MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Quốc tế

24HMONEY đã kiểm duyệt

Fed bơm 125 tỷ USD trong 5 ngày: Giải cứu thanh khoản hay “nới lỏng ngầm”?

Fed vừa âm thầm tung 125 tỷ USD cứu thanh khoản hệ thống ngân hàng Mỹ, khiến giới tài chính toàn cầu chấn động. Dù vẫn tuyên bố ‘chống lạm phát’, hành động này cho thấy cánh cửa nới lỏng tiền tệ đang dần hé mở.

Chỉ trong vòng 5 ngày, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã âm thầm bơm khoảng 125 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng Mỹ, mức hỗ trợ thanh khoản lớn nhất kể từ sau đại dịch COVID-19 năm 2020. Đáng chú ý, riêng ngày 31/10, Fed đã bơm tới 29,4 tỷ USD thông qua các thỏa thuận mua lại ngắn hạn (repo), cho phép các ngân hàng đổi trái phiếu chính phủ Mỹ lấy tiền mặt để giảm bớt áp lực thiếu thanh khoản.

“Bơm tiền trong bóng tối” – Chiến thuật ổn định ngầm của Fed

Động thái trên diễn ra trong bối cảnh dự trữ của các ngân hàng Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất trong 4 năm, chỉ còn khoảng 2.800 tỷ USD. Dù Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn duy trì lập trường cứng rắn trong cuộc chiến chống lạm phát, hành động này được giới chuyên gia gọi là “stealth easing” – nới lỏng tiền tệ thầm lặng.

Theo các nhà phân tích, mục tiêu của Fed không phải là kích thích tăng trưởng hay bơm tiền đại trà, mà là ngăn chặn nguy cơ tắc nghẽn thanh khoản trong hệ thống ngân hàng – đặc biệt là ở nhóm ngân hàng quy mô vừa và nhỏ đang gặp khó do chi phí vốn tăng cao.

Động thái bơm tiền quy mô lớn khiến thị trường tài chính phản ứng mạnh. Giới đầu tư hiện định giá 67% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12 tới, đánh dấu sự thay đổi lớn sau thời gian dài thắt chặt chính sách.

Các tài sản rủi ro như chứng khoán và tiền mã hóa thường hưởng lợi từ môi trường thanh khoản dồi dào. Tuy nhiên, chuyên gia cảnh báo rằng không phải dòng tiền nào cũng chảy thẳng vào thị trường đầu cơ, bởi mục tiêu của Fed lần này là ổn định hệ thống hơn là kích thích giá tài sản.

Vì sao ngân hàng Mỹ “khát tiền”?

Nguyên nhân chính nằm ở việc nguồn dự trữ ngân hàng giảm mạnh do Fed tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán (Quantitative Tightening) và Bộ Tài chính Mỹ tăng phát hành trái phiếu. Hai yếu tố này khiến lượng tiền trong hệ thống bị rút ra nhanh chóng.

Trong khi đó, thị trường vốn ngắn hạn – nơi các ngân hàng vay mượn lẫn nhau qua đêm – đang trở nên căng thẳng hơn. Bất kỳ sự đứt gãy nào trong chuỗi thanh khoản này cũng có thể gây hiệu ứng domino, dẫn tới tình trạng bán tháo tài sản hoặc khủng hoảng tín dụng cục bộ.

Việc Fed can thiệp sớm vì thế được xem là hành động “phòng bệnh hơn chữa bệnh”.

Rủi ro vẫn chưa biến mất

Dù động thái bơm tiền giúp hệ thống tạm thời “dễ thở”, nhiều chuyên gia cho rằng rủi ro vẫn tiềm ẩn. Nếu Fed duy trì dòng tiền quá lâu, áp lực lạm phát có thể quay trở lại.

Ngược lại, nếu dừng quá sớm, hệ thống ngân hàng có thể lại rơi vào tình trạng thiếu thanh khoản, đặc biệt khi nhu cầu rút tiền và chi tiêu tăng mạnh dịp cuối năm.

Ngoài ra, dòng tiền bơm vào chưa chắc được sử dụng hiệu quả – nhiều ngân hàng có xu hướng giữ tiền dự phòng thay vì cho vay hoặc đầu tư mới, khiến tác động đến nền kinh tế thực tế bị hạn chế.

Điều cần theo dõi sắp tới

Các nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát mức dự trữ ngân hàng, lãi suất repo ngắn hạn, và phát hành trái phiếu kho bạc Mỹ.

Nếu các chỉ số này tiếp tục xấu đi, Fed có thể phải can thiệp mạnh tay hơn – thậm chí chấm dứt chu kỳ thắt chặt tiền tệ sớm hơn dự kiến.

Cú bơm thanh khoản 125 tỷ USD trong 5 ngày cho thấy Fed đang cố gắng cân bằng mong manh giữa hai mục tiêu: kiềm chế lạm phát và giữ cho hệ thống tài chính không “nghẽn mạch”.

Đây là lời nhắc nhở rằng: chỉ cần vài “vết nứt nhỏ” trong dòng chảy tiền tệ, cả hệ thống có thể đối mặt khủng hoảng.

Hiện tại, các ngân hàng Mỹ đã có thêm “oxy” để thở – nhưng thị trường toàn cầu đang dõi theo từng bước đi kế tiếp của Fed.