"Đừng để nỗi sợ địa chính trị che mờ cơ hội"

Bất chấp việc VN-Index vừa "bốc hơi" 15% chỉ trong 3 tuần do xung đột Trung Đông, PYN Elite Fund vẫn đặt cược vào một kịch bản hồi phục mạnh mẽ. Lịch sử 5 năm qua cho thấy, ngoại trừ đại dịch, mọi cú sốc từ chính trị đến pháp lý đều được thị trường Việt Nam hấp thụ gọn gàng chỉ trong vòng 1 đến 3 tháng.

Thay vì đứng ngoài quan sát, "cá mập" Phần Lan đã vung 6.000 tỷ đồng để tái cơ cấu danh mục, minh chứng cho niềm tin sắt đá vào sức bật của một thị trường đang sở hữu dòng tiền nội bộ cực kỳ dồi dào.

"Đừng để nỗi sợ địa chính trị che mờ cơ hội"

Đồ thị thể hiện các "cú sốc" của VN-Index và tốc độ hồi phục sau đó

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một nhịp giảm mạnh khi căng thẳng Trung Đông leo thang. Tuy vậy, góc nhìn dài hạn vẫn giữ được sự ổn định, khi các chu kỳ quá khứ cho thấy khả năng hồi phục của thị trường thường đến nhanh hơn dự đoán.

Trong vòng 5 năm trở lại đây, thị trường liên tục đối mặt với những cú sốc lớn: từ đại dịch COVID-19, biến cố liên quan đến trái phiếu – bất động sản, áp lực tỷ giá, chính sách tiền tệ thắt chặt cho đến các xung đột thương mại và địa chính trị. Điểm chung là phần lớn các nhịp điều chỉnh mạnh đều được hấp thụ trong khoảng 1–3 tháng, ngoại trừ giai đoạn dịch bệnh kéo dài hơn.

Ở diễn biến hiện tại, VN-Index đã giảm khoảng 15% chỉ trong 3 tuần. Dù thị trường bắt đầu có dấu hiệu ổn định, rủi ro lớn nhất vẫn nằm ở khả năng gián đoạn nguồn cung năng lượng – yếu tố có thể kéo dài tác động tiêu cực.

Nếu kịch bản này không xảy ra, thị trường nhiều khả năng sớm cân bằng trở lại. Ngược lại, một cuộc khủng hoảng năng lượng lan rộng có thể khiến áp lực kéo dài và ảnh hưởng đến tăng trưởng toàn cầu.

Một ví dụ gần hơn cho thấy tốc độ “bật lại” của thị trường là đầu năm 2025. Khi xuất hiện lo ngại về việc hàng hóa Việt Nam có thể bị áp thuế cao tại Mỹ, VN-Index từng giảm gần 10% chỉ trong 2 tuần, nhưng sau đó phục hồi với tốc độ tương đương. Điều này cho thấy các cú sốc liên quan đến thương mại và địa chính trị thường gây phản ứng mạnh trong ngắn hạn, nhưng không dễ phá vỡ xu hướng dài hạn.

Trong bối cảnh biến động, chiến lược đầu tư cũng dịch chuyển theo hướng linh hoạt hơn. Thay vì đứng ngoài, dòng tiền có xu hướng tái cơ cấu: chốt lời ở những cổ phiếu giữ giá tốt và chuyển sang tích lũy các mã đã giảm sâu, khi định giá trở nên hấp dẫn hơn.

Thực tế, biến động không chỉ mang lại rủi ro mà còn mở ra cơ hội sắp xếp lại danh mục. Những giai đoạn tài sản suy giảm thường đi kèm khả năng “mua lại tương lai” với mức giá chiết khấu.

Về dài hạn, nền tảng của thị trường vẫn chưa thay đổi đáng kể. Động lực từ đầu tư hạ tầng, tiêu dùng nội địa và kỳ vọng nâng hạng thị trường tiếp tục là các yếu tố hỗ trợ quan trọng.

Một điểm đáng chú ý là tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài vẫn ở mức thấp so với nhiều thị trường mới nổi, trong khi thanh khoản duy trì cao và chủ yếu đến từ dòng tiền trong nước. Điều này giúp thị trường có độ “tự chủ” nhất định trước các cú sốc bên ngoài.

Tổng thể, những rung lắc gần đây chưa đủ để làm lệch quỹ đạo dài hạn. Vấn đề cốt lõi vẫn là khả năng hấp thụ cú sốc và duy trì dòng tiền nội – hai yếu tố đã nhiều lần chứng minh vai trò trụ đỡ trong các giai đoạn biến động.