#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

F88: ROE lập đỉnh mới trong nửa đầu năm 2026, động lực tăng trưởng vẫn còn dư địa mở rộng

CTCP Đầu tư F88 vừa khép lại nửa đầu năm 2026 với bức tranh kinh doanh tích cực, phản ánh rõ nét quá trình chuyển đổi mô hình sang một tổ chức tài chính tiêu dùng có hiệu quả vận hành ngày càng cải thiện.

Tổng doanh thu bao gồm thu nhập từ thu hồi nợ đạt 2,94 nghìn tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 545 tỷ đồng, tăng tới 114% svck. Riêng quý 2/2026, lợi nhuận sau thuế đạt 303 tỷ đồng, tăng 102% so với cùng kỳ năm trước. Với kết quả này, F88 đã hoàn thành lần lượt 41% và 47% kế hoạch doanh thu và lợi nhuận cả năm theo các dự phóng hiện hành trên thị trường.

Điểm đáng chú ý nhất trong bức tranh tài chính nửa đầu năm là chỉ số ROE trượt 12 tháng đã đạt mức cao kỷ lục 40,6%, cho thấy hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu của công ty đang ở giai đoạn tối ưu. Sự cải thiện này đến từ ba yếu tố cộng hưởng: tăng trưởng dư nợ cho vay mạnh mẽ, mảng bảo hiểm mở rộng nhanh chóng và tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) tiếp tục đi xuống, đủ sức bù đắp cho mức tăng nhẹ của chi phí tín dụng trong quý 2.

Hoạt động cho vay tiếp tục là trụ cột tăng trưởng chính khi dư nợ tăng 22% trong nửa đầu năm, kéo doanh thu từ cho vay tăng 49% svck lên 2,57 nghìn tỷ đồng. Đáng chú ý, các quan hệ đối tác chiến lược với CIMB và MBB đang đóng góp ngày càng lớn vào cơ cấu dư nợ, với số dư lần lượt đạt 2,7 nghìn tỷ đồng và 93 tỷ đồng tính đến cuối quý 2, tương ứng mức tăng 75% và 395% chỉ trong sáu tháng, qua đó nâng tỷ trọng đóng góp của hai đối tác này lên gần 32% tổng dư nợ cho vay toàn hệ thống. Mạng lưới chi nhánh cũng cho thấy chất lượng vận hành đồng đều khi tính đến đầu tháng 7/2026, F88 sở hữu 976 chi nhánh với khoảng 99% trong số đó đã có lãi.

Về mặt lợi suất, lợi suất cho vay bao gồm phí trong quý 2 đạt 59,7%, giảm nhẹ 1,9 điểm phần trăm so với quý trước, trong khi chi phí vốn giảm tương ứng 0,5 điểm phần trăm xuống 14,5%. Diễn biến này cho thấy công ty đang chủ động điều chỉnh chính sách lãi vay theo hướng cạnh tranh hơn nhằm thúc đẩy quy mô, đồng thời vẫn kiểm soát tốt chi phí huy động vốn để giảm áp lực lên biên lợi nhuận. Song song đó, mảng bảo hiểm tiếp tục là điểm sáng tăng trưởng khi doanh thu tăng 86% svck lên 371 tỷ đồng trong nửa đầu năm, nâng tỷ trọng đóng góp trong doanh thu quý 2 lên khoảng 13%, so với mức 11% của cùng kỳ năm ngoái. Đây là tín hiệu tích cực cho chiến lược đa dạng hóa nguồn thu ngoài hoạt động cho vay cốt lõi.

Đòn bẩy hoạt động cũng phát huy hiệu quả rõ rệt khi tốc độ tăng chi phí thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng doanh thu. Cụ thể, chi phí nhân viên, chi phí tài chính và các chi phí khác lần lượt tăng 26%, 32% và 16% svck, đều thấp hơn đáng kể mức tăng 53% của tổng doanh thu. Nhờ đó, CIR giảm mạnh 11,8 điểm phần trăm svck xuống còn 44,0% trong nửa đầu năm và giảm tới 12,7 điểm phần trăm trong riêng quý 2, xuống mức 42,8%. Xu hướng này phản ánh hiệu quả của quá trình tối ưu hóa vận hành từng chi nhánh cũng như việc ứng dụng công nghệ ngày càng sâu rộng trong toàn hệ thống.

Về sức khỏe tài chính, tỷ lệ nợ vay ròng trên vốn chủ sở hữu của F88 tính đến cuối quý 2/2026 duy trì ở mức lành mạnh khoảng 1,4 lần, thấp hơn nhiều so với ngưỡng trần nội bộ 4,0 lần mà ban lãnh đạo đặt ra. Dư địa bảng cân đối kế toán vẫn còn rộng, tạo điều kiện thuận lợi cho công ty tiếp tục mở rộng quy mô cho vay trong các giai đoạn tới mà không gặp áp lực về đòn bẩy tài chính.

Ở khía cạnh chất lượng tài sản, tỷ lệ xóa nợ quy năm trên dư nợ cho vay bình quân trong quý 2/2026 ở mức 19,9%, tăng nhẹ 0,8 điểm phần trăm so với quý trước, trong khi tỷ lệ thu nhập từ thu hồi nợ trên tổng xử lý nợ giảm 0,8 điểm phần trăm xuống 23,4%, cho thấy chi phí tín dụng có xu hướng nhích lên. Tuy nhiên, mức tăng này vẫn nằm trong biên độ dự phóng cho cả năm 2026 quanh ngưỡng 20% và phù hợp với chiến lược tăng trưởng thị phần mà ban lãnh đạo F88 đã chia sẻ tại các sự kiện gặp gỡ nhà đầu tư gần đây, hướng đến giai đoạn phát triển 2026-2030. Nhìn chung, với nền tảng ROE ở mức cao kỷ lục, cơ cấu tài chính an toàn và các động lực tăng trưởng đa dạng hóa ngày càng rõ nét, F88 đang cho thấy một quỹ đạo phục hồi và mở rộng vững chắc trong nửa cuối năm 2026.