HPG - Chu kỳ tăng trưởng mới, cổ phiếu sẵn sàng bứt phá

Ngành thép đang dần bước vào giai đoạn phục hồi, hưởng lợi từ nhu cầu vật liệu gia tăng nhờ đầu tư công và bất động sản. Trong bức tranh đó, Tập đoàn Hòa Phát tiếp tục khẳng định vị thế nhà sản xuất thép số 1 Việt Nam, với chuỗi giá trị khép kín từ khai thác quặng đến sản phẩm thép cuối cùng, cùng chiến lược mở rộng công suất đầy tham vọng.

1) Lĩnh vực kinh doanh:

- HPG hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực sản xuất thép, trong đó:

+ Thép xây dựng & HRC chiếm tỷ trọng lớn nhất trong doanh thu và lợi nhuận.

+ Ngoài ra, HPG còn mở rộng sang nông nghiệp, bất động sản và hàng tiêu dùng, đóng vai trò bổ trợ chiến lược.

- Trong năm 2025, HPG đặt mục tiêu doanh thu thuần 170.000 tỷ (+22.4%), lợi nhuận sau thuế: 15.000 tỷ (+24.8%)

2) Động lực tăng trưởng:

a) Thép xây dựng:

- 6T/2025, sản lượng thép xây dựng đạt 2,5 triệu tấn (+11% svck) nhờ nhu cầu từ đầu tư công và sự hồi phục của BĐS.

- Dự báo 2025, HPG có thể tiêu thụ khoảng 5 triệu tấn thép xây dựng, tăng trưởng khoảng 10% so với 2024

b) HRC - động lực dài hạn:

- Sản lượng HRC năm 2025 dự kiến đạt gần 994.000 tấn (+23% yoy), bắt đầu ghi nhận từ Dung Quất 2 – giai đoạn 1 (từ T3/2025).

- Thị trường nội địa là động lực chính (+84% yoy), giúp HPG nâng thị phần từ 35% (2024) lên 45% trong 2025.

c) Biên lợi nhuận cải thiện:

- Biên lợi nhuận gộp dự kiến cải thiện rõ từ quý III/2025.

- Giá thép nội địa hồi phục nhờ thuế chống bán phá giá đối với thép Trung Quốc, Ấn Độ và nhu cầu tăng mạnh.

- Giá nguyên liệu đầu vào (quặng sắt, than cốc – chiếm >70% chi phí) được kỳ vọng duy trì mức thấp nhờ sản xuất Trung Quốc suy yếu.

3) Rủi ro đầu tư:

- Biến động giá nguyên vật liệu đầu vào

- Tiến độ giải ngân đầu tư công thấp hơn dự kiến làm ảnh hưởng đến nhu cầu thép

- Sản lượng dư cung từ Trung Quốc khiến áp lực cạnh tranh cao tại các thị trường xuất khẩu và áp lực cạnh tranh về giá với thép Trung Quốc.

4) Phân tích kỹ thuật:

- Về trung hạn, xu hướng tăng giá đã hình thành rõ nét, các đường MA tuần set up hướng lên tạo đà tăng bền vững cho cổ phiếu

- Về ngắn hạn, phiên hôm nay đã xác nhận vượt vùng kháng cự gần nhất là 29 với thanh khoản tăng mạnh. Kết phiên 04/09, HPG đóng cửa gần cao nhất phiên với giá 29.85 và đang tiến sát về vùng cản ngắn hạn quanh 30. Trường hợp HPG vượt được vùng này, giá mục tiêu tiếp theo của HPG là vùng đỉnh lịch sử 32-33, hỗ trợ gần nhất hiện tại là vùng giá 29