FED hạ lãi suất: Cú hích cho chứng khoán Việt?

Sau báo cáo việc làm kém tích cực của Mỹ, khả năng Fed cắt giảm lãi suất tăng mạnh. Đồng USD suy yếu từ đó có thể hạ áp lực tỷ giá và mở thêm dư địa cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất trong cuộc họp ngày 18/9 đang tăng vọt sau loạt dữ liệu kinh tế kém tích cực từ Mỹ. Theo ông Nguyễn Đức Khang – Trưởng phòng Phân tích, Chứng khoán Pinetree, quyết định này không chỉ giảm áp lực tỷ giá, tạo thêm dư địa cho chính sách tiền tệ trong nước mà còn trở thành lực đỡ quan trọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam.

Áp lực từ kinh tế Mỹ

Báo cáo của Cục Thống kê Lao động Mỹ cho thấy, tháng 8 chỉ có thêm 22.000 việc làm phi nông nghiệp, bằng một phần ba so với dự báo. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất trong 4 năm, PMI sản xuất liên tục suy giảm. Xác suất Fed hạ lãi suất vào tháng 9 hiện vượt 91%, thậm chí gần 75% khả năng tiếp tục giảm thêm trong tháng 10. Tuy nhiên, ông Khang cảnh báo mặt trái: số liệu yếu kém cũng làm gia tăng nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ, từ đó gây áp lực lên các tài sản rủi ro như cổ phiếu hay tiền số.

Tác động đến Việt Nam

Trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước kiên trì nới lỏng tiền tệ, tỷ giá VND/USD liên tục lập đỉnh khiến áp lực điều hành gia tăng. Fed hạ lãi suất sẽ khiến đồng USD yếu đi, giảm bớt gánh nặng tỷ giá và giúp chính sách tiền tệ trong nước có thêm dư địa linh hoạt. Đây là yếu tố quan trọng hỗ trợ thị trường chứng khoán Việt Nam duy trì xu hướng tích cực.

Dòng vốn ngoại và câu chuyện nâng hạng

Theo ông Khang, ngoài câu chuyện Fed, yếu tố then chốt giai đoạn tới là dòng tiền ngoại gắn với khả năng nâng hạng thị trường. Dù khối ngoại bán ròng mạnh, kỳ vọng Việt Nam được nâng hạng ngày 7/10 có thể đảo chiều dòng vốn. Nếu thành công, ETF mô phỏng chỉ số thị trường mới nổi sẽ bắt đầu mua từ tháng 3/2026, nhưng dòng vốn “thông minh” có thể đón đầu sớm hơn, tạo lực đẩy lớn cho VN-Index.

Biến động ngắn hạn không đáng lo

Diễn biến VN-Index tuần đầu tháng 9 “say sóng” khi chỉ số rơi mạnh cuối phiên thứ Sáu, mất hơn 30 điểm trong 30 phút, theo ông Khang chủ yếu do áp lực chốt lời ở nhóm ngân hàng và chứng khoán sau giai đoạn tăng nóng. Ông nhấn mạnh, mức điều chỉnh 5–10% trong xu thế tăng là bình thường, chưa đủ cơ sở để coi là tín hiệu đảo chiều.

Vàng, tỷ giá và chứng khoán

Giá vàng và tỷ giá tăng không phải tín hiệu thuận lợi cho thị trường chứng khoán, nhưng ông Khang cho rằng chưa thể coi đây là nguyên nhân gây cú rơi gần đây. Thị trường chứng khoán thường vận động theo “câu chuyện riêng”, và thực tế nhiều lần VN-Index vẫn duy trì xu hướng tăng dù áp lực tỷ giá leo thang.

Chiến lược cho nhà đầu tư

VN-Index kết tuần ở 1.666,97 điểm, đã thủng MA5 và MA10, báo hiệu rủi ro điều chỉnh. Vùng hỗ trợ gần là 1.645–1.650 điểm, nếu mất mốc này có thể lùi về 1.580–1.600 điểm. Ông Khang khuyến nghị nhà đầu tư tránh bán tháo, tận dụng nhịp hồi quanh 1.650 để cơ cấu danh mục, tăng tỷ trọng tiền mặt và kiên nhẫn quan sát thay vì vội vã “bắt đáy”.