Lợi nhuận doanh nghiệp quý II tăng 20%, nhưng có một tín hiệu khiến nhà đầu tư phải dè chừng

SSI Research dự báo lợi nhuận toàn thị trường quý 2/2026 tăng 20% so với cùng kỳ năm trước nhưng giảm 4% so với quý 1, với sự phân hóa lớn giữa các nhóm ngành và doanh nghiệp.

Dự báo của SSI Research cho thấy lợi nhuận toàn thị trường chứng khoán Việt Nam quý 2/2026 tăng 20% so với cùng kỳ năm 2025, phản ánh sự phục hồi kinh tế. Tuy nhiên, so với quý 1/2026, lợi nhuận toàn thị trường giảm 4%, cho thấy nền lợi nhuận cao quý đầu năm và ảnh hưởng từ yếu tố ghi nhận lợi nhuận của nhóm bất động sản. Sự suy giảm quý trên quý này gợi ý rằng động lực tăng trưởng có thể đang chậm lại sau giai đoạn bùng nổ đầu năm.

Ngành ngân hàng dẫn dắt với VPBank dự kiến lợi nhuận 10.200-10.400 tỷ đồng (tăng 64-67% năm trên năm), MSB 2.500 tỷ đồng (tăng 62,1%), nhưng ACB giảm 7% so với cùng kỳ. Sacombank sụt giảm 34,4% xuống 2.400 tỷ đồng.

Nhóm bất động sản ghi nhận mức tăng trưởng bất thường: Cao su Phước Hoà tăng 1.272% nhờ thương vụ chuyển đổi đất, VLB tăng 177,4% từ hoàn nhập tiền khai thác khoáng sản.

Nhóm bán lẻ và năng lượng cũng tăng mạnh: Thế Giới Di Động tăng 69%, FPT Retail tăng 78,3%, PVS tăng 56,7%. PV GAS giảm 24% so với cùng kỳ dù tăng 22% quý trên quý.

Trong 48 doanh nghiệp được SSI Research theo dõi, 40 doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận dương, 8 doanh nghiệp giảm, cho thấy xu hướng tích cực nhưng không phổ biến.

Ngân hàng là nhóm chịu ảnh hưởng lớn nhất với sự phân hóa rõ rệt. Các ngân hàng có tăng trưởng tín dụng mạnh (VPBank 20% từ đầu năm) ghi nhận kết quả tốt, trong khi những ngân hàng có áp lực nợ xấu (Sacombank) giảm mạnh.

Bất động sản ghi nhận lợi nhuận bất thường từ các thương vụ một lần, không phải từ hoạt động kinh doanh thường xuyên, tạo rủi ro bền vững.

Bán lẻ hưởng lợi từ nhu cầu tiêu dùng cao, năng lượng chịu ảnh hưởng của giá dầu và chính sách nhà nước.

Liệu mức tăng trưởng 20% năm trên năm có bền vững hay chỉ là nền lợi nhuận thấp quý 2/2025?

Những lợi nhuận từ thương vụ bất động sản (Cao su Phước Hoà, VLB, Becamex IDC) có tái lặp lại trong các quý tiếp theo không?

Tại sao Sacombank giảm 34,4% trong bối cảnh ngân hàng chung tăng trưởng?

Dữ liệu của SSI có bao gồm toàn bộ thị trường hay chỉ 48 doanh nghiệp? Những con số này là dự phóng hay đã được các công ty xác nhận?