MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Hạ tầng khởi sắc, nhóm xây dựng – vật liệu vào chu kỳ tăng tốc

Việc tăng tốc giải ngân đầu tư công đang trở thành “cú hích kép” cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán. Dòng vốn hàng trăm nghìn tỷ đồng chảy vào hạ tầng, xây dựng và vật liệu không chỉ thúc đẩy tăng trưởng thực, mà còn khơi dậy kỳ vọng bứt phá cho nhóm cổ phiếu cùng ngành.

Từ đầu năm 2025 đến nay, nhóm cổ phiếu xây dựng, hạ tầng và vật liệu duy trì diễn biến tích cực, bất chấp nhiều nhóm ngành khác chịu áp lực điều chỉnh. Động lực lớn đến từ làn sóng đầu tư công được đẩy mạnh – yếu tố đang tái định hình chu kỳ tăng trưởng của ngành và khơi dậy dòng kỳ vọng trên thị trường chứng khoán.

Cổ phiếu nhiều doanh nghiệp đầu ngành ghi nhận mức tăng ấn tượng: HHV (Đèo Cả) tăng hơn 46%, VCG (Vinaconex) tăng gần gấp đôi, HPG (Hòa Phát) tăng hơn 26%... Tuy vậy, những phiên gần đây, nhóm này xuất hiện nhịp điều chỉnh kỹ thuật do thiếu vắng dòng tiền lớn, trong khi khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng.

Ông Trương Hiền Phương – Giám đốc cấp cao Chứng khoán KIS Việt Nam – nhận định, “thiếu dòng tiền mạnh là nguyên nhân khiến nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công chưa thể bứt phá. Tuy nhiên, với triển vọng trung và dài hạn, đây vẫn là nhóm đáng chú ý nhất thị trường”.

Dư địa đầu tư công của Việt Nam còn rất lớn khi tỷ lệ nợ công/GDP vẫn ở mức an toàn. Theo Bộ Tài chính, đến hết tháng 8/2025, cả nước đã giải ngân 46,3% kế hoạch năm – cao hơn cùng kỳ 2024 khoảng 135.000 tỷ đồng. Để đạt mục tiêu giải ngân 100%, 4 tháng cuối năm cần “bơm” thêm 450.000 tỷ đồng. Thủ tướng Chính phủ cũng vừa ban hành Công điện 169/CĐ-TTg, yêu cầu các bộ, ngành, địa phương tăng tốc giải ngân, khơi thông dòng vốn cho các dự án hạ tầng trọng điểm như sân bay Long Thành, cao tốc Bắc – Nam, hay Đại lộ cảnh quan Sông Hồng.

Nhờ đó, nhóm doanh nghiệp hạ tầng, xây lắp và vật liệu xây dựng được dự báo tiếp tục hưởng lợi mạnh. Các đơn vị đầu ngành như Vinaconex, Đèo Cả, CIENCO4, ELCOM… đều có triển vọng lợi nhuận tăng trưởng hai chữ số trong năm 2025.

Vinaconex (VCG): Lợi nhuận sau thuế quý III/2025 ước tăng 913%, đạt hơn 3.100 tỷ đồng, nhờ thoái vốn dự án Cát Bà Amatina và duy trì ổn định mảng xây dựng.

Đèo Cả (HHV): Lợi nhuận quý III tăng 65%, lũy kế cả năm có thể đạt 630 tỷ đồng, nhờ hai dự án cao tốc lớn và tiềm năng tham gia các siêu dự án sắp triển khai.

CIENCO4 (C4G): Dự kiến doanh thu năm 2025 tăng 14%, lợi nhuận ròng 205 tỷ đồng nhờ backlog hơn 4.200 tỷ đồng.

Hòa Phát (HPG): Lợi nhuận quý III/2025 dự kiến đạt 4.500 tỷ đồng, tăng 49% nhờ nhu cầu thép phục hồi và giá bán cải thiện.

Hoa Sen (HSG): Dự báo lợi nhuận ròng tăng 244% trong quý III/2025.

Theo SSI Research, ngành xây dựng – hạ tầng – vật liệu bước vào chu kỳ tăng trưởng mới giai đoạn 2025–2030, được hỗ trợ bởi ba trụ cột: đầu tư công tăng tốc, backlog lớn và chính sách tài khóa mở rộng. Dù vẫn tiềm ẩn rủi ro từ biến động giá nguyên liệu hay tiến độ giải ngân, giới chuyên môn nhận định, các doanh nghiệp có năng lực thi công, biên lợi nhuận ổn định và cấu trúc tài chính lành mạnh sẽ là “điểm đến an toàn” cho dòng vốn trung – dài hạn.