#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lợi nhuận quý 1/2025: Tăng trưởng thực chất và ổn định hơn

Theo dữ liệu từ FiinGroup, lợi nhuận sau thuế toàn thị trường trong quý 1/2025 tăng 12% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù mức tăng này thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 20,5% mỗi quý trong năm 2024, nhưng đây lại là dấu hiệu tích cực khi thể hiện một nền tảng tăng trưởng chất lượng, bền vững hơn, không còn phụ thuộc nhiều vào thu nhập tài chính như các quý trước. Điều này cho thấy quá trình bình thường hóa tăng trưởng sau giai đoạn phục hồi từ nền thấp đang diễn ra.

Động lực chính của tăng trưởng đến từ nhóm ngành tài chính, với mức tăng 13,4% so với cùng kỳ, trong đó lĩnh vực ngân hàng dẫn đầu với mức tăng 15,3%. Nhóm ngành phi tài chính cũng ghi nhận mức tăng hợp lý 10,4%, trong bối cảnh nền so sánh đã dần cao hơn. Các lĩnh vực đóng góp chủ yếu gồm bất động sản, điện, công nghệ thông tin, bán lẻ và xuất khẩu như thủy sản, dệt may, hóa chất.

Ở nhóm ngành có tốc độ tăng trưởng mạnh, bất động sản nổi bật nhờ ghi nhận doanh thu từ việc bàn giao dự án. Lĩnh vực bán lẻ cũng hồi phục tốt nhờ nhu cầu thiết bị điện tử và công nghệ tăng trở lại, cùng với các biện pháp kiểm soát chi phí hiệu quả giúp cải thiện biên lợi nhuận. Công nghệ thông tin, hàng cá nhân, tài nguyên cơ bản (chủ yếu là thép) và ngân hàng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định.

Một số ngành cho thấy dấu hiệu hồi phục từ nền thấp, đặc biệt là hóa chất và tiện ích, nhờ giá đầu vào – chủ yếu là dầu – đã ổn định trở lại. Tuy nhiên, một số lĩnh vực bắt đầu có dấu hiệu giảm tốc. Trong đó, ngành thực phẩm và đồ uống chỉ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn 5,5% trong quý 1/2025, thấp hơn kỳ vọng, dù được cho là sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi tiêu dùng nội địa. Nhiều doanh nghiệp lớn trong ngành như VNM, SAB và QNS ghi nhận lợi nhuận sau thuế sụt giảm do biên EBIT bị thu hẹp và sức mua yếu. Ở chiều ngược lại, một số doanh nghiệp như Masan (MSN), các công ty chăn nuôi như DBC, HAG và doanh nghiệp thủy sản như VHC, MPC, ANV có tăng trưởng lợi nhuận vượt trội.

Ngành xây dựng và vật liệu – vốn được kỳ vọng hưởng lợi từ đầu tư công – cũng đang có xu hướng giảm tốc. Lợi nhuận tại nhiều doanh nghiệp đầu ngành như VCG, CTD và VCS sụt giảm mạnh. Tuy vậy, một số phân ngành như ống nhựa (BMP, NTP) và khai thác đá (DHA, NNC, VLB) vẫn giữ được tăng trưởng tích cực.

Một số ngành vẫn tiếp tục ghi nhận suy giảm lợi nhuận, đáng chú ý là dầu khí. Trong khi đó, ngành dịch vụ tài chính – chủ yếu là chứng khoán – đã có dấu hiệu tạo đáy và có thể phục hồi trong quý 2/2025 nhờ thanh khoản thị trường cải thiện rõ rệt trong tháng 4 và 5. Đối với ngành du lịch và giải trí, mức giảm 17,6% chủ yếu do không còn khoản thu nhập bất thường của Vietnam Airlines (HVN). Tuy nhiên, hoạt động kinh doanh cốt lõi của HVN vẫn ghi nhận đà tăng trưởng mạnh, với lợi nhuận quý 1 tăng 90,3%.

Triển vọng lợi nhuận năm 2025: Kỳ vọng tăng trưởng 13,9%

Dựa trên kế hoạch kinh doanh do các doanh nghiệp niêm yết công bố, lợi nhuận sau thuế toàn thị trường năm 2025 được dự báo tăng khoảng 13,9%. Trong đó, nhóm ngành tài chính lên kế hoạch tăng trưởng 17%, tương đương mức thực hiện của năm 2024, trong khi nhóm phi tài chính đặt mục tiêu tăng trưởng thận trọng hơn ở mức 9,6%. Dù phần lớn các kế hoạch được xây dựng trước khi xuất hiện những rủi ro mới như thuế quan, mục tiêu tăng trưởng này vẫn được đánh giá là khả thi trong bối cảnh nền kinh tế đang dần ổn định trở lại và chính phủ đẩy mạnh các chính sách kích thích nội lực.

Một số nhóm ngành đã ghi nhận kết quả kinh doanh vượt kế hoạch đề ra, đồng thời chất lượng tăng trưởng lợi nhuận cũng được cải thiện rõ rệt khi cả doanh thu và biên EBIT cùng tăng trong quý 1. Các ngành này bao gồm tiện ích (đặc biệt là điện với các doanh nghiệp như POW, REE, GEG), bán lẻ (MWG, FRT) và hóa chất – chủ yếu là phân bón (DCM, DPM) và cao su (DRI). Công nghệ thông tin (FPT) và ngân hàng (MBB, VPB, HDB) cũng cho thấy triển vọng tăng trưởng ổn định và vẫn bám sát kế hoạch năm.

Tuy nhiên, cũng có nhiều nhóm ngành đang hụt hơi so với kế hoạch lợi nhuận đã đặt ra cho năm 2025. Bất động sản, thực phẩm & đồ uống, xây dựng & vật liệu, dầu khí, ô tô & phụ tùng là những lĩnh vực đang chịu áp lực lớn, phần do tiến độ giải ngân đầu tư công chậm và sức mua yếu hơn kỳ vọng. Trong số này, bất động sản – đặc biệt là phân khúc dân cư – vẫn có cơ hội phục hồi, trong khi các ngành còn lại thể hiện dấu hiệu chững lại rõ nét.

Dù vậy, một số phân ngành vẫn duy trì được xu hướng tăng trưởng khả quan, đi ngược lại xu thế chung. Thủy sản và chăn nuôi – thuộc nhóm thực phẩm & đồ uống – cùng với ống nhựa và khai thác đá – thuộc nhóm xây dựng & vật liệu – là những điểm sáng trong bức tranh lợi nhuận quý 1/2025, khi đã ghi nhận mức tăng trưởng vượt kế hoạch cả năm.