngành và từng doanh nghiệp.

Theo dự phóng của VPBankS, lợi nhuận sau thuế nhóm bất động sản dân cư và thương mại tăng 213,8% so với cùng kỳ; dầu khí tăng 147,5%. Ngược lại, lợi nhuận ngành xây dựng có thể giảm tới 95,2%, còn chứng khoán giảm 10,2%.

Bất động sản tăng mạnh, dầu khí hưởng lợi chu kỳ

Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2026 ngành BĐS dự kiến cải thiện nhờ tiến độ bàn giao và ghi nhận đất khu công nghiệp phục hồi tại một số doanh nghiệp sau nền thấp ở các quý trước.

Bất động sản dân cư và thương mại được dự báo đạt 21.134 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý III, tăng 213,8% so với cùng kỳ. Động lực chủ yếu đến từ VHM, với lợi nhuận dự kiến vượt 19.000 tỷ đồng nhờ kỳ vọng ghi nhận bàn giao tại các dự án mới và những dự án đã triển khai trước đó.

Tuy nhiên, mức tăng của toàn ngành phụ thuộc lớn vào một doanh nghiệp. Nếu loại trừ đóng góp của VHM, lợi nhuận từ các doanh nghiệp bất động sản còn lại theo dự báo chỉ hơn 2.000 tỷ đồng. Điều này cho thấy sự phục hồi chưa đồng đều, khi thời điểm bàn giao, doanh số bán hàng và khả năng triển khai dự án quyết định trực tiếp kết quả kinh doanh.

Ngành dầu khí được dự báo có kết quả lợi nhuận quý 3 năm 2026 đạt 13.183 tỷ đồng, tăng trưởng 147,5% so với cùng kỳ.

Dầu khí đứng tiếp theo về tốc độ tăng trưởng, với lợi nhuận dự kiến đạt 13.183 tỷ đồng, tăng 147,5%. Giá sản phẩm lọc dầu cao, nguồn cung thắt chặt và cước vận tải dầu khí tăng có thể hỗ trợ các doanh nghiệp trong chuỗi giá trị. Sản lượng khai thác dầu thô và khí tự nhiên trong nước cũng được dự báo tăng lần lượt 10% và 20% so với cùng kỳ, tạo thêm động lực cho nhóm ngành.

Ngân hàng giữ quy mô, bán lẻ và thép cải thiện

Tăng trưởng lợi nhuận quý 3 của ngành ngân hàng dự báo giảm so với quý trước, đồng thời có sự phân hóa.

Ngành ngân hàng được dự báo đạt 67.699 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 17,7% so với cùng kỳ, cao nhất trong các nhóm được thống kê. Tín dụng duy trì tích cực và biên lãi thuần cải thiện tại một số ngân hàng là động lực chính. Dù vậy, chi phí vốn, nợ xấu và chất lượng tài sản vẫn có thể khiến kết quả giữa các nhà băng khác biệt.

Bán lẻ dự kiến đạt 4.322 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 94,9%, nhờ nhu cầu nâng cấp thiết bị công nghệ và mùa tựu trường. Ngành thép có thể đạt 5.757 tỷ đồng, tăng 38,7%, được hỗ trợ bởi tiêu thụ nội địa và thị trường xuất khẩu mới.

Ở chiều ngược lại, xây dựng chỉ được dự báo đạt 157 tỷ đồng lợi nhuận, giảm 95,2%, do biên lợi nhuận thu hẹp và nền so sánh cao. Ngành chứng khoán dự kiến giảm 10,2%, còn 3.175 tỷ đồng, một phần do cùng kỳ năm trước có thanh khoản giao dịch cao.

Bức tranh quý III vì vậy không chỉ là cuộc đua tăng trưởng, mà còn phản ánh mức độ tập trung lợi nhuận, sức khỏe chu kỳ ngành và khả năng chuyển doanh thu thành lợi nhuận thực chất.