MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giá rẻ dưới sổ sách, lợi nhuận vượt trội – cơ hội vàng cho nhà đầu tư

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào giai đoạn hưng phấn với dòng tiền cuồn cuộn tìm chỗ đặt cược. Trong cơn săn lùng ấy, những cổ phiếu bị định giá thấp hơn giá trị sổ sách đang trở thành tâm điểm, mở ra cơ hội đầu tư khó bỏ lỡ.

Trong đầu tư chứng khoán, giá trị sổ sách (book value) thường được ví như “hàng rào an toàn” giúp đo lường rủi ro. Khi thị giá thấp hơn giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần, điều đó vừa có thể phản ánh khó khăn nội tại, vừa mở ra cơ hội cho nhà đầu tư giá trị. Trong bối cảnh thị trường Việt Nam sôi động, dòng tiền dồi dào đang ráo riết tìm kiếm cơ hội, nhóm cổ phiếu dưới giá trị sổ sách trở thành tâm điểm đáng chú ý.

Sau giai đoạn tái cơ cấu, Coteccons ghi nhận sự hồi sinh mạnh mẽ: doanh thu tài chính 2025 đạt 24.867 tỷ đồng, tăng 18% và cao nhất kể từ 2019; lợi nhuận sau thuế 454 tỷ đồng, tăng gần 47% – mức đỉnh từ 2020. Backlog duy trì trên 35.000 tỷ đồng, thậm chí vọt lên 45.000 – 50.000 tỷ đồng chỉ trong quý I/2026. Thế nhưng, cổ phiếu CTD vẫn bị thị trường chiết khấu mạnh, P/B chỉ quanh 0,9 lần, phản ánh tâm lý thận trọng với rủi ro ngành xây dựng, nhưng cũng hé mở dư địa lớn cho nhà đầu tư dài hạn.

Doanh thu HHV từ 2018 đến 2024 đã tăng hơn 8 lần, lợi nhuận 2024 đạt 495 tỷ đồng. Nửa đầu 2025, lợi nhuận tăng thêm 35% nhờ các dự án BOT và thu phí cao tốc. Với hàng loạt dự án chiến lược, đặc biệt cao tốc Hữu Nghị – Chi Lăng, cùng sự hỗ trợ từ Luật PPP sửa đổi, triển vọng tăng trưởng còn rộng mở. Dù vậy, cổ phiếu HHV vẫn giao dịch dưới giá trị sổ sách, do đặc thù BOT vốn đầu tư lớn, hoàn vốn dài và nợ vay cao. Đây chính là rào cản khiến thị trường dè chừng, nhưng lại là “kho báu chờ khai thác” cho những nhà đầu tư kiên nhẫn.

Sở hữu danh mục đa ngành từ tài chính, bất động sản, hạ tầng đến năng lượng, IPA liên tục duy trì lợi nhuận dương từ 2009 đến nay, có năm lãi gần 1.600 tỷ. Năm 2024 đạt 470 tỷ lợi nhuận sau thuế, nửa đầu 2025 tiếp tục ghi nhận 341 tỷ. Dù vậy, IPA cũng bị chiết khấu dưới giá trị sổ sách do lợi nhuận biến động mạnh theo thị trường và đặc thù cổ phiếu “holding”. Nhưng khi chu kỳ hồi phục, IPA có dư địa tăng trưởng đáng kể nhờ giá trị khoản đầu tư dần được phản ánh.

LSS ghi nhận hai năm tài chính gần nhất đều lãi trên 120 tỷ đồng – vượt xa giai đoạn èo uột trước đây. Doanh nghiệp không chỉ phục hồi cùng chu kỳ giá đường mà còn mở rộng sang năng lượng sinh khối, gia tăng trụ cột tăng trưởng. Tuy nhiên, P/B của LSS chỉ quanh 0,5 lần, phản ánh sự dè dặt với ngành có tính chu kỳ. Đây chính là nghịch lý tạo ra cơ hội cho những nhà đầu tư nhìn xa.

Từng đạt lợi nhuận kỷ lục gần 600 tỷ năm 2024 và duy trì cổ tức tiền mặt cao (5.000 đồng/cổ phiếu), nhưng nửa đầu 2025, doanh thu và lợi nhuận RAL giảm gần một nửa do sức ép cạnh tranh, hàng ngoại tràn vào và nguy cơ tụt hậu công nghệ. Dẫu vậy, với P/B chỉ 0,7 lần, định giá RAL vẫn hấp dẫn. Lịch sử “lột xác” nhiều lần cho thấy khả năng thích ứng đáng kể, dù cổ phiếu kém thanh khoản, khó phù hợp với dòng vốn lớn.

Ngoài ra, còn nhiều cái tên khác đang giao dịch dưới giá trị sổ sách như S99, PSI, VPS, VNF. Tuy nhiên, thiếu động lực tăng trưởng rõ ràng khiến sức hấp dẫn hạn chế. Đây là nhóm cần thêm tín hiệu cải thiện để được thị trường đánh giá lại đúng giá trị.