Hé lộ danh mục tự doanh: CTCK đang “ôm” cổ phiếu nào cuối 2025?

Báo cáo tài chính quý IV/2025 của nhiều công ty chứng khoán cho thấy bức tranh đầu tư khá thận trọng. Tài sản tự doanh chủ yếu vẫn ưu tiên trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi, trong khi danh mục cổ phiếu niêm yết chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ và tập trung vào một số mã quen thuộc thuộc nhóm ngân hàng, thép, bán lẻ và công nghệ.

Trái phiếu vẫn là “trụ cột” danh mục tự doanh

Thống kê từ báo cáo tài chính cuối năm 2025 cho thấy, phần lớn các công ty chứng khoán lớn vẫn đặt trọng tâm vào các tài sản có thu nhập cố định như trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi nhằm đảm bảo dòng tiền ổn định trong bối cảnh thị trường chứng khoán biến động mạnh.

Chứng khoán VNDirect duy trì danh mục đầu tư khá ổn định. Hoạt động tự doanh của công ty này rót khoảng 964 tỷ đồng vào cổ phiếu và chứng chỉ quỹ niêm yết, tập trung vào các mã quen thuộc như MWG (Thế Giới Di Động), HSG (Hoa Sen) và REE (Cơ Điện Lạnh).

Tuy nhiên, phần lớn nguồn vốn của VNDirect lại được phân bổ vào trái phiếu, với tổng giá trị lên tới 14.558 tỷ đồng (bao gồm trái phiếu đã và chưa niêm yết). Bên cạnh đó, chứng chỉ tiền gửi cũng chiếm tỷ trọng lớn, đạt khoảng 5.831 tỷ đồng.

SSI “giữ tiền” nhiều hơn mua cổ phiếu

Tại Chứng khoán SSI – công ty chứng khoán lớn nhất thị trường, xu hướng thận trọng còn thể hiện rõ nét hơn. Báo cáo tài chính riêng quý IV/2025 của công ty mẹ cho thấy, hai khoản đầu tư tài chính lớn nhất là chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu, lần lượt đạt 23.207 tỷ đồng và 13.207 tỷ đồng.

Ngược lại, giá trị đầu tư vào cổ phiếu và chứng khoán niêm yết của SSI ở mức khá khiêm tốn, chỉ hơn 178 tỷ đồng. Danh mục cổ phiếu của SSI chủ yếu bao gồm các mã vốn hóa lớn, thanh khoản cao như HPG, FPT, VPB, ACB và VNM.

Vietcap nổi bật với danh mục cổ phiếu “tạm lãi” lớn

Khác với nhiều công ty cùng ngành, Chứng khoán Vietcap (VCI) đang nắm giữ danh mục cổ phiếu và trái phiếu niêm yết có giá trị thị trường tăng mạnh. Theo báo cáo, Vietcap sở hữu 8 cổ phiếu niêm yết với tổng mức tạm lãi hơn 3.180 tỷ đồng.

Một số khoản đầu tư mang lại mức sinh lời lớn gồm IDP, KDH, MBB, MWG và TDM. Tuy nhiên, không phải tất cả các khoản đầu tư đều thuận lợi. Một số cổ phiếu như ACB, FPT và STB đang ghi nhận trạng thái tạm lỗ trong danh mục tự doanh của công ty này.

HSC tập trung ngân hàng, thép và bán lẻ

Công ty Chứng khoán TPHCM (HSC) cho biết đang đầu tư khoảng 3.899 tỷ đồng vào cổ phiếu, với giá trị thị trường không biến động đáng kể so với thời điểm ghi nhận. Danh mục đầu tư của HSC tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu ngân hàng, thép và bán lẻ.

Các khoản đầu tư lớn nhất của HSC bao gồm TCB (Techcombank), VPB (VPBank), HPG (Hòa Phát), MWG (Thế Giới Di Động) và ACB (Ngân hàng Á Châu). So với cuối năm trước, công ty này đã giảm tỷ trọng đầu tư vào một số mã như VTP (Bưu chính Viettel) và FPT.

Xu hướng chung: Thận trọng với cổ phiếu

Tổng hợp từ báo cáo tài chính của các công ty chứng khoán cho thấy, dù vẫn duy trì danh mục cổ phiếu nhất định, nhưng phần lớn các đơn vị đang ưu tiên chiến lược phòng thủ, tập trung vào trái phiếu và các tài sản có độ an toàn cao.

Danh mục cổ phiếu tự doanh chủ yếu xoay quanh các doanh nghiệp đầu ngành, có nền tảng tài chính vững và thanh khoản tốt, phản ánh tâm lý thận trọng của các công ty chứng khoán trước những biến động khó lường của thị trường trong giai đoạn cuối năm 2025 – đầu năm 2026.