MỚI

Thiệp năm mới độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giá Nhôm tăng vọt lên mức cao kỷ lục do thuế quan siết chặt nguồn cung

Sự gián đoạn nguồn cung do thuế quan đẩy giá nhôm của Hoa Kỳ lên mức cao kỷ lục, làm dấy lên câu hỏi về sự cân bằng giữa sự phục hồi công nghiệp và sự ổn định giá tiêu dùng

Sự gián đoạn nguồn cung thúc đẩy việc khám phá giá

Theo dữ liệu của Bloomberg, giá nhôm tại Mỹ, bao gồm cả giá tham chiếu của Sàn giao dịch Kim loại London cộng với phí giao hàng tại vùng Trung Tây, đã đạt 4.816 đô la một tấn vào thứ Hai. Con số này gần gấp đôi so với mức thấp nhất vào tháng 12 năm 2023 và phản ánh những thay đổi cơ bản trong dòng chảy thương mại Bắc Mỹ sau khi chính quyền Trump tăng cường áp dụng thuế quan.

Đường hướng chính sách đã rất rõ ràng: mức thuế nhôm ban đầu được áp dụng vào tháng 3 sau đó đã tăng gấp đôi lên 50% vào tháng 6, với việc chính quyền mở rộng phạm vi áp dụng lên 407 danh mục sản phẩm bổ sung trong suốt mùa hè. Các biện pháp này đã đạt được mục tiêu đã đề ra là phá vỡ các mô hình nhập khẩu đã tồn tại từ lâu, đặc biệt là từ Canada, vốn là nhà cung cấp lớn nhất cho thị trường Mỹ.

Sự phụ thuộc vào nhập khẩu mang tính cấu trúc đáp ứng thực tế chính sách

Tình hình giá cả hiện tại làm sáng tỏ một thách thức về mặt cấu trúc mà ngành sản xuất Mỹ đang phải đối mặt: thiếu hụt năng lực sản xuất nhôm nguyên liệu trong nước. Khoảng cách cung cầu này khiến nền kinh tế Mỹ dễ bị tổn thương nghiêm trọng trước sự gián đoạn nhập khẩu, ngay cả khi những gián đoạn này do chính sách gây ra chứ không phải do thị trường thúc đẩy.

Phân tích của Morgan Stanley cho thấy lượng nhôm nhập khẩu của Hoa Kỳ trung bình giảm 64.000 tấn mỗi tháng so với mức cơ sở năm 2024 trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 7. Mặc dù lượng nhập khẩu phế liệu tăng khoảng 18.000 tấn mỗi tháng trong giai đoạn này, nhưng lượng thay thế này vẫn chưa đủ để bù đắp cho sự thiếu hụt kim loại chính. Nhà phân tích chính Amy Gower ước tính lượng hàng tồn kho trong nước đã giảm khoảng 46.000 tấn mỗi tháng trong bối cảnh bất ổn về thuế quan và căng thẳng thương mại song phương với Canada.

Việc giảm tồn kho không thể tiếp tục vô thời hạn mà không gây ra những hạn chế nghiêm trọng về nguồn cung. Các chỉ số ban đầu cho thấy những người tham gia thị trường đang bắt đầu điều chỉnh: mức phí bảo hiểm tăng cao ở vùng Trung Tây cho thấy hoạt động mua hàng đang được nối lại khi người dùng cuối nhận ra nhu cầu đảm bảo nguồn cung bất chấp chi phí tăng cao.

Biến động thị trường toàn cầu làm tăng thêm sự phức tạp

Trong khi thị trường Mỹ đang vật lộn với những biến động do thuế quan gây ra, thị trường nhôm quốc tế đang phản ứng với những yếu tố cơ bản về cung-cầu của chính mình. Giá nhôm trên Sàn giao dịch Kim loại London tăng 0,3% lên 2.878 USD/tấn, tiếp nối đà tăng đã đẩy giá lên mức cao nhất trong ba năm vào tuần trước.

Tại Thượng Hải, thị trường tương lai đang thể hiện động lực đặc biệt mạnh mẽ. Khối lượng hợp đồng mở đối với nhôm đạt kỷ lục 745.000 lô, với giá tương lai ở mức cao nhất kể từ tháng 11 năm trước. Sức mạnh này phản ánh sự kết hợp giữa hạn chế nguồn cung và nhu cầu mạnh mẽ, đặc biệt là từ các lĩnh vực mới nổi.

Nhà phân tích Matty Zhao của BofA Securities nhấn mạnh những tác động về nhu cầu từ việc xây dựng cơ sở hạ tầng công nghệ của Trung Quốc, lưu ý rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu và thiết bị điện liên quan đến AI đang tạo ra nhu cầu nhôm bền vững. Sự chuyển dịch nhu cầu mang tính cấu trúc này đã thu hút dòng vốn vào lĩnh vực này, với việc Gao Yin của Shuohe Asset Management nhận thấy các quỹ đầu tư dài hạn đang chuyển hướng từ cổ phiếu sang hợp đồng tương lai nhôm với kỳ vọng giá sẽ tiếp tục tăng.

Cơ chế lạm phát

Ý nghĩa kinh tế của việc giá nhôm tăng cao không chỉ giới hạn trong ngành kim loại. Là một yếu tố đầu vào quan trọng trong các ngành sản xuất, xây dựng, vận tải và đóng gói, chi phí nhôm tác động trực tiếp đến chỉ số giá sản xuất chung và cuối cùng là lạm phát tiêu dùng.

Động thái này đặt ra cho các nhà hoạch định chính sách một bài toán khó. Các quan chức Bộ Thương mại, bao gồm Thứ trưởng Công nghiệp và An ninh Jeffrey Kessler, nhấn mạnh rằng chế độ thuế quan đã thành công trong việc ngăn chặn các đường lối lách luật và đang hỗ trợ sự phục hồi của ngành công nghiệp trong nước. Tuy nhiên, áp lực lạm phát do chi phí đẩy do chính những chính sách này tạo ra làm phức tạp các mục tiêu chính sách tiền tệ và gây áp lực lên sức mua của hộ gia đình.

Sự lan truyền lạm phát hoạt động thông qua nhiều kênh. Tác động trực tiếp bao gồm chi phí cao hơn cho các sản phẩm sử dụng nhiều nhôm như hộp đựng đồ uống, linh kiện ô tô và vật liệu xây dựng. Tác động gián tiếp xuất hiện khi các nhà sản xuất trên khắp chuỗi cung ứng phải chịu chi phí đầu vào cao hơn, làm giảm biên lợi nhuận hoặc chuyển chi phí sang khách hàng.

Sự đánh đổi chính sách và ý nghĩa kinh tế

Tình hình thị trường nhôm hiện tại là minh chứng rõ ràng cho những căng thẳng cơ bản trong thiết kế chính sách công nghiệp. Thuế quan đã chứng minh được hiệu quả trong việc định hướng lại chuỗi cung ứng và tạo ra tín hiệu giá có lợi cho đầu tư sản xuất trong nước. Liệu những biện pháp này có thúc đẩy thành công việc mở rộng năng lực sản xuất trong nước để cuối cùng điều chỉnh giá hay không vẫn còn là một câu hỏi bỏ ngỏ.

Thời gian biểu cho việc đáp ứng nguồn cung là rất quan trọng. Sản xuất nhôm sơ cấp đòi hỏi đầu tư vốn đáng kể vào năng lực luyện kim, với thời gian chờ khá dài giữa quyết định đầu tư và sản lượng vận hành. Trong giai đoạn chuyển đổi này, nền kinh tế phải đối mặt với chi phí tăng cao liên tục.

Những người tham gia thị trường dường như đang thích nghi với thực tế mới này. Sự ổn định gần đây trong việc giảm lượng hàng tồn kho và mức phí bảo hiểm tăng ở vùng Trung Tây cho thấy người mua đang chuyển từ trạng thái chờ đợi sang chấp nhận mức giá cao hơn về mặt cấu trúc. Sự thay đổi hành vi này, mặc dù có khả năng làm giảm biến động ngắn hạn, cũng báo hiệu kỳ vọng của thị trường rằng giá cả sẽ tiếp tục tăng.

Bối cảnh kinh tế rộng hơn

Những diễn biến này diễn ra trong bối cảnh các cuộc tranh luận đang diễn ra về tình trạng lạm phát dai dẳng và các phản ứng chính sách phù hợp. Các ngân hàng trung ương đã nỗ lực kiểm soát lạm phát sau các đợt tăng vọt hậu đại dịch, nhưng áp lực chi phí do hàng hóa - dù là năng lượng, nông sản hay kim loại công nghiệp - có thể làm phức tạp thêm quỹ đạo giảm phát.

Đối với người tiêu dùng nhôm công nghiệp, những tác động chiến lược này rất đáng kể. Các công ty phải quyết định xem nên chịu chi phí cao hơn, chuyển sang khách hàng, thay thế vật liệu thay thế, hay đẩy nhanh các sáng kiến ​​chuyển sản xuất về nước phù hợp với mục tiêu chính sách nhưng đòi hỏi đầu tư đáng kể.

Bản chất toàn cầu của thị trường nhôm đồng nghĩa với việc các lựa chọn chính sách của Hoa Kỳ có tác động lan tỏa trên toàn cầu. Các nhà sản xuất Canada phải đối mặt với nguy cơ sụt giảm nhu cầu tại thị trường xuất khẩu lớn nhất của họ, trong khi các nhà cung cấp thay thế có thể tìm cách chiếm lĩnh thị phần bị mất bất chấp rào cản thuế quan. Những điều chỉnh này định hình lại động lực cạnh tranh và các mối quan hệ thương mại với những hậu quả lâu dài.

Nhìn về phía trước

Sự phát triển của thị trường nhôm sẽ đóng vai trò là một bài kiểm tra quan trọng cho các cuộc tranh luận rộng hơn về chính sách công nghiệp, chủ nghĩa bảo hộ thương mại và quản lý lạm phát. Khi năng lực sản xuất trong nước phản ứng với tín hiệu giá - hoặc không phản ứng ở quy mô đủ lớn - tính bền vững của các phương pháp chính sách hiện tại sẽ phải đối mặt với sự giám sát ngày càng chặt chẽ.

Hiện tại, các bên tham gia thị trường đang phải đối mặt với một môi trường đầy thách thức, đặc trưng bởi chi phí tăng cao, nguồn cung bất ổn và các quyết định chiến lược phức tạp về mua sắm, đầu tư và định giá. Thành công cuối cùng của việc phục hồi công nghiệp nhờ thuế quan sẽ không chỉ được đo lường bằng việc tăng công suất mà còn bằng khả năng hấp thụ chi phí chuyển đổi của nền kinh tế mà không gây ra thiệt hại lạm phát kéo dài hoặc bất lợi cạnh tranh trong các lĩnh vực sản xuất hạ nguồn.

Khi thử nghiệm kinh tế này tiếp tục diễn ra, ngành nhôm cung cấp một phòng thí nghiệm thời gian thực để đánh giá những tác động thực tế của việc ưu tiên các mục tiêu chính sách công nghiệp hơn là ổn định giá cả ngắn hạn—một sự đánh đổi với những tác động vượt xa một thị trường hàng hóa đơn lẻ.

---------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá