Dragon Capital quay lại làm cổ đông lớn MWG, tín hiệu gì cho cổ phiếu bán lẻ?

Nhóm quỹ Dragon Capital chính thức quay trở lại vị thế cổ đông lớn tại Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (mã MWG – HOSE) sau khi nâng tỷ lệ sở hữu vượt mốc 5%, trong bối cảnh cổ phiếu bán lẻ này đang ghi nhận diễn biến tích cực cả về giá lẫn triển vọng kinh doanh.

Theo báo cáo về thay đổi sở hữu cổ đông lớn, trong phiên giao dịch ngày 17/12, nhóm quỹ Dragon Capital đã mua vào tổng cộng hơn 1,233 triệu cổ phiếu MWG. Trong đó, Amersham Industries Limited mua 250.000 cổ phiếu, Hanoi Investments Holdings Limited mua 300.000 cổ phiếu, Norges Bank mua 350.000 cổ phiếu, Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust [Equity] mua 83.000 cổ phiếu và Vietnam Enterprise Investments Limited mua 250.000 cổ phiếu.

Sau giao dịch, tỷ lệ sở hữu của nhóm Dragon Capital tại MWG tăng từ 4,9311% lên 5,02%, qua đó chính thức trở lại danh sách cổ đông lớn của Thế Giới Di Động kể từ ngày 19/12. Trước đó, vào giữa tháng 9, quỹ ngoại này đã bán ra hơn 3,26 triệu cổ phiếu MWG và rút khỏi vị thế cổ đông lớn.

Động thái quay lại của Dragon Capital diễn ra trong bối cảnh triển vọng kinh doanh của MWG được nhiều tổ chức phân tích đánh giá tích cực. Mới đây, SSI Research đã điều chỉnh tăng giá mục tiêu đối với cổ phiếu MWG theo phương pháp SOTP lên 97.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 22%, so với mức 87.000 đồng/cổ phiếu trước đó. Đồng thời, SSI Research tiếp tục duy trì khuyến nghị “mua” đối với MWG, với mức P/E mục tiêu năm 2026 là 14,8 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình 5 năm khoảng 17 lần.

Theo SSI Research, động lực tăng trưởng của MWG đến từ nhiều yếu tố. Đối với mảng bách hóa, doanh nghiệp được kỳ vọng hưởng lợi từ việc thay đổi chính sách thuế đối với hộ kinh doanh cá thể, chuyển từ thuế khoán sang thuế trên doanh thu. Kế hoạch mở mới khoảng 1.000 cửa hàng bách hóa trong năm 2026 được xem là động lực tăng trưởng dài hạn cho mảng này.

Ở mảng sản phẩm công nghệ và điện máy, nhu cầu thay mới và nâng cấp thiết bị, cùng với chính sách giảm thuế trong thời gian tới, được kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận. Bên cạnh đó, kế hoạch IPO chuỗi Điện Máy Xanh vào năm 2026 và Bách Hóa Xanh vào năm 2028 được kỳ vọng sẽ giúp định giá lại các mảng kinh doanh chủ lực của MWG.

Về kết quả kinh doanh, kết thúc quý III/2025, Thế Giới Di Động ghi nhận mức doanh thu cao kỷ lục mới, đạt 39,9 nghìn tỷ đồng, tăng 17% so với cùng kỳ và tăng 6% so với quý trước. Lợi nhuận ròng đạt 1.780 tỷ đồng, tăng mạnh 121% so với cùng kỳ và tăng 8% so với quý trước.

Trong đó, mảng sản phẩm công nghệ và điện máy đạt doanh thu 27,1 nghìn tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ, nhờ doanh thu điện thoại di động và máy tính xách tay phục hồi mạnh. Doanh thu tài chính cải thiện cùng với việc không còn ghi nhận chi phí bất thường như cùng kỳ năm trước đã giúp lợi nhuận mảng này tăng trưởng tới 74% so với cùng kỳ trong quý III/2025.

Mảng bách hóa ghi nhận doanh thu 11,8 nghìn tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ mở rộng hệ thống với khoảng 600 cửa hàng mới tính đến tháng 10. Biên lợi nhuận ròng mảng này được cải thiện lên khoảng 2% trong quý III/2025, so với mức 1,6% của quý trước, nhờ kiểm soát tốt hơn hao hụt hàng tươi sống và cắt giảm các sản phẩm có biên lợi nhuận thấp.

Dragon Capital quay lại làm cổ đông lớn MWG, tín hiệu gì cho cổ phiếu bán lẻ?

SSI Research cho rằng, yếu tố hỗ trợ giá cổ phiếu MWG trong thời gian tới đến từ tốc độ mở mới cửa hàng bách hóa vượt kỳ vọng và triển vọng phục hồi tiêu dùng. Tuy nhiên, rủi ro vẫn đến từ khả năng tiêu dùng không thiết yếu phục hồi chậm hơn dự báo, cũng như chi phí đầu tư ban đầu khi MWG mở rộng hoạt động ra khu vực miền Bắc.

Trên thị trường chứng khoán, chốt phiên giao dịch ngày 23/12, cổ phiếu MWG tăng 2,95%, lên mức 87.500 đồng/cổ phiếu. Việc Dragon Capital quay lại làm cổ đông lớn được xem là tín hiệu tích cực, cho thấy niềm tin của khối ngoại vào triển vọng trung và dài hạn của doanh nghiệp bán lẻ đầu ngành này.