#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

FPT - Cổ phiếu đang bị chiết khấu quá mức hay thị trường đang phản ánh một chu kỳ định giá mới?

Cổ đông FPT thời gian gần đây có lẽ đang trải qua một giai đoạn không mấy dễ chịu. Một doanh nghiệp liên tục thiết lập những cột mốc tăng trưởng mới qua từng năm như FPT lại đang chứng kiến thị giá suy giảm kéo dài, giảm gần 50% kể từ đầu năm thậm chí trong phiên hôm nay (12/11) FPT chính thức thủng mất vùng giá 50.x - tương đương vùng đáy được ghi nhận vào tháng 7/2023.

Vậy điều gì đang thực sự diễn ra với cổ phiếu FPT?

Một trong những nguyên nhân dễ nhận thấy nhất là áp lực bán đến từ KHỐI NGOẠI. Xu hướng rút vốn khỏi các thị trường mới nổi, cùng với việc một số thị trường không còn đáp ứng đầy đủ tiêu chí phân bổ vốn của các quỹ đầu tư toàn cầu, đã tạo ra lực cản đáng kể đối với thị giá của nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn, trong đó có FPT. Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn vào hoạt động bán ròng của khối ngoại thì vẫn chưa thể lý giải đầy đủ cho mức độ điều chỉnh của cổ phiếu này.

Yếu tố quan trọng hơn nằm ở xu hướng ĐỊNH GIÁ LẠI TOÀN NGÀNH dịch vụ công nghệ thông tin trên phạm vi toàn cầu. Có thể thấy, thị trường chứng khoán Mỹ phiên ngày 05/11 trải qua một đợt bán tháo trên diện rộng ghi nhận phiên giao dịch tồi tệ nhất kể từ tháng 4/2025 khi chỉ số Dow Jones mất 1.833,06 điểm, tương đương 3,44%, S&P 500 giảm 4,36% và Nasdaq lao dốc hơn 5,5%, chính thức bước vào vùng điều chỉnh. Sự giảm điểm này do áp lực chốt lời và áp đảo bán tháo ở nhóm cổ phiếu AI/Bán dẫn vì giới đầu tư lo ngại chính sách từ chính quyền mới có thể tăng cường giám sát khắt khe hơn đối với hạ tầng AI

Không riêng FPT, những doanh nghiệp công nghệ hàng đầu của Ấn Độ như Tata Consultancy Services (TCS), Infosys hay HCL Technologies cũng đang chịu áp lực điều chỉnh đáng kể, với mức giảm khoảng 50% so với vùng đỉnh cuối năm 2024. Điều này cho thấy không chỉ riêng FPT mà các doanh nghiệp khác đang chịu tác động từ xu hướng chung của ngành công nghệ toàn cầu. Với vị thế là doanh nghiệp công nghệ thông tin hàng đầu Việt Nam, việc FPT chịu ảnh hưởng từ quá trình tái định giá này là điều khó tránh khỏi.

Hoạt động kinh doanh vẫn duy trì nền tảng tăng trưởng tích cực

Tạm gác lại những biến động trên thị trường chứng khoán, khi quay trở về với các chỉ tiêu hoạt động kinh doanh, bức tranh của FPT vẫn cho thấy nhiều điểm sáng. Những con số trong 9 tháng đầu năm 2026 tiếp tục phản ánh khả năng duy trì tăng trưởng và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp.

Trong đó, lợi nhuận quý III thiết lập mức cao kỷ lục khi lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 2.723 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay theo quý. Đây là tín hiệu cho thấy khả năng tạo lợi nhuận của FPT vẫn được duy trì tốt bất chấp những biến động từ môi trường kinh doanh bên ngoài.

Luỹ kế 9 tháng đầu năm:

Nhìn chung, các chỉ tiêu trên cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi của FPT vẫn đang vận động theo chiều hướng tích cực. Doanh nghiệp không chỉ duy trì tăng trưởng lợi nhuận mà còn tiếp tục mở rộng các lĩnh vực có tiềm năng dài hạn như AI, dữ liệu và chuyển đổi số.

Định giá đang trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh sâu

Sau khi thị giá giảm mạnh, hệ số P/E của FPT hiện đã lùi về vùng 9.x lần. Đây là mức định giá đáng chú ý nếu đặt trong tương quan với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và vị thế của doanh nghiệp trong ngành công nghệ.

Tất nhiên, mức P/E thấp không đồng nghĩa cổ phiếu chắc chắn đã tạo đáy. Quá trình tái định giá của ngành công nghệ toàn cầu vẫn có thể tiếp tục tạo áp lực lên thị giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, cần phân biệt rõ giữa sự suy giảm của giá cổ phiếu và sự suy yếu trong năng lực kinh doanh của doanh nghiệp. Ở thời điểm hiện tại, những số liệu kinh doanh vẫn đang cho thấy nền tảng hoạt động của FPT tương đối vững vàng, với khả năng duy trì tăng trưởng và tạo lợi nhuận ổn định.

Những động lực có thể hỗ trợ triển vọng của FPT trong thời gian tới

Bên cạnh kết quả kinh doanh tích cực, FPT còn đang đẩy mạnh đầu tư vào những lĩnh vực có giá trị chiến lược trong dài hạn. Một số thông tin đáng chú ý gần đây bao gồm:

Kết luận

Suy cho cùng, hoạt động bán ròng của khối ngoại không thể đại diện cho toàn bộ giá trị và triển vọng của một doanh nghiệp. Thị trường đã không ít lần chứng kiến những cổ phiếu đầu ngành bị bán mạnh trong các giai đoạn dòng vốn dịch chuyển, khiến thị giá giảm sâu hơn so với những thay đổi thực tế trong hoạt động kinh doanh.

Tuy nhiên, cũng cần nhìn nhận khách quan rằng FPT vẫn đang đối mặt với những thách thức nhất định từ xu hướng tái định giá ngành công nghệ toàn cầu. Vì vậy, không nên chỉ dựa vào mức P/E thấp hay kết quả kinh doanh tích cực để mặc định cổ phiếu đã tạo đáy.

Với những nhà đầu tư tìm kiếm một cổ phiếu có khả năng tăng giá đột biến và nhân đôi tài khoản trong thời gian ngắn, FPT có lẽ không phải lựa chọn phù hợp. Ngược lại, đối với mục tiêu tích lũy những doanh nghiệp có nền tảng kinh doanh tốt, khả năng tăng trưởng dài hạn và vị thế cạnh tranh rõ ràng, FPT vẫn là trường hợp đáng để theo dõi và xem xét.

Cơ hội thường xuất hiện khi thị trường có sự phân hóa mạnh và tâm lý nhà đầu tư trở nên bi quan. Tuy nhiên, điều quan trọng không phải là cố gắng bắt đúng đáy, mà là lựa chọn được doanh nghiệp có nội lực đủ tốt để vượt qua chu kỳ khó khăn và tiếp tục tăng trưởng trong tương lai.

Đối với FPT, điều cần theo dõi trong giai đoạn tới là khả năng duy trì tăng trưởng của mảng công nghệ, hiệu quả thương mại hóa các khoản đầu tư mới và diễn biến dòng vốn ngoại. Đây sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định liệu mức định giá hiện tại có thực sự trở thành cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn hay không.