#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Khi Trật tự Toàn cầu Bắt đầu Rạn nứt

Các cơ chế ổn định đã chi phối sự cạnh tranh giữa các cường quốc trong năm mươi năm qua đang tan rã không phải do sự sụp đổ đột ngột mà do sự hết hạn âm thầm của các hiệp ước, sự tái cấu trúc của các đối thủ và sự tích lũy dần dần các áp lực mà các thể chế đang mất khả năng hấp thụ. Những tác động về đầu tư là vô cùng sâu sắc và phần lớn chưa được định giá.

Chúng ta đang trải qua chính xác kiểu thay đổi cấu trúc này, và những tác động đầu tư của nó đang bị thị trường đánh giá thấp một cách có hệ thống do thị trường chỉ tập trung vào những hậu quả trước mắt về năng lượng và lạm phát do cuộc chiến tranh Iran gây ra, trong khi sự chuyển đổi sâu sắc hơn của trật tự toàn cầu vẫn đang diễn ra ở hậu trường.

Ngày 5 tháng 2 năm 2026, Hiệp ước New START hết hạn. Không có hội nghị thượng đỉnh khẩn cấp nào được tổ chức. Không có sự đổ vỡ nghiêm trọng nào trong các cuộc đàm phán. Nó chỉ đơn giản kết thúc, như một ngày tháng trôi qua trên lịch. Lần đầu tiên kể từ đầu những năm 1970, không có thỏa thuận ràng buộc nào giới hạn số lượng vũ khí hạt nhân chiến lược mà Hoa Kỳ và Nga có thể triển khai. Nga đề nghị không chính thức rằng cả hai bên nên tuân thủ các giới hạn cũ thêm một năm nữa trong khi các cuộc đàm phán tiếp tục. Washington đã không chính thức chấp nhận. Không có hiệp ước thay thế nào được đưa ra. Không có cuộc đàm phán khẩn cấp nào chiếm lĩnh các bản tin.

Tuy nhiên, trong các bộ quốc phòng trên toàn thế giới, cuộc thảo luận đã chuyển hướng. Không còn những giới hạn pháp lý, các nhà hoạch định không còn hỏi "chúng ta được phép triển khai những gì?". Họ hỏi "chúng ta có thể triển khai những gì?". Đó chính xác là cách mà các cuộc chạy đua vũ trang bắt đầu: không phải thông qua những tuyên bố ồn ào, mà thông qua việc âm thầm điều chỉnh các giả định lập kế hoạch khi không còn những ràng buộc từng trói buộc chúng trước đây.

Đây là thế giới mà các nhà đầu tư chưa định giá đến. Và trong một thế giới đang phải đối mặt với cú sốc năng lượng từ cuộc chiến tranh Iran, sự suy giảm của đồng đô la dầu mỏ, sự giảm phát của bong bóng kinh tế toàn cầu và sự chuyển giao lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang, việc bổ sung một trật tự hạt nhân của các cường quốc lớn đang bất ổn về cấu trúc đại diện cho một khoản phí rủi ro mà mọi loại tài sản hiện đang đánh giá thấp.

Tam giác chiến lược mà chính sách của Mỹ dựa vào không còn hoạt động nữa.

Đối với thế hệ các nhà hoạch định chiến lược Mỹ thời hậu Chiến tranh Lạnh, mối quan hệ tay ba giữa Washington, Moscow và Bắc Kinh chứa đựng một giả định cơ bản đã được chứng minh là bền vững qua nhiều chu kỳ căng thẳng và tái thiết: Nga và Trung Quốc, bất chấp sự gần gũi về địa lý và sự khó chịu chung đối với sự thống trị của Mỹ, sẽ không bao giờ hoàn toàn liên kết với nhau. Định hướng văn hóa của Nga hướng về châu Âu, sự thận trọng trong lịch sử đối với sức mạnh của Trung Quốc, và sự quan tâm định kỳ của nước này đối với hội nhập kinh tế phương Tây sẽ luôn tạo ra những lực lượng chia rẽ ngăn cản sự hình thành một khối Nga-Trung thống nhất.

Giả định đó hiện nay đã sai về mặt cấu trúc, và sự sai lầm đó mang lại những hậu quả sâu sắc hơn bất kỳ diễn biến quân sự hay ngoại giao nào.

Ngày nay, Hoa Kỳ không phải đối mặt với hai đối thủ riêng biệt mà lợi ích của họ có thể được quản lý thông qua ngoại giao bằng cách lợi dụng mâu thuẫn giữa hai bên. Hoa Kỳ phải đối mặt với hai cường quốc mà sự hội tụ chiến lược của họ đã chuyển từ chủ nghĩa cơ hội chiến thuật sang thực tế cấu trúc. Cả hai quốc gia đều coi các lệnh trừng phạt của Mỹ là công cụ cưỡng chế chính trị mà hiệu quả của nó cần phải được giảm thiểu. Cả hai đều tìm cách làm suy yếu ảnh hưởng của Mỹ trong các thể chế đa phương mà thông qua đó sức mạnh của Mỹ được thể hiện. Cả hai đều ủng hộ một trật tự thế giới đa cực trong đó khả năng thực thi các quy tắc một cách đơn phương của Washington bị suy giảm. Cả hai đều được hưởng lợi về vật chất và chiến lược từ sự phối hợp chặt chẽ hơn.

Cơ chế hội tụ quan trọng không kém gì sự tồn tại của nó. Đây không phải là một liên minh chính thức với các nghĩa vụ hiệp ước, cấu trúc chỉ huy và những điểm yếu về ngoại giao mà các liên minh chính thức tạo ra. Đó là sự hội tụ các lợi ích chiến lược được thể hiện thông qua các thỏa thuận về giá năng lượng, sự liên kết ngoại giao trong các thể chế đa phương, các cuộc tập trận quân sự chung và sự phối hợp cẩn thận nhưng nhất quán trong việc truyền đạt thông điệp về các vấn đề mà cả hai cường quốc đều được hưởng lợi từ một mặt trận thống nhất. Một mối quan hệ có tính chất này, một cách nghịch lý, lại bền vững hơn một liên minh chính thức, bởi vì nó không yêu cầu duy trì một hiệp ước, không thể bị giải thể bởi một sự kiện chính trị duy nhất và không chịu sự ma sát về mặt thể chế mà việc quản lý liên minh chính thức tạo ra.

Nhiều năm trừng phạt của phương Tây, sự mở rộng của NATO và cuộc chiến Ukraine đã định hình lại tâm lý chính trị của Nga theo những cách mà sự thay đổi lãnh đạo giữa các thế hệ khó có thể đảo ngược. Bước ngoặt chiến lược hướng tới Trung Quốc không còn mang tính chiến thuật nữa. Nó mang tính cấu trúc, là sản phẩm của một sự đánh giá lại toàn diện các lựa chọn chiến lược của Nga mà việc sử dụng các lệnh trừng phạt năm 2022 đã đẩy nhanh và cuộc xung đột Iran càng củng cố thêm bằng cách chứng minh sự sẵn sàng tiếp tục của liên minh phương Tây trong việc triển khai sức mạnh tài chính và quân sự chống lại các quốc gia thách thức trật tự do Mỹ dẫn đầu.

Trật tự hạt nhân không có rào cản

Việc Hiệp ước New START hết hạn cần được xem xét như một diễn biến cụ thể và cũng là biểu tượng cho mô hình rộng hơn mà qua đó cấu trúc ổn định của cạnh tranh giữa các cường quốc đang bị phá vỡ mà không có những sự kiện kịch tính thường thu hút sự chú ý lâu dài của công chúng và thị trường.

Các thỏa thuận kiểm soát vũ khí giữa các cường quốc hạt nhân phục vụ hai chức năng riêng biệt. Chức năng đầu tiên rất rõ ràng: chúng hạn chế số lượng vũ khí có thể được triển khai, làm giảm mức độ tàn phá lý thuyết mà một cuộc chiến tranh hạt nhân có thể gây ra. Chức năng thứ hai ít rõ ràng hơn nhưng có lẽ quan trọng hơn: chúng giúp xác định được đối thủ. Khi cả hai bên có thể đếm số đầu đạn, kiểm tra bệ phóng và xác minh dữ liệu thông qua một chế độ xác minh ràng buộc về mặt pháp lý, các nhà hoạch định quân sự sẽ làm việc với những thông tin đã biết. Họ có thể tính toán các yêu cầu răn đe đối với một mối đe dọa có giới hạn. Họ có thể đưa ra các quyết định về cơ cấu lực lượng dựa trên thông tin tình báo đáng tin cậy về khả năng của đối thủ.

Nếu không có kiểm soát vũ khí, kẻ thù sẽ không thể đo lường được. Không phải là nguy hiểm hơn theo bất kỳ nghĩa cụ thể nào có thể kiểm chứng được, mà là nguy hiểm theo cách không thể biết trước, bởi vì khoảng cách giữa những gì đối phương tuyên bố về khả năng và khả năng thực tế của họ không thể được thu hẹp bằng bất kỳ quy trình kiểm tra nào. Chính sự không thể đo lường này gây bất ổn, bởi vì nó thúc đẩy việc lập kế hoạch hướng tới những giả định tồi tệ nhất thay vì những đánh giá thực tế có giới hạn, và việc lập kế hoạch theo kịch bản tồi tệ nhất tạo ra các quyết định đầu tư, quyết định mua sắm và quyết định triển khai mà bản thân chúng trở thành tín hiệu đe dọa đối với đối phương, tạo ra việc lập kế hoạch theo kịch bản tồi tệ nhất có tính chất tương hỗ, từ đó thúc đẩy động lực chạy đua vũ trang.

Khía cạnh bổ sung được tạo ra bởi sự hội tụ giữa Nga và Trung Quốc là vấn đề răn đe đồng thời: làm thế nào để Hoa Kỳ răn đe hai cường quốc hạt nhân ngang tầm cùng một lúc, khi mà logic chiến lược của sự răn đe trong Chiến tranh Lạnh dựa trên giả định về sự tồn tại của một đối thủ chính duy nhất? Không có tiền lệ lịch sử nào cho thách thức này trong kỷ nguyên hạt nhân, và sự thiếu tiền lệ đó có nghĩa là các học thuyết, cấu trúc lực lượng và các giao thức quản lý khủng hoảng đã chi phối sự ổn định hạt nhân trong năm mươi năm qua có thể không đủ cho môi trường mà chúng hiện đang phải quản lý.

Kiến trúc đầu tư trong một thế giới nguy hiểm hơn

Mối liên hệ giữa sự suy thoái địa chính trị mang tính cấu trúc và những tác động đến danh mục đầu tư không phải là trừu tượng, và nó hoạt động thông qua các cơ chế cụ thể mà môi trường hiện tại đang đồng thời kích hoạt.

Kênh trực tiếp nhất là chu kỳ chi tiêu quốc phòng. Việc các chính phủ trên toàn thế giới nhận ra rằng lợi ích hòa bình thời hậu Chiến tranh Lạnh đã hết hạn, rằng cạnh tranh an ninh đã trở lại như một động lực chính của chi tiêu nhà nước, và rằng thời gian cần thiết cho việc lập kế hoạch quốc phòng được tính bằng thập kỷ chứ không phải chu kỳ bầu cử, đang tạo ra một chu kỳ đầu tư quốc phòng với quy mô chưa từng có trong lịch sử. Các thành viên NATO đang tăng chi tiêu quốc phòng hướng tới và vượt quá mục tiêu 2% GDP. Nhật Bản đang tăng gấp đôi ngân sách quốc phòng trong vòng 5 năm. Hàn Quốc, Đài Loan, Úc và hàng chục quốc gia khác cũng đang đưa ra những cam kết tương tự.

Chu kỳ chi tiêu quốc phòng này tạo ra các cơ hội đầu tư cụ thể và bền vững trong tổ hợp công nghiệp quốc phòng, bao gồm các nhà thầu chính như Lockheed Martin, Northrop Grumman, BAE Systems và Rheinmetall, mà còn trong hệ sinh thái công nghệ quốc phòng rộng lớn hơn, bao gồm an ninh mạng, hệ thống không gian, nền tảng tự hành và chuỗi cung ứng vật liệu thiết yếu hỗ trợ sản xuất quân sự. Tính chất lâu dài và bền vững về mặt chính trị của các chương trình mua sắm quốc phòng tạo ra sự minh bạch về lợi nhuận hiếm có trong môi trường bất ổn hiện nay, và các chương trình đang được tài trợ hiện nay sẽ tạo ra các nguồn thu nhập bền vững trong nhiều thập kỷ bất kể những diễn biến địa chính trị cụ thể nào xảy ra.

Kênh tăng cường khả năng phục hồi cơ sở hạ tầng cũng quan trọng không kém. Việc nhận thức rằng sự phụ thuộc kinh tế lẫn nhau "không còn được xem chủ yếu là yếu tố ổn định, mà ngày càng được xem là yếu tố dễ bị tổn thương", như phân tích đã chỉ ra, thể hiện một sự thay đổi cơ bản trong nền kinh tế chính trị của các quyết định đầu tư trên các lĩnh vực năng lượng, viễn thông, chất bán dẫn và logistics. Các chính phủ đầu tư vào khả năng phục hồi chuỗi cung ứng, năng lực sản xuất trong nước và dự trữ chiến lược đang tạo ra nhu cầu bền vững đối với cơ sở hạ tầng giúp cho khả năng phục hồi đó trở nên khả thi. Cơ sở hạ tầng đường vòng năng lượng được phân tích trong bài viết về ADNOC là một ví dụ về xu hướng này. Các chương trình sản xuất chất bán dẫn trong nước được tài trợ bởi Đạo luật CHIPS và các chương trình tương đương ở châu Âu, Nhật Bản và Hàn Quốc là một ví dụ khác. Đầu tư vào cơ sở hạ tầng viễn thông cần thiết để tạo ra các mạng lưới thông tin liên lạc ít phụ thuộc vào Trung Quốc hơn là ví dụ thứ ba.

Kênh cung ứng vật liệu thiết yếu có lẽ là lĩnh vực đầu tư bị đánh giá thấp nhất. Cuộc cạnh tranh chiến lược được mô tả trong phân tích ngày càng liên quan đến việc kiểm soát các nguyên tố đất hiếm, kim loại công nghiệp và vật liệu tiên tiến, những yếu tố nền tảng cho cả nền kinh tế dân sự và năng lực quân sự hiện đại. Sự thống trị của Trung Quốc trong chế biến đất hiếm, sản xuất pin lithium và nhiều chuỗi cung ứng vật liệu tiên tiến khác представляет một điểm yếu chiến lược mà các chính phủ phương Tây đang đầu tư hàng tỷ đô la để giảm thiểu. Việc đầu tư vào năng lực chế biến đất hiếm thay thế, vào khai thác lithium và coban bên ngoài các chuỗi cung ứng do Trung Quốc kiểm soát, và vào phát triển công nghệ pin có thể giảm sự phụ thuộc vào đất hiếm tạo ra các cơ hội đầu tư nhiều năm, được thúc đẩy trực tiếp bởi các động lực địa chính trị được ghi nhận ở đây.

Học thuyết về công nghệ như một phần của an ninh quốc gia

Việc ứng dụng công nghệ vào học thuyết an ninh quốc gia "với tốc độ chưa từng có" là một đặc điểm cấu trúc của môi trường hiện tại, định hình lại các ưu tiên đầu tư theo những cách vượt xa phân tích lĩnh vực quốc phòng truyền thống.

Việc phát triển trí tuệ nhân tạo không còn chủ yếu là cuộc cạnh tranh thương mại giữa các công ty công nghệ tìm kiếm thị phần. Đó là một cuộc cạnh tranh an ninh quốc gia mà kết quả, theo đánh giá của các chính phủ lớn, sẽ quyết định cán cân sức mạnh quân sự và kinh tế trong nhiều thập kỷ tới. Đánh giá này, hiện được phản ánh trong các khuôn khổ chính sách rõ ràng trên khắp Hoa Kỳ, EU, Trung Quốc, Nga và hàng chục quốc gia khác, tạo ra nhu cầu đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI, trung tâm dữ liệu và năng lực sản xuất chất bán dẫn vận hành chúng, được thúc đẩy bởi sự cần thiết chiến lược hơn là tối ưu hóa thương mại.

Hậu quả đối với đầu tư là chu kỳ chi tiêu vốn cho AI được xác định trong phân tích lợi nhuận không chỉ đơn thuần là một chu kỳ đầu tư công nghệ thương mại có thể đảo chiều khi việc áp dụng trong doanh nghiệp không đạt kỳ vọng hoặc khi chi tiêu của các nhà cung cấp dịch vụ quy mô lớn đạt đỉnh. Đó là một chu kỳ đầu tư an ninh quốc gia mà thời gian kéo dài được quyết định bởi cạnh tranh chiến lược chứ không phải bởi logic tối ưu hóa chi tiêu vốn thông thường. Các chính phủ tin rằng khả năng của AI quyết định sức mạnh trong tương lai sẽ tài trợ cho đầu tư AI thông qua mua sắm trực tiếp, tài trợ nghiên cứu và các chính sách khuyến khích bất kể tính toán lợi nhuận thương mại. Sự tài trợ của chính phủ cho đầu tư AI này là một sự hỗ trợ chưa được đánh giá đúng mức cho mức lợi nhuận cao hơn của AI mà thị trường chứng khoán đã định giá.

Điện toán lượng tử, mạng vệ tinh và năng lực an ninh mạng đều ở trong tình trạng tương tự. Ứng dụng thương mại của những công nghệ này là có thật và đang phát triển. Nhưng động lực đầu tư chính của chúng, xét về mặt cận biên, là việc mua sắm phục vụ an ninh quốc gia, tách rời khỏi các tính toán lợi nhuận thương mại và được thúc đẩy bởi động lực cạnh tranh chiến lược, vốn đang ngày càng gay gắt chứ không hề giảm bớt.

Sự xa cách giữa công chúng và giới tinh hoa cùng những tác động của nó đến thị trường

Có lẽ đặc điểm nổi bật nhất về mặt phân tích và có ý nghĩa thực tiễn nhất của quá trình chuyển đổi địa chính trị hiện nay là khoảng cách giữa nhận thức của công chúng và đánh giá chiến lược của giới tinh hoa mà bài phân tích đã chỉ rõ. "Các chính phủ đang âm thầm chuẩn bị cho cuộc đối đầu lâu dài trong khi phần lớn xã hội vẫn cho rằng sự hỗn loạn chỉ là tạm thời."

Sự khác biệt này có những tác động cụ thể đến thị trường vì thị trường tài chính, xét về tổng thể, là một cơ chế để phản ánh kỳ vọng của công chúng vào giá cả. Khi công chúng tin rằng sự bất ổn địa chính trị chỉ là tạm thời, phần bù rủi ro được phản ánh trong giá tài sản sẽ thể hiện niềm tin đó. Khi đánh giá chiến lược của giới tinh hoa kết luận rằng sự bất ổn mang tính cấu trúc, khoảng cách giữa phần bù rủi ro mà giá hiện tại phản ánh và phần bù rủi ro mà thực tế cấu trúc đòi hỏi chính là biểu hiện phân tích của sự định giá sai lệch của thị trường.

Các cơ chế mà qua đó đánh giá của giới tinh hoa cuối cùng sẽ được đưa vào nhận thức của công chúng, và do đó vào định giá thị trường, cũng chính là các cơ chế đã từng thúc đẩy việc định giá lại phí bảo hiểm rủi ro trong lịch sử: một cuộc khủng hoảng đủ lớn và đủ không thể phủ nhận để thu hẹp khoảng cách giữa câu chuyện công chúng và thực tế cấu trúc. Trong các quá trình chuyển đổi lịch sử trước đây, những cuộc khủng hoảng này xuất hiện dưới dạng các cuộc chiến tranh thế giới, suy thoái kinh tế, hoặc các sự kiện thảm khốc khác mà quy mô của chúng khiến sự thay đổi cấu trúc trở nên không thể phủ nhận. Hy vọng của thời đại hiện nay là sự suy thoái cấu trúc có thể được nhận biết và ứng phó trước khi cần một cuộc khủng hoảng có quy mô lớn như vậy để làm cho nó trở nên rõ ràng.

Ý nghĩa đầu tư của sự khác biệt này cũng giống như ý nghĩa đầu tư mà chuỗi phân tích này đã nhiều lần chỉ ra trong các lĩnh vực khác nhau: thời điểm thích hợp để định vị trước khi giá cả điều chỉnh là hiện tại, chứ không phải tương lai. Việc phân bổ vàng phù hợp sau khi Nga đóng băng dự trữ năm 2022 trở nên đắt đỏ hơn mỗi tháng trôi qua khi ngày càng nhiều nhà đầu tư nhận ra sự thay đổi cấu trúc. Đầu tư vào ngành công nghiệp quốc phòng phù hợp khi các nước NATO bắt đầu tăng ngân sách quốc phòng hiện nay đắt đỏ hơn so với năm 2022 khi những cam kết đó được đưa ra. Việc định vị trái phiếu liên kết với lạm phát phù hợp khi diễn biến giá lương thực và năng lượng tiếp tục phát triển sẽ trở nên đắt đỏ hơn khi dữ liệu hoàn toàn xác nhận quỹ đạo lạm phát.

Sự tích tụ áp lực và rủi ro hệ thống mà nó tạo ra

Khung phân tích xác định mối nguy hiểm hiện tại nằm ở "sự hiện diện của một cuộc khủng hoảng tức thời mà là sự thiếu vắng các ranh giới rõ ràng" là khuôn khổ quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư đang cố gắng hiểu môi trường rủi ro hiện tại.

Rủi ro có giới hạn có thể được định giá. Khi một cuộc khủng hoảng có phạm vi xác định, thời gian xác định và cơ chế giải quyết xác định, các mô hình tài chính có thể kết hợp nó với độ tin cậy hợp lý. Việc eo biển Hormuz bị đóng cửa có giới hạn ở chỗ nó có nguồn gốc xác định, một tập hợp các kịch bản giải quyết có thể xác định được và thời gian bị ràng buộc bởi chi phí kinh tế và chính trị mà việc tiếp diễn của nó gây ra cho tất cả các bên.

Rủi ro không giới hạn, rủi ro phát sinh từ sự vắng mặt của các khuôn khổ đã từng xác định ranh giới, rất khó định giá một cách có hệ thống bởi vì các mô hình tạo ra ước tính rủi ro được hiệu chỉnh dựa trên các sự kiện lịch sử xảy ra trong các ranh giới không còn tồn tại. Các mô hình về sự ổn định của răn đe hạt nhân được hiệu chỉnh dựa trên khuôn khổ kiểm soát vũ khí thời Chiến tranh Lạnh. Những mô hình đó không được hiệu chỉnh cho một thế giới không có Hiệp ước New START, với hai cường quốc hạt nhân ngang tầm cùng lúc đối đầu với Hoa Kỳ, và với các giả định về kế hoạch quân sự không còn bị ràng buộc bởi các giới hạn pháp lý.

Khoảng trống phân tích này không phải là lời cảnh báo tuyệt vọng. Đó là lời kêu gọi xây dựng các danh mục đầu tư được thiết kế để bảo toàn giá trị thực trên phạm vi kết quả rộng hơn so với giả định của các mô hình rủi ro truyền thống. Việc đầu tư vào các tài sản hữu hình được ghi nhận trong loạt bài này – vàng, hàng hóa, chứng khoán được bảo vệ khỏi lạm phát, cơ sở hạ tầng thực – là phản ứng của danh mục đầu tư đối với môi trường rủi ro thực sự không chắc chắn và nguy hiểm hơn nhiều so với vẻ ngoài ổn định đầy an tâm.

Trật tự cũ đang tan rã một cách lặng lẽ. Từng hiệp ước một. Từng giả định một. Từng biện pháp bảo vệ một. Trật tự mới đang tự hình thành trong khoảng trống mà các khuôn khổ đã tan rã để lại, và bản chất của nó vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng. Điều rõ ràng là hướng đi: hướng tới sự cạnh tranh giữa các cường quốc lớn mạnh hơn, sự bất ổn hạt nhân lớn hơn, sự phân mảnh kinh tế nhiều hơn, công nghệ trở thành đối thủ cạnh tranh an ninh quốc gia nhiều hơn, và ít hơn cấu trúc thể chế đã giúp kiểm soát và hạn chế rủi ro của thời kỳ trước.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi thực tế không phải là liệu có nên định giá quá trình chuyển đổi này hay không. Mà là liệu nên định giá ngay bây giờ, khi vẻ ngoài của sự liên tục vẫn che giấu sự thay đổi cấu trúc, hay định giá muộn hơn, khi sự thay đổi cấu trúc đã trở nên không thể phủ nhận và các tài sản bảo vệ chống lại hậu quả của nó đã được định giá lại cho phù hợp.

Câu trả lời của lịch sử cho câu hỏi đó luôn nhất quán trong mọi quá trình chuyển đổi cấu trúc trước đây trong kỷ nguyên hiện đại. Những nhà đầu tư hiểu được những gì đang thay đổi và định vị mình trước khi sự thay đổi trở nên rõ ràng đã nắm bắt được giá trị của quá trình chuyển đổi. Những người chờ đợi sự chắc chắn đã phải trả giá cao hơn so với giá trị thực tế.

Thế giới đang âm thầm thay đổi. Cơ hội để định vị trước khi những thay đổi mạnh mẽ diễn ra vẫn còn đó. Nhưng nó sẽ không tồn tại mãi mãi.

-------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.