Khủng hoảng thượng tầng "cấu xé" nhóm cổ phiếu năng lượng

Một "cơn lốc" pháp lý chưa từng có đang quét qua thượng tầng các doanh nghiệp xây lắp điện quốc gia. Việc Chủ tịch TV1 nối gót các lãnh đạo PC1 và TV2 vướng vòng lao lý không chỉ phơi bày những góc khuất quản trị, mà còn kích hoạt một cuộc khủng hoảng niềm tin trên thị trường chứng khoán, bất chấp kết quả kinh doanh của nhóm này đang ở đỉnh cao.

Khi các "tổng công trình sư" ngành truyền tải điện đồng loạt dính vòng lao lý vì sai phạm kế toán và đấu thầu, bài toán đặt ra không còn là bài toán thị giá, mà là sự tê liệt dòng vốn tại các dự án hạ tầng quốc gia.

Khủng hoảng thượng tầng "cấu xé" nhóm cổ phiếu năng lượng

Thị trường chứng khoán đang chứng kiến một trong những đợt biến động mạnh nhất của nhóm xây lắp điện khi loạt lãnh đạo doanh nghiệp liên tiếp vướng vòng lao lý.

Mới nhất, CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 1 - PECC1 (TV1) công bố ông Nguyễn Hữu Chỉnh, Chủ tịch HĐQT, bị khởi tố và bắt tạm giam để phục vụ điều tra. Thông tin xuất hiện cuối phiên 22/5 nhưng vẫn đủ khiến cổ phiếu TV1 giảm hơn 2%, xuống còn 24.100 đồng/cp.

Nếu so với vùng giá gần 39.500 đồng/cp cách đây chưa đầy 3 tháng, thị giá TV1 đã “bốc hơi” hơn 39%.

Trước đó ít ngày, CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 - PECC2 (TV2) cũng thông báo Chủ tịch HĐQT Nguyễn Chơn Hùng cùng Kế toán trưởng Bùi Thị Ngọc Lý bị khởi tố liên quan quá trình điều tra vụ án xảy ra tại Tổng công ty Truyền tải điện Quốc gia, PC1 cùng một số đơn vị liên quan.

Cổ phiếu TV2 lập tức chịu áp lực bán mạnh, giảm hơn 29% chỉ sau gần 3 tháng.

Tâm điểm của cơn địa chấn là CTCP Tập đoàn PC1. Doanh nghiệp này trước đó công bố Chủ tịch HĐQT Trịnh Văn Tuấn cùng hàng loạt lãnh đạo cấp cao bị khởi tố để điều tra hành vi “vi phạm quy định về kế toán gây hậu quả nghiêm trọng” và “tham ô tài sản”.

Thông tin tiêu cực khiến cổ phiếu PC1 lao dốc mạnh, vốn hóa doanh nghiệp có thời điểm mất khoảng 5.500 tỷ đồng. Dù vậy, mã này gần đây hồi phục đáng kể với nhiều phiên tăng trần liên tiếp, cho thấy dòng tiền đầu cơ vẫn hoạt động mạnh.

Áp lực lớn nhất là niềm tin

Theo giới phân tích, diễn biến tại TV1 cho thấy quá trình điều tra đang tiếp tục mở rộng trong lĩnh vực truyền tải điện và xây lắp điện.

Các sai phạm bị điều tra có thể liên quan việc lập báo cáo tài chính sai lệch, điều chỉnh số liệu hoặc sai phạm trong quá trình triển khai dự án nhằm rút ruột dòng tiền.

Điều đáng chú ý là phần lớn doanh nghiệp liên quan đều đang sở hữu bức tranh kinh doanh tăng trưởng mạnh.

Năm 2025, TV1 ghi nhận lợi nhuận hơn 150 tỷ đồng, tăng mạnh so với năm trước. TV2 đạt lợi nhuận sau thuế 96 tỷ đồng, tăng 48%, trong khi quý I/2026 tiếp tục tăng trưởng gần gấp đôi.

PC1 vẫn duy trì vị thế đầu ngành với doanh thu hơn 13.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 1.356 tỷ đồng trong năm 2025. Doanh nghiệp này hiện hoạt động rộng ở nhiều lĩnh vực như xây lắp điện, năng lượng tái tạo, thủy điện, khai khoáng và bất động sản.

Tuy nhiên, lợi nhuận tăng trưởng không đủ xoa dịu tâm lý thị trường khi niềm tin cổ đông đang bị bào mòn bởi các cú sốc pháp lý liên tiếp.

Giới đầu tư cho rằng triển vọng dài hạn của ngành điện vẫn tích cực nhờ nhu cầu phát triển hạ tầng truyền tải và năng lượng tái tạo còn rất lớn. Nhưng trong ngắn hạn, “bóng đen” pháp lý có thể tiếp tục đè nặng lên dòng tiền và tâm lý thị trường.

Kết thúc phiên 22/5, VN-Index giảm gần 20 điểm, rời xa mốc 1.900 điểm vừa thiết lập không lâu trước đó.